整体业务稳步发展，军工资产注入预期提升估值

凌妃

(发表于: 航天科技股吧更新时间: )

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整体业务稳步发展，军工资产注入预期提升估值

研报日期：2016-03-27

　　航天科技(000901)　　事件：　　公司发布2015 年年报，期内累计实现营业收入18.10 亿元，同比增长14.37%，归属于上市公司股东净利润0.51 亿元，同比增长61.06%；每股收益为0.16 元。　　评论：　　1、主业稳步增长，业绩符合预期　　公司2015 年主营收入增速超过主营成本增速，主营业务综合毛利率20.53%同比小幅上涨1.11 个百分点，当期主营利润增长75.73%。加之营业外收入也有较大幅度增长，公司总体业绩基本符合预期。　　2、车联网及工业物联网业务增长态势喜人，传统业务整体向好　　公司自主开发的基于北斗定位系统的车联网系统已经大规模推广应用，车联网业务已实现了全国22 个省份的市场布局，累计在网运营车辆数处于国内该行业领先地位。公司工业物联网业务已全面铺开，石油物联、环保物联和地灾物联等方面均获得突破。我们认为公司新的发展战略方向定位准确，前期投入已经逐渐获得回报，公司将继续提高对车联网及工业物联网产品的投入和推广力度，在这一细分产品领域获得竞争优势。我国现阶段国防军费稳步增加，且经费向武器装备逐步倾斜，公司航天应用产品业务将保持稳定增长态势。同时，石油仪器设备、电力设备等业务，将继续受益于我国未来的石油行业改革和电力建设大发展，继续保持稳定增长态势。总体来看，公司传统业务领域市场地位稳固，未来有望保持10%左右增速。　　3、资本运作提速，优质资产注入提振股价预期　　公司作为航天三院旗下唯一一家上市公司，是未来航天三院科研院所改制资产注入的最佳平台，旗下有北京机电工程研究所、北京空天技术研究所、北京动力机械研究所、北京自动化控制设备研究所等大量优质资产。截至2014 年9 月末，航天三院总资产314 亿元，所有者权益189.30 亿元，2014 年1-9 月实现营业总收入200.27 亿元，净利润15 亿元，预计三院2015 年净利润在20 亿元左右规模，约为上市公司归母净利润的近40 倍。我们认为进入2016 年后随着军改和国改的推进，军工单位混合所有制改革将提速，三院上市公司未来获得航天三院资产注入的空间巨大。　　4、业绩预测　　预计2016-2018 年EPS 为0.22、0.28、0.31 元，对应PE 为185、146、132 倍。　　风险提示：主营业务发展低于预期，国企改革进度低于预期。今日最新研究报告

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印占细

逾期不错。

2016-03-27 10:26:59
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宓峻火

预期还是不错的。

2016-03-27 10:28:32
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晏唐射

有没有整体上市，彩虹系列在其中吗？

2016-03-27 11:13:45
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盍夷友

一出研报必跌

2016-03-27 11:15:41
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谭封禹

空装备与制造业务板块航天科工三院依托飞行器总体技术、发动机技术、综合航电技术、材料技术等专业技术优势，着力发展无人机系列产品，培育涡轮增压内燃机及配套、无人机和公务机动力配套项目，产品广泛应用于国土测绘、海洋巡查、电力巡线、气象探测、森林防火、应急救援、环保监测等多个领域。

2016-03-27 11:26:04
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汲邑伺

编！瞎编，接着编！

2016-03-27 11:26:15
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花穴休

千亿市值，不多说

2016-03-27 13:20:09
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姚抑抒

主力出货了

2016-03-27 14:38:48
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屈副宫

2016-03-27 18:11:49
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龚占

这样看挺不错的

2016-03-27 20:56:13
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魏冷恕

2016-03-27 22:56:33
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高舟皈

随大盘趋稳，航天科技该有所表现了

2016-03-27 23:52:15
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羿圃徕

2016-04-29 09:59:13
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荀品冲

真正导弹资产注入，导弹第一股！再创辉煌奔200

2016-08-23 15:32:37
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昌町

航天三院2013 年营业收入为243 亿元，约为上市公司的16 倍；净利润为15 亿元，约为上市公司的42 倍，旗下还有北京机电工程研究所、北京空天技术研究所、北京动力机械研究所、北京自动化控制设备研究所等大量优质资产。上市公司未来获得航天三院资产注入的空间巨大。

2017-01-02 20:34:50
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林前侈

注你娘个蛋！

2017-05-22 15:37:07
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