价值投资基本分析(1)
一、什么是价值投资
被誉为价值投资之父的格雷厄姆在其所著的《证券分析》中指出,“投资是基于详尽的分析,本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”格雷厄姆还指出,决定普通股价值的因素是股息率及其记录、盈利能力,资产负债表等因素。
把价值投资理论和实践继承发展到极至的是现今世界第二富豪的巴菲特,他与格雷厄姆比起来更侧重于公司的成长性,并愿意为此付出合适的价格。
价值投资的要点简单说就是以下4项:
1.绩优
2.成长
3.安全边际
4.长期持有
价值投资者认为在某个时刻公司所内含的价值应该有个确定的范围。并且随着公司竞争力的上升下降而不断的上升下降。我们应该先筛选出竞争力不断上升的公司,判断其现在的价值,然后减去安全边际,低于这个价格就可以下决心买入,最后长期持有。
二、价值投资与辩证唯物主义的关系
价值投资者本质上就应该是一个彻底的辩证唯物主义者。价值就像物质的存在性一样,毫无疑问是客观存在的。价格是其表像,受供求关系的影响围绕价值上下波动。
格雷厄姆可能更多的趋近于旧唯物主义,喜欢持有绝对价格较低的股份。巴菲特则自觉不自觉的用辩证的思维看待公司的价值,他更趋向于买入有竞争力和成长性的公司股票。
做为价值投资者应当清醒的认识到价值不是一成不变的,它随着公司的经营状况而不断的变动着。
价值投资者应当力争对公司的过去、现在和将来都做到心中有数。当然个人的判断未必和将来的实际情况相符。这需要不断的加强自己的信息收集力度,日益提高自己的专业判断能力,以求无限的接近事实真相。
三、基本分析与技术分析的关系
首先就应当明确公司的价值作为内因决定着股价,价格围绕着价值受供求关系等外因的影响上下波动。有时候由于恶意炒作或投资理念的偏差,股价离其价值差距很远,时间也可能很长。但价格终会回到其自身的价值区间里。少数庄家逆天行事,与自然规律抗争,只不过自取灭亡而已。
对价值投资者而言,基本分析是起主导性作用的,技术分析基本可以不于考虑,即使要用也是起增强决策信心的辅助作用的。价值投资者只对公司的基本面感兴趣,而不屑于预测股价的未来走势。换句话说价值投资者认为价格偏离价值轴线的波动反映了市场的愚蠢,而市场愚蠢的程度是无法预计的。
技术分析是因为正好预测到市场的走势而赢利,价值投资者则是认识到市场的失误而获得回报。
曾经有人笑话价值投资是盲人摸象,也许真是这样的。但至少盲人摸到的是象的一部分,多摸几下或互相沟通下就能了解象的大致轮廓了。而有些聪明人不去看象的本身,想仅凭大象留下的脚印、气味、叫声来推测象究竟长的什么样,这不跟缘木求鱼一样的结果麽。
四、价值投资与数学的关系
首先谈下复利的威力。
爱因斯坦曾经说:复利是世界第八大奇观。棋盘上放米粒的故事大家都耳熟能详了,巴菲特也是仅凭着每年百分之二十几的收益率而成为一代股神。
价值投资成功的关键就是稳定而持续的增长。每年的成长可能只是不起眼的百分之二、三十,但累月积累,经过一段较长的时间回过头来看看,就是一个不小的收获。
其次谈下股票投资中的概率。
概率就是某种事件发生的可能性大小,而且通过时间或次数的不断累积,会从偶然上升到必然。
作为一个理性的投资者就是要站到大概率事件一边。而作为理性的价值投资者甚至先要站在必然的事件上,所谓胜兵先胜而后战。人类的发展趋势是永远向上的,当然前进的道路不是笔直的,股市同样如此。股市中充满着不确定的因素,而唯一能确定的就是长期向上的趋势。价值投资者自然而然的应该选择趋向于长期持有。
最后说下投资与导数。
导数即函数的变化率,它可直接反映出函数变化趋势。那么对股票求下导数会得到什么结果呐。股价是围绕价值上下波动的,从长期看价格和价值是同轴的。对公司价值求下导数即引起公司价值变动的因素是什么呢,我们可以认为公司价值的导数就是公司的核心竞争力。依此类推,公司核心竞争力的导数就是公司管理层的素质,管理层素质的导数就是公司治理结构,治理结构的导数就是公司股东的素质。有什么样的股东就有什么样的公司,对于那些由金融玩家控制的公司一般投资者还是保持距离为好。
五、普通股民如何进行价值投资
要进行价值投资其实很简单,平时少看点K线,多关心公司的基本面。股票操作上坚持绩优、成长、足够的安全边际(低市盈率)及长期持有,那么基本上就立于不败之地了。首先,你要设立一些筛选条件,比如每股净利润,净资产收益率等。选出至少看上去绩优的公司。至于成长性和股价的关系则用公式:增长率/市盈率来衡量。增长率最好多取几年的,最少应该用去年,今年和明年的平均值吧。一般来说得出的数值大于2的可遇而不可求,大于1.5的重点关注,至少也应该大于1。在这些条件选出的公司中再去除部分同质化竞争激烈,且日常投入巨大的行业。一般而言,应该尽量避免介入纺织、航空公司及普通钢材等行业。然后再在剩余的公司中选出行业领先的,至少前三,最好国内、国际第一的,有产品定价权的,未来市场前景良好的,以及能够充分利用我国人力、资源及地理优势的企业。总而言之应该选择那些具有自己独特的核心竞争力的企业。
