保险学习笔记
1.保险公司卖保单,当期利润为保单所得,减去责任准备金和获取费用。责任准备金是未来付给客户保费的保守假设值的折现,进入负债表,成为负债大头。
2.责任准备金的折现率很低,一般为2.5%。
3.保险公司运营责任准备金,在付给客户保费之前,获取投资收益,一般的投资收益率为5%。获取的投资收益超过赔付和持有费用的,即是未来的利润,这个利润的折现叫有效业务价值,有效业务价值的折现率是11%
4.举例:一年后需付出保费102.5元,当下计提100元,这100元,1年后的预期收益和本金是105元,这未来多出来的2.5元按照11%折现到当下是2.25元,就是这份保单的有效业务价值
5.有效业务价值的本质来源是责任金的保守计提准则。反应到具体层面,是3大预期差:“利差”,“费差”,“死差”
6.在责任准备金之外,保险公司还需准备偿付能力额度(类似于银行核心资本的概念,属于权益),偿付能力额度的投资收益和折现率也是5%和11%。
7.这个折现率导致偿能力额度的折现小于实际值,小于的部分叫做持有偿付能力额度的成本。
8.举例:100元,5%投资收益率,1年后105元,11%折现到当下,只有94.6元,这5.4元就是持有偿付能力额度的成本。
综上,寿险内含价值=有效业务价值+偿付能力额度折现值+自由盈余 9.由于有效业务,偿付能力额度的折现值都是11%,故保证了其内生11%的增长率,自由盈余按5%投资收益率计算增长。
10.考虑进当年新业务产生的价值,还有公式:寿险公司总价值=总内含价值+新业务价值*N,N类似于市盈率。
11.内含价值的释放会形成利润,释放之后,总内含价值减少,新业务价值会加入第二年的总内含价值。新业务增加的比当年释放的多,总内含价值的总量就会上升
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