2014年基金三季报已披露完毕，乘着股债双牛的东风，今年三季度公募基金的整体业绩令人眼前一亮，成为了近年来难得的一个赚钱季。基金经理们在三季度的调仓路径是怎样的？对四季度的行情又如何看待？

偏股产品成为三季度基金盈利的主力。从大类资产配置来看，702只主动偏股型基金的平均股票仓位为78.27%，较二季度大幅提高5.83%。

行业配置来看，在三季度，主动偏股型基金超配力度最大的是制造业、信息技术传输、软件和信息技术服务业，低配的是金融业、采矿业。

从重仓股来看，基金三季度前十位重仓股分布在食品饮料、汽车、医药生物、保险、计算机、房地产、家电七大行业。动态地看，三季度，中国重工、中航飞机等军工概念股，以及直接受益于沪港通的东吴证券、中信证券等券商股获得了明显的增持，而政策面较平静的医药行业个股，如康美药业、复星医药等被大量减持。

整体来看，基金仍是围绕转型与改革确定持仓，成长性行业依旧是其三季度的布局重点，而配置价值越来越受到基金认可的低估值蓝筹股，却没有真正地得到更多关注。

对于后市，基金的态度总体上比较乐观，稳增长、转型、改革将推动股市中长期向好。对于短期的市场走势，许多基金认为快速上涨后确有调整风险，但考虑到向好的中长期趋势与丰富的结构性投资机会，当前的短期调整风险恰恰可以提供一个中长期布局的机会。

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