近期啤酒行业很热闹，行业迎来普遍提价，资本市场开始买入啤酒公司，比如复星和重阳。近期有两个会议，一个是啤酒行业某位专家，另一个是券商中最早推荐啤酒的研究员。从下面的信息来看，根据个人经验，啤酒行业大概率是在拐点之上。当前市场仍然有分歧，估值也较高，都说明行业持续低迷后股价仍在左侧阶段。因此啤酒的行业机会，行者认为值得参与逐步印证过程，中长期的机会值得期待。
　　
　　内容的纪要如下：
　　
　　行业专家
　　
　　两个老大都需要利润来填补收购造成的坑。两个老大一提价，行业就有引导性。
　　
　　1，华润提价的幅度？
　　
　　10-20%之间。我们还没关注到青啤，崂山等上调。
　　
　　2，执行效果，对销售的影响？
　　
　　应该是有影响的。我们能非常清楚的看到百威和华润的决心。百威已经开始在局部市场放弃，低端的盈利能力差的。官方消息，雪花的最高决策层，18年损失20%的销量也要提价。能感觉到决心很大。
　　
　　3，跟上一次提价区别？
　　
　　当年是行业上升期，没有出现行业性下滑。提价幅度比这一次第一点。上一次大概10-15%。这一次要弹性到20%。18年可以看到行业一致的决心。以前可能通过调整结构，新产品。都不能解决。这才认为这是行业的真正拐点。
　　
　　4，这几年消费升级是否明显，中高端占比是否有所提升？
　　
　　行业消费额从4000到5200亿，用了4年到16年，吨位是在下滑的。进口啤酒从6.7万吨06年，17年大约在70万吨左右，全部是在高端超高端。说明是有需求的。
　　
　　某券商研究员
　　
　　研究员观点：1,短短1-2个月里出现了啤酒提价的跟风趋势。2，提价产品：虽然厂家都表示是成本推动，但并不在于低端，而是全产品线。3，原来提价是优势市场，这次已经到了竞争性市场，表现了龙头的决心和态度。
　　
　　提价的弹性：当前啤酒的消费4500万吨，900亿瓶，如果1瓶1毛钱提价，利润税前就是90亿，这个行业整体的行业利润也就100亿。利润就翻番，均价2400-3400，1.2-1.7一瓶，中值1.5，提价1毛，短期提价5-7不等，多数提价10%左右。我们想3-5毛钱，对应提价的幅度优势1-1.5元钱，3-5年消化这个涨幅压力不大。意味着这个行业盈利有3-5倍的提价空间。有的人一看PE，这么高，怎么推，如果看1-2个月很难，但1-2年可能真的打不通。
　　
　　销售费用率：20-30%的销售费用率，销售过程中有很多买赠的协议，若果考虑进去，行业费用率可能在40-60个点，如果拐点确定，费用端有4-6个点的下降。
　　
　　关场的减亏：最好的数据是重庆啤酒。关停3000-6000万的减亏一家。行业内，一般的工厂关停。至少1/3的工厂是可以被关停的。
　　
　　市场关心的问题：仍然面临销量的下滑，或销量不变。低价位仍然下滑，高价位仍然上升，相互抵消。下滑和上升趋势都减弱。精酿啤酒。进口啤酒增速15年50%，16年20%，17年7%，已经下滑到跟高端啤酒增速吻合。进口啤酒生意难做，真正在货架上销售的也就是1-2个季度。1/3都亏损，1/3持平，1/3赚钱。
　　
　　投资建议：对行业看好变化，从投资上有耐心，有关注的价值。看1-2年有很大的行业红利。从16年推荐，推荐逻辑已经有了分化，从成长性，华润、重庆。特别是把关场的一次性亏损去掉，利润有30-40%提升。青皮和燕京，青皮即将换届，燕京与刚刚换届。看时间长了，都是机会。
　　
　　1，消费群体对涨价的接受程度？买赠会不会加大？
　　
　　龙头在核心区域都在做升级，不能说完全没有这种情况，先计提升级，集体关场，集体提价。竞争一直存在，但没有一个企业是逆这个潮流，往缓和方向走。
　　
　　2，青岛和燕京是否在未来格局中处于弱势？未来走向TOP2的格局。
　　
　　啤酒虽然没有量的逻辑，但他的价格的逻辑很有弹性
　　

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