在股票市场上，为了有效防范投资风险，第一步是要很好地了解股票市场的风险，知道在哪里购买高风险水平，在哪里购买低风险水平甚至没有风险，这就是风险度量。简而言之，股票市场的风险是购买股票后锁定的可能性。

衡量股票市场风险的标准是衡量购买股票后持有的可能性。如果投资者在上证综指为900点时买入股票，衡量风险就是推测股指跌破900点的可能性。

虽然股指在不断上涨和下跌，未来的股价很难预测，但在股指的运行轨迹中仍然有一定的规律可循。股票投资者可以根据股票指数过去几年的运行轨迹，通过概率统计来衡量股票市场的风险。下表显示了自1992年1月2日至1995年6月20日的865个交易日内，上海证券交易所收盘指数每隔一段时间下跌的频率。

计算频率的公式为:

frequency=(上证指数在此区间下跌的天数/总天数)× 100%

如果上证综指下跌300点至400点的天数为75天，除以总天数865，再乘以100%，在此区间内下跌的频率为8.67%。

根据上海股市收盘指数，可以计算出上海股市各点的风险程度。方法是将上证指数跌破某一点的天数相加，除以总天数。

某一点的风险度=(上证综指跌破该点的天数/总天数)× 100%

上证综指400点的风险度为9.59%，500点为16.29%，600点为28.89%，700点为44.61%，800点为58.82%，900点为72.23%。1000点的风险水平为81.47%，1100点为86.67%，1200点为93.72%，1563点为100%。可以看出，股票市场的风险水平随着点数的增加而逐渐增加。当上证指数升至600点时，风险水平仅为28.89%，不到30%。可以认为，上海股市是一个低于600点的低风险区域。

上证指数升至700点时，风险水平为44.61%，升至800点时，风险水平为58.82%。可以认为700 ~ 800点是上海股市的中间点。在此区间买入股票时，被锁定的概率约为50%，这是一个中等风险区域。当上证指数达到900点时，风险水平上升至72.23%。此时买入股票的概率不到30%，因此900点以上应该是上海股市的高风险区域。

计算风险程度的方法有很多。以上描述只是其中之一。它也是最简单、直观、方便和实用的。所需的数据也很容易收集。这种方法也适用于个股的风险计量，但应注意剔除权益后个股的价格断裂，并采取相应的方法进行嫁接。