目前A股中对于多头资金有一个很好的逼空策略，就是用少量的钱把所有权重行业的分级B基金全部抬高，形成较大的溢价，这样就推倒了套利的多米诺骨牌。以上文中招商300高贝塔B溢价30%的水平算，在溢价不变的情况下这一套利操作可以快速低风险获得近15%的收益。

此时大量的中性策略资金入市（这种中性策略资金恰恰是保险资金之类的大资金），以资产净值的价格申购母基金并拆分出B基金在二级市场上卖出套利，而申购母基金的操作带来资金大量流入，然后该基金被动做多正股，于是标的股上涨的情况下更加推高B基金，于是新的循环开始了。

这一操作可以形成一个以少胜多的策略，相当于整个市场给自己加杠杆，把所有中立的资金带入多头阵营。于是，分级基金B先于行业股票涨停的局面屡屡出现，而越是下午濒临收市，越是出现大量不计成本买入指数权重股票的大额买盘。

不知道是标的指数上涨吸引来申购资金，还是申购资金拉高了标的指数，甚至原本的套利资金看到B基金溢价越来越高干脆也不卖出B了，不断申购拆分，同时又拉高标的指数上涨，形成互相推高的循环......

高溢价不断刺激资金套利行动，不少高溢价分级基金子份额本周份额爆发式增长。深交所公布的信息显示，本周前三个交易日，共有13只杠杆基金份额增幅超过30%，特别是有4只基金三天份额翻番，溢价最高的招商300高贝塔B份额从上周五的271万份猛增到昨日的2240万份，增幅高达7.27倍，份额增长最快。鹏华地产B三天份额增幅也达到3.26倍，招商券商B和鹏华信息B份额增长1.88倍和1.06倍。其他高溢价品种也都呈现持续的份额大幅增长。

在套利资金的打压下，前期涨幅巨大的招商300高贝塔B昨日放量下跌2.16%，全天成交4061.9万元，环比放大2.21倍，意味着经过4个交易日的等待，数千万资金于当日成功完成套利，获得丰厚套利收益。逼近上折的信诚800金融B昨日也下跌3.37%，该基金近期同样涌入大量套利资金。不过到了本周四这两个B基金继续恢复涨势，前者大涨6.7%，后者封住涨停。

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