今天有一只被很多人视为成长股标杆的公司——老板电器，一字跌停，原因是昨天公布的2017年业绩，增速大大低于市场预期。

不少朋友喜欢把公司分为，成长股和价值股，他们认为市值大、业绩稳定但增速低的公司是价值股，市值小、业绩弹性大的公司就是成长股。

我是不赞成这种分类的，我认为，价值和成长是一体的，一家公司即使业绩再稳定，如果利润不具备成长性，也不会有长期价值，因为通货膨胀会吞噬一切；一家公司即使业绩弹性再好，如果不能稳定持续，也谈不上是真正的成长。

在我看来，世间既没有成长股，也没有价值股，这些都是纯粹从概念出发进行的划分，回归到生意的本质，就会发现，世界上只存在好公司与烂公司。

什么是好公司呢？我自己的定义：自己可以看得懂，公司具备强大的核心竞争力（护城河）；事实已经证明了公司有创造较高投资回报率的实力，且该回报率未来有极高的概率会持续；公司管理层诚信、靠谱；估值合理或略贵。

当然，好公司也不是一成不变的，好公司也会出错，也会变差，这就需要我们不断地跟踪与检查。好公司的优势在于，因为有强大护城河的保护，出错时自我的修复能力更强，段永平曾说，好公司出错时，往往会是好的投资机会，当然这种错误肯定只能是战术上的错误，绝不能是战略上的错误。

至于老板电器，这家公司我既不持有，也无交易计划，更不想对它谈论太多。对我来说，一家公司的短期业绩波动并不重要，真正重要的是公司的核心竞争优势有没有发生变化，做投资，当然要关注短期与细节，但要想赚大钱，就一定要眼光远大。

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一、多多投资计划

注：中概互联、纳指100这两只指数基金，估值并不便宜，除非极端看好，否则不建议买入。

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二、要闻解读

1、东方财富：公司2017年营收为25.47亿元，同比增长8.29%；净利为6.37亿元，同比下降10.77%。

点评：高于我的预期，我持有东方财富可转债，72小时内无交易计划。

2、茅台酒厂新厂房投入使用，基酒产能提高1.3万余吨

近日，位于贵州省仁怀市茅台镇的茅台酒厂扩建技改中华片区新制酒生产厂房土建工程竣工投产。投产后，茅台酒基酒的产能将提高1.3万余吨，基酒总产能达到4.3万多吨，相当于再造了一个茅台酒厂。（茅台时空）

3、洋河股份：公司2017年营收为197.7亿元，同比增长15%；净利为65.98亿元，同比增长13%。

4、分众传媒：公司2017年营收为120.21亿元，同比增长17.7%；净利为60.06亿元，同比增长34.94%。，主要原因为：1）2017 年广告行业整体回暖，结束了两年连跌的态势，恢复正增长；2）公司作为国内最大的生活圈媒体，以其“主流人群，必经，高频，低干扰”的稀缺特性得到广告主的更多认可；3）公司通过全面增加媒体资源的覆盖和优化更新屏幕产品为广告主提供更优质的服务。

5、爱尔眼科：公司2017年营收为59.51亿元，同比增长48.75%；净利为7.4亿元，同比增长32.80%。

6、恒瑞医药：获欧盟药品GMP证书

恒瑞医药近日获得荷兰卫生监督机构Health and Youth Care Inspectorate颁发的《药品GMP证书》。认证范围：注射用奥沙利铂（50mg，1101车间）、注射用醋酸卡泊芬净（50mg、70mg，1102车间）、来曲唑片（2.5mg，1202车间）。有效期至：2020年9月15日。

三、研报精选

4200份问卷看清中国消费：告诉你三四线家电消费的真实情况

来源：天风家电团队（公众号回复关键词：消费调查，可以查看原文）

摘要：

1、三四线大家电保有量较高。有两台以上电视机和两台以上空调的比例均已近半，但空调渗透率较一二线还有一定差距，并且购买意愿较高，三四线的空调今年或有望再交一份靓丽的成绩单。

2、当家庭收入过了1万元的分水岭：拥有2台电视机的比例超过拥有1台的。

3、当家庭收入超过5万元：拥有2台以上空调的家庭转而考虑中央空调，双立人等国外品牌在炊具的渗透率首次超过苏泊尔，购买大小家电的渠道选择从电商又转回线下。

4、60后、70后、80后、90后最想买的炊具品牌中，占比最高的都是双立人等国外品牌。

点评：不错的统计，看看数据，是否与我们之前的认知一致

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