“阳光下没有秘密……股市呼唤良知！”尔康制药曾一度是A股市场上的白马股，其控股股东、实际控制人帅放文家族的市值财富也一度蹿升为湖南最有钱的富豪家族，成为湖南首富。
　　
　　也就二年多光景，2017年12月底，证监会决定对尔康制药“涉嫌信息披露违法违规”进行立案稽查。鸡年炒股，有网友戏称，若是连踩乐视网、宣亚国际、尔康制药“三颗雷”，准是十分倒霉的主！
　　
　　因“市值风云”等媒体持续质疑尔康制药造假，从2017年5月临时停牌以来，尔康业绩悬案可谓一波三折。董事长帅放文最初信誓旦旦地说不造假，却被爆出存在大量虚增业绩，公司股票复牌，遭遇连续下跌，投资者损失惨重。帅放文受央视采访时频频道歉，并承诺将竭尽全力去赔偿投资者损失，“只要我活着，我就要把它赔掉。”
　　
　　尔康老板的“低调”与“高调”
　　
　　有网友回溯尔康制药业绩爆雷的前前后后，如此感慨：“制约我们对造假想象力的是我们的善良”。当然了，“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄”，专业人士就不一样了，通过解读上市公司财务报表上的关键数据，加以财务分析及内在逻辑比对，往往能对该公司“业绩、价值”两大方向得出初步的投资逻辑。
　　
　　勿要藐视公众智慧！尔康制药主营业务是什么？主要是药用辅料及部分抗生素产品，而2015-2016两个财年令其业绩突飞猛进的品类又是什么？所谓“全球首创淀粉空囊产品”。可不管怎么说，拿A股市场“医药一哥”——恒瑞制药的财报，尤其是净利润率作比较， 岂不更明了。呵呵！业绩“吹泡泡”也不要太离谱嘛；当然了，尔康制药“业绩造假” 论辩双方各有言论往来，真相有待于监管层稽查结论公示。
　　
　　大凡商界耀眼的明星，几乎都是社会活动频率高、媒体曝光度高、人群关注度高，杰克马老师、格力董大姐就是。可拿尔康制药董事长帅放文来说，可能不懂得该套上“低调”还是“高调”的帽子！自2014年成为湖南首富后，他时常接受采访，曝光率极高，有关他及尔康的新闻网页铺天盖地。
　　
　　可帅放文却有“低调”的一面，网页上能搜索到他个人的详细资料，屈指可数且再简单不过了。
　　
　　帅放文，生于1966年，祖籍湖南益阳南县。从华南农业大学农化系毕业后，帅放文曾一度在广州工作。最初是在广州化学试剂厂做销售，当时的试剂厂，尚未改制为民企，企业身份还是全民所有制企业。
　　
　　1999年，帅放文与人合伙创办了广州银桥化工塑料公司，并出任总经理，从事化塑类贸易，主要经营品种是化学试剂、医疗原料辅料等。广州是华南最大的化工集散地，帅放文在这里赚得了人生第一桶金。
　　
　　位于湖南浏阳的湖南尔康制药有限公司，创立于2003年10月，以生产药用辅料为主，由帅放文、曹再云夫妇共同出资，500万元注册资金里，除现金出资外，有303万元是以40亩土地所有权作价方式出资的，也就是说，尔康设立雏形就是家族企业“夫妻店”。此后，尔康制药在上市之前，进行了多轮增资扩股及资产置换，引入了黑马公司等机构、以及许多自然投资人。
　　
　　后来，尔康制药上市发行时，曾一度有“虚假出资”的争议。理由是企业注册时，帅放文尚未取得权属的土地使用权，不合相关规定。
　　
　　从尔康初设时生产的药辅品种来看，其实并不出众，不过有个特点，产品中的药用甘油、药用蔗糖、药用乙醇、药用丙二醇等，在国内行业中具有“小、散、乱”特点，多依赖进口。比如，药用甘油，亦称“丙三醇”，国际上制作合成的材料源自棕榈油居多，东南亚马来西亚、印尼、菲律宾等国有较大的生产优势，此前介绍的IOI李深静家族旗下企业，就是此中佼佼者。与药用甘油一样，药用丙二醇也是一种医化及日化原料，除药用之外，在化妆品上也广泛运用，国际上著名的生产企业有美国陶氏、韩国SK等。
　　
