证券代码：002382 证券简称：蓝帆医疗
蓝帆医疗股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：202402
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活动
□新闻发布会 □路演活动
类别
□现场参观
■其他（电话会议）
兴业证券、中信建投、信达证券、国盛证券、国金证券、西南证
券、开源证券、国信证券、国泰君安证券、华安证券、长江养老、
参与单位名称及 劲邦资本、博道基金、杭州兆石投资、惠升基金、开思基金、南
人员姓名 方基金、山高国际资管、磐耀资产、同犇投资、尚石投资、君茂
资本、苏州龙远投资、新思哲投资、阳光资产等机构的 30 名投资
者。
时间 2024 年 4 月 28 日 17:00-18:10
地点 电话会议
董事、总裁 钟舒乔先生
上市公司接待人 董事 于苏华先生
员姓名 副总裁、首席财务官 崔运涛先生
副总裁、董事会秘书、首席法务官 黄婕女士
一、崔运涛先生介绍公司 2023 年度和 2024 年第一季度业绩
情况
（一）2023 年年度公司业绩解读
投资者关系活动 公司 2023 年度实现营业收入 49.27 亿元，同比增长 0.54%；
主要内容介绍 实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-
63,953.37 万元，亏损同比缩小 2.68%。着眼于未来，公司持续投
入研发，2023 年度研发投入 3.87 亿元。
2023 年心脑血管事业部经营业绩明显好转，实现收入约 10
亿元，与 2022 年相比增幅约 30%，为公司提供增速支撑；和 2022年扣除苏州同心医疗科技股份有限公司公允价值影响后的税后净亏损相比，亏损收窄幅度超过 20%；防护事业部受行业产能过剩和产品价格处于低位等因素影响，2023 年仍呈现经营亏损，但开工率逐季显著提升；护理事业部 2023 年累计盈利约 3,000 万元，实现约 10%的增长。
（二）2024 年第一季度公司业绩解读
公司 2024 年第一季度实现营业收入 14.55 亿元，同比增长
32.96%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-1.24 亿元，亏损同比减少 26.51%；营收环比明显提升，亏损幅度同比明显收窄。
心脑血管事业部经营业绩向好，2024 第一季度实现销售收入超过 2.9 亿元，较去年同期增长约 10%；结合毛利率的上升，2024年一季度相比 2023 年一季度多贡献约 2,100 万元的毛利。防护事业部 2024 年一季度营收大幅增长，较去年同期增长近 44%。公司自 2023 年四季度起陆续实施若干重大技改和降本增效项目，成效在 2024 年一季度开始显现，毛利率有所提升，亏损逐月收窄，较2023 年一季度同比更是收窄约 45%；护理事业部 2024 年第一季度累计收入近 4,800 万元，毛利率较去年同期提升约 1.54%。
二、钟舒乔先生介绍防护事业部和护理事业部经营情况
公司防护事业部 2023 年度处于磨底期，产品价格处于历史低位，全年波动幅度较小，但产销量方面出现了明显的变化。2023年一季度手套行业公司开工率普遍不足，主要系行业产能过剩，渠道库存尚未消化完毕所致。从 2023 年第二季度开始，手套行业需求有所回暖。2023 年 7 月，公司在行业中率先实现了满产全销，销量的反弹对企业运营成本的摊薄起到了较大的帮助作用。就产品价格而言，丁腈手套价格在 2024 年第一季度出现了小幅上涨。公司自 2023 年四季度陆续启动了若干重大技改和降本增效项目，总投资过亿元，目标是针对现有的 PVC 手套和丁腈手套产线进行
深度技术改造，通过进一步提升车速和效率来实现生产成本的下降和经营效益的提升，并系统性地加强了丁腈产线的工艺优化工作。从运行效果来看，2024 年一季度降本增效的效果开始显现，毛利率有所提升，亏损收窄。随着全球丁腈手套的需求形势回暖、价格回升，以及技改和降本增效工作的持续深入推进，预计防护事业部二季度的业绩将进一步显著改善。
公司护理事业部业绩较平稳，并持续开拓国内外客户，全年利润和毛利率保持较稳定的态势，预计 2024 年会继续维持平稳增长的态势。
三、于苏华先生介绍心脑血管事业部经营情况
公司心脑血管事业部 2023 年实现销售收入约 10 亿元，与
2022 年相比增幅约 30%，心脑血管事业部营业收入占公司总体营业收入的比例约 20%，毛利率较 2022 年度有所改善，主要得益于以下两个方面：第一，集采中标支架的销量和价格均有提
升；第二，标外产品销量增加，如 BioFreedom®支架，作为国内唯一获批的适用于高出血风险患者的药物支架，销量得到显著提升；再如药物球囊、普通球囊等的销售收入进一步提高，使得毛利润和收入都有增长。
心脑血管事业部 2023 年研发费用率约 20%，与之前年度基
本持平。心脑血管事业部持股平台北京蓝帆柏盛医疗科技股份有限公司内部重组并引进战略投资者发生相关重组费用、融资费用等约 1,000 万元；汇率变动导致心脑血管事业部账面形成汇兑损失约 2,000 万元；心脑血管业务持股平台期权激励计划本报告期确认股份支付费用约 2,000 万元。以上三点原因对 2023 年度心脑血管事业部业绩造成了负向影响。