投资者可以选择一些众所周知的蓝筹作为行业标杆,把自己选出来的股票和它进行比较,如果自己选出的股票行业前景比其看好而股价又低于标杆,那就可以买入。反之,就应该持有那些标杆企业,就像电子通讯类的中兴通讯,机械加工类的中集集团、振华港机,港口运输类上港集箱、盐田港,酒类的茅台,医药类的东阿阿胶,同仁堂等等。
对于这些经过深入了解而优选出来的股票,应该坚决的持有,直到其基本面的改变。
(股票知识网) 相关阅读: ·股票财务分析---公司财务报表解读 ·如何分析财务报表 ·亏损1万和少赚1万的心理分析 ·如何全面准确地阅读简明中报 ·如何看上市公司中报 ·股票投资分析入门 ·股票宏观基本面分析 ·如何进行宏观经济分析 ·如何从报表中看出上市公司风险 ·上市公司基本面分析要点声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1大家都看看(云内动力000903)(05-01)
- 2二月份以来涨几倍的股票太多了。像克来机电涨了二倍都买不到,二月大盘大涨,A股下跌(云内动力000903)
- 3亲们;这七,八天都在2.20和2.38之间震荡,大家都在等消息,临近10亿订单交(云内动力000903)
- 4今天行情不算差。在看看带动力2个字的股票。今天是不是全是跌的?赚因为动力新科。亏(云内动力000903)
- 5亲们;本格格发现有些小散,思考问题用脚后跟思考吗。明明白白两个利好,就是看不见,(云内动力000903)
- 6主力的确打得凶残,我都有点受不了了,甚至有点怀疑人生了,还直接打破位看上去是真的(云内动力000903)
- 7涨跌无所谓了,感恩云内高层管理人员的努力使云内免遭st,祝5.1至5.5号云内连(云内动力000903)
- 8赣能股份走势符合预期,明天看涨涨幅1%~3%内逢高可T,不会做T的躺好别动,静待(赣能股份000899)
- 9津滨在房地产股板块里面算是好.公司,22年,23年基本全行业亏损的情况下,它是盈(津滨发展000897)
- 10今天上榜的买一和卖一的买卖点 时点(有图有真相)(峨眉山A000888)
- 11这几天最失意操作峨眉山,上周五负气买入真的错了,关键昨天开盘没卖,熬过跌停,下午(峨眉山A000888)
- 12每个票都有庄,庄是做中长线的,有些短线的柚子进来拉几个涨停板就想跑,老庄(峨眉山A000888)
- 13坚决买进持有峨眉山理由如下(峨眉山A000888)
- 14无量爆跌明显是主力在暴力洗盘这就意味着这股要爆发了五一后就能看出结果估计不错的话(烽火通信600498)
- 15驰宏锌锗连续三天收盘收在5元并非完全巧合!(驰宏锌锗600497)
- 16财富芬芳,为你点赞,在2700点左右,你的投资理念 支撑了我(驰宏锌锗600497)
- 17有色金属·锌,谁是盈利最强企业?第8驰宏锌锗盈利能力:净资产收益率3.87%,毛(驰宏锌锗600497)
- 18我们投资者得看看现在手里都是些什么票子,对照着国九条看看,如果是国九条打击的对象(驰宏锌锗600497)
- 19全固态电池硫化物固态电池是发展方向,锂和钠可被替代,但锗是不可替代成分。在硫化物(驰宏锌锗600497)
- 20各位我在昨天4.15果断清仓了,原因一是最后一天发布年报和季报的大多数都好不到哪(鹏欣资源600490)
- 21中金黄金一季度净利率升至7.25%(智能矿山显成效[献花]):高于山金2(中金黄金600489)
- 22明天存在一个现象,是否会发生,金版块,由于中金的年季报及分红的绝对的秒杀同行,可(中金黄金600489)
- 23看看西部黄金,就知道中金黄金货真价实,价值洼地↑[上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 24中国黄金带队中金黄金↑[上涨][上涨]两同门兄弟比赛中↑[上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 25目前到底是什么浪型?(中国动力600482)
- 26建议一股换三股宁夏建材!集无数概念于一身每股利润1.9元,宁夏建材只有0.6元。(宁夏建材600449)
- 27通威的季报亏损七点几个亿。比隆基要强啊。龙亏了30多个亿。而通威的一季度收入又高(通威股份600438)
- 28吃不了耐心的苦,就得吃一辈的苦。(片仔癀600436)
- 29好饭不怕晚片仔癀会厚积薄发的(片仔癀600436)
- 30今天对不住了各位。今天大亏,真是没有想到,早盘我看大股东里面有姓方的,是章盟主的(江淮汽车600418)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