　　2011年尔康制药在创业板上市，是以“国内品种最全、规模最大的专业药用辅料生产企业”面孔出现的，也就是说，即便你不是最优秀的，能在专业细分领域做大，也是卓越的！企业上市时，董事长兼总经理帅放文持股比例高达65.66%，一跃跨入富豪行列。2014年，帅放文家族以106亿元身价，位列湖南富豪家族第一名，此前的首富宝座，一直是三一梁稳根在把踞着。
　　
　　宗教信仰与家族企业绩效及投资偏好
　　
　　去年11月23日，尔康制药公告称，自查存在虚增净利润约2.3亿元。其中主要“虚增”部分，正是媒体此前质疑的尔康制药柬埔寨子公司淀粉项目。（虚增净利润约2.09亿元）
　　
　　假如尔康自查出现的“虚增”业绩与证券监管部门稽查是一致的，数字没有太多差异，尔康还算是一家不错的药企。要知道，尔康上市后三个财年（2014年、2015年、2016年）实现净利润分别是2.88亿元、6.05亿元、10.26亿元，扣除2.3亿，也还是一家高增长药企，一旦得以“澄清”，仍是有好前景。
　　
　　当然了，如果与证监会最终调查结果相差太多，情节严重，那就另当别论了。2016年，欣泰电器就因业绩造假，成为首家被退市的创业板上市公司。从“业绩王”变身为“造假王”的疑云之中，尔康制药要“自证清白”，提振公众及市场投资者信心，惟有拿出翔实的营收证据来。
　　
　　贾跃亭深陷乐视危机快二年了，已至悬崖边缘，那些光会“讲故事”的所谓“人生赢家”也该反省了，从中吸取教训。与“讲故事”相比，靠业绩造假欺骗圈钱的上市公司更为人所不齿，辉山乳业股价的闪崩就是一个明例。我们知道，上市公司财务造假危害极大，折损的是整个中国资本市场的信用。不久前，证监会新闻发言人常德鹏表示，要严查上市公司造假，整治市场乱象。并公开透露查处上市公司江苏雅百特的财务造假案件。（一个惊动了外交部的上市公司惊天大骗局！）
　　
　　家族企业上市后，最经常被质疑的有二大问题：一是造假，二是牵涉质量问题。为了伪装出一份极其亮丽的报表，借会计手段弄假的上市公司并不在少数。除了直接虚增、虚报数据外，非经常性损益、损失计提和固定资产折旧等，都是很常见的上市公司操纵利润最常用的工具之一。只不过，这类打会计准则的“擦边球”做法，大家虽颇多微词，但也无可奈何。合法，却不合理！
　　
　　过去，华为任正非说及企业上市时说，“现在的资本市场像养猪场一样，把一个个企业家快速催肥，动不动就身价上百亿，但是这种猪肉都是打了激素的，它们是不健康的，这也是当今社会浮躁的一大原因。”
　　
　　资本是最没有温度的动物，亦是最没有耐心的魔兽。上市家族企业之所以财务造假，表面上是为了估值，为个人“赚快钱”利益所驱使，实质上是对家族企业治理及长远发展及关键能力失去了信心。
　　
　　相关研究表明，家族性对家族企业有着显著的正向影响，而家族企业文化对家族企业绩效也有显著的正向影响。比如家族成员积极参与扶贫济困、公益慈善等行为，无疑是被社会所支持和推崇的，而其“名声” 则有助于企业的品牌建设，并赢得社会的尊重。
　　
　　尔康帅老板推崇企业“佛”文化，那么，宗教信仰与家族企业绩效及投资偏好究竟存在啥关系呢？
　　
　　其一：对企业家而言，宗教虽是精神层面上影响，但也会影响及微观经济活动，比如投资偏好。相关研究表明，有宗教信仰的企业家，多倾向于“关系型的投资”，而是还更倾向于低风险的“关系型的投资”。
　　
　　其二：宗教与笃信企业家的商业精神、企业文化、信任水平等，也有着密切关系。而社会群体（包括外人、朋友）对企业家的信任因素中，也一定程度会考虑其家族成员的宗教信仰，并出于信任及情感支持。
　　
　　其三：家族企业里，让宗教与企业文化相结合，其有个共同点，就是解决心灵的“归属感”问题。人有了归属感，心就不会“流离失所”，与许多企业推崇的“家文化”相比，宗教有时还更能解决存在与企业当中的那种“不安稳、不踏实”

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