就业绩亮点方面而言，2023 年度产品价格和销量的提高使中国地区收入涨幅超过 90%，其中标外产品涨幅在 120%以上，集采中标支架销售收入增长超过 80%，普通球囊的销售量比去年同期增长超过 300%；海外产品销售收入涨幅约 10%。

2024 年第一季度公司心脑血管事业部实现销售收入超过 2.9亿元，相比 2023 年一季度多贡献约 2,100 万元的毛利；相比去年同期，中国、欧洲、亚太三个区域的销售均出现增长，其中亚太区增长接近 20%，其他两个区域也在 2023 年增长的基础上持续增长；瓣膜销售收入相比去年同期增长约 117%，欧洲和亚太区增长均超过 100%。2024 年 3 月，子公司北京蓝帆柏盛医疗科技股份有限公司完成总额人民币 9 亿元的私募股权融资。
四、互动交流
1、请问公司 2024 年度在手套毛利率提升方面有什么目标？
答复要点：预计 2024 年度手套毛利率提升主要来源于 PVC
手套和丁腈手套的降本增效，以提升车速效率、提升工艺技术水平为核心，同时抓精益生产和管理精细化，通过产量和销量的提升达到逐月、逐季降本，实现显著提升毛利率水平的目标。此外，如果手套价格持续修复性上涨，也将对毛利率提升有较大贡献。
2、请问心脑血管事业部覆盖了多少家医院？医院分级及推广情况如何？
答复要点：海外主要是经销模式，难以精确统计，粗略统计海外医院覆盖超过 4,000 家，国内主要是直销模式，覆盖约 2,400家医院。
我们将国内医院分为三类，每年 1,000 台 PCI 手术以上的医
院为大型医院，300-1,000 台/年 PCI 手术的为中型医院，每年 300台 PCI 手术以下的为小型医院。公司大型医院覆盖率超 95%，中型医院覆盖率超过 80%，小型医院覆盖率相对较低。国外没有明确的分级标准，因为很多是专科医院。
在国内公司以学术交流和推广为切入点。公司在创新研究方面拥有卓越领先的技术优势和学术地位，柏腾™BA9™ DCB 作为国内首款通过创新医疗器械特别审查获批的莫司类药物涂层球囊，填补了雷帕霉素及其衍生物在药物球囊领域应用的空白。柏

盛 国 际 研 发 的 全 球 第 一 款 无 聚 合 物 药 物 涂 层 冠 脉 支 架
BioFreedom®，是目前全球首款同时获得中国、美国、欧洲、日本四大主要市场批准上市的专门应用于高出血风险患者的药物支架。因为公司的产品有特色、具有唯一性，所以以学术推广为主。
3、请问公司有什么举措去应对未来可转债赎回风险？
答复要点：公司对可转债持开放态度，包括下调转股价、修改债券募集说明书条款等措施都在公司考虑范围之内。与此同时，2024 年度预计公司业绩会有较大弹性改善，公司经营性现金流的好转对此会起到一个支撑作用，并且公司的资产负债表使得公司在不同层面均具备较强的融资能力。总之，无论在经营层面还是资本层面，公司对可转债都有较大的应对空间。
4、请问公司未来三大业务展望如何？
答复要点：防护事业部业绩预计会逐季改善，公司降本增效、提升管理、精细化营的成效将陆续释放；心脑血管事业部已走出强劲的反转态势，得益于柏腾™BA9™ DCB、瓣膜、BioFreedom®支架等标外产品的驱动。公司心脑血管事业部在 2023 年度开始进入收获期，最直观的体现就是心脑血管事业部已从单一的生产心脏支架产品转变为全球化的心脑血管业务平台，产品管线不断丰富，销售收入增长和市场份额提升是亏损持续收窄、业绩实现弹性的强大动力。
5、请问冠状动脉血管内碎石系统（IVL）的研发进展如何？未来销售预期如何？
答复要点：公司的冠状动脉血管内碎石系统（IVL）不同于市场同类产品，是拥有自主知识产权的原创产品，目标市场不止国内，还有海外市场，与市场上已取证产品在设计理念和方案等方面存在一定差异，因此公司IVL取证需要更多的测试和临床数据，评审进度比预期稍慢，但目前临床进度非常顺利且效果卓越，如
有关键性进展，公司会根据相关法律法规的规定履行信息披露义务。
目前该产品尚未上市，国内的医疗器械产品从获批注册到真正能开始销售，中间还要经过取得经营许可、获取医保代码、各省挂网以及入院等步骤，是一个漫长的过程，2024 年度该产品的预期收入目前不好预测，但依靠 IVL 自身优异的原创专利及心脑事业部在国内外庞大的销售网络，公司对该产品上市后的销量充满信心。
6、公司 2024 年一季度的防护事业部的收入增长近 44%，手
套的销量增长近 40%，请问收入的增长是否是销量增长带来的？公司的健康防护手套和同行业的相比，是否有成本优势？
答复要点：公司手套价格随行就市，一季度产品价格同比变动不大，收入的增长主要源于销量的增长，而销量的增长反映了渠道库存逐渐消化、市场需求恢复景气。2024 年一季度公司防护事业部手套产品综合销量较去年同期增长近 40%，综合生产量较去年同期增长近 40%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过40%，这对公司来说也是较大的突破。
公司自 2023 年四季度陆续启动了若干重大技改和降本增效项目，总投资过亿元，目标是针对现有的 PVC 手套和丁