趁着钢铁、煤炭、有色、水泥等周期票上周回调的机会，今晚和大家分享一下这里继续看好周期板块的原因。
　　
　　下面，以钢铁板块为例，我们一起思考三个问题：1.钢铁为什么赚钱；2.钢铁还能不能持续赚钱；3.哪些钢铁更赚钱。
　　
　　1.关于钢铁为什么赚钱的问题 我认为直接原因是受益于供给侧改革。以往钢铁产能过剩时，我们更多地是从需求端出发，通过搭桥建楼铺铁路，把过剩产能消化。为消化而消化的后果是导致大量重复建设，而大小钢厂看到生产多少都能卖，就使命干，结果就是白菜价。 从需求入手发现效果不好后，老大这回改变策略，决定从供给端开始动刀。以环保、产能过剩等为理由，把各种小钢厂全关了，对部分污染首都的大钢厂也进行了限产。于是，产能大幅下降，但需求并没变化，供不应求的结果就是钢铁涨价，单吨产钢利润上升。所以，钢铁赚钱了。
　　
　　2.关于钢铁能不能持续赚钱的问题 我认为能。有人担心，供给侧改革在钢铁产能去清后，会否就停下来，然后大伙儿又使劲干，结果产能又过剩，钢铁再次轮回白菜价。这种想法杞人忧天了。首先，首领说过，改革的道路任重道远。 任重道远就是有起点没终点，所以，别一会儿功夫就琢磨供给侧啥时候退出，别逆势而为。这回一改，产能过剩的问题解决了，行业集中度提升了，剩下的那帮大型上市钢企开始印钞票了。此外，通过提升行业平均效率和规模经济，促进大企业加大研发投入和设备更新，有利于促进转型升级，撸起袖子和国外的钢企干仗。 其次，钢铁确实是高污染高耗能行业，在绿水青山就是金山银山的大背景下，被关掉的钢厂不可能重开，被限产的钢企也很难偷偷干，新建钢厂的审批估计也很难再有。所以，在产能有限但需求不变的情况下，至少钢价大跌的逻辑不在。单吨产钢的利润在一段较长时间内应该能维持。所以，钢铁持续赚钱，持续修复资产负债表是值得期待的。
　　
　　3.关于哪些钢铁更赚钱的问题 上面主要讲了宏观思路和逻辑，下面来看些微观的问题。钢铁的主要产品有螺纹钢、冷热卷、线材、板材，有文章说螺纹钢的毛利率更高。我翻了一下资料，螺纹钢、冷热卷去年的毛利率大概在17%左右，而线材、钢板会略低，大概在11%。目前，a股中主营螺纹钢占比约51%的有方大特钢，冷热卷占比约47%的有宝钢股份。你们F10就能查到。 其次，要结合环保限产令去琢磨，大BOSS们都生活在北京，身体健康要紧，所以河北省使劲干的可能性不大；其次，山东、河南也是限产被点名的重点区域。所以你可以从剩下的区域中琢磨。 限产对提振钢价是好事，但如果自己处于被限产区域导致不能大干，而别人使劲干，确实悲催。写到这里突然想到河钢股份，排除雄安的千年大计那回，股价长期跑输同类钢铁票，不知是否也与地理位置有关。 最后我把一些主要上市钢企的按净利润多少排序列出供参考，并附上市盈率、市净率、三季报利润以及利润同比增长。我把市盈率超过20的砍掉。结合上述的宏观微观思路，你们自己琢磨。 关于股价的涨跌，我认为长期看基本面，中期看货币政策，短期看供求关系。供求关系就是指会否有人凭借资金优势把筹码锁紧，然后推升股价。

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