受益VB2和VB6涨价，业绩拐点弹性巨大

包永

(发表于: 广济药业股吧更新时间: )

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受益VB2和VB6涨价，业绩拐点弹性巨大

研报日期：2015-12-09

　　广济药业(000952)　　面临业绩拐点，弹性巨大的小市值细分行业龙头。2014 年7 月，公司大股东由武穴国资委变更为湖北省国资委下属的长投集团，管理层已经基本完成换血。公司作为VB2 和VB6 行业的龙头，受益于这两个品种景气度提升，产品价格快速上涨，以及玉米跌价成本下降，2015Q3 已经实现单季盈亏平衡，预计2015Q4 将实现净利润3500 万左右，2015 全年实现扭亏。若定增顺利完成，将节省财务费用接近3000 万，2016 年预计将实现2-3 亿净利润。　　VB2（核黄素）价格快速上涨，公司充分受益。VB2 对人体不可或缺，主要用于饲料和食品添加剂。VB2 的价格自2015Q3 起大幅上涨，1-7 月基本维持在125 元/千克，9 月份达到150 元/千克，截至12 月7 日已上涨至195 元/千克，较上半年上涨56%。从供给格局来看，行业已经形成寡头垄断格局，公司具备全球最大的VB2 产能（4800 吨），而BASF 为1500吨，DSM 为2000 吨，国内其他企业不具备出口能力。另外，近期玉米价格下跌，进一步拉大了VB2 的利润空间。　　VB6 涨价持续性强，公司是唯一生产VB6 的上市公司。公司第二大产品VB6 价格同样快速上涨，今年1-7 月价格一直稳定在138 元/千克，8 月份开始价格一路上扬，最新报价已经达到275 元/千克，较年中价格翻倍。10 月份DSM 欧洲老工厂已经停产，国内最大的天新药业受困环保问题无法充足供货，预计VB6 价格上涨具备较强可持续性和空间。广济有1000吨产能，是唯一的VB6 相关的上市公司，将充分受益价格上涨。　　首次覆盖，给予“推荐”评级。公司主打品种VB2 和VB6 行业格局改善，价格快速上涨，且玉米价格下降进一步拉大利润空间。我们认为2015Q4就是公司经营拐点，业绩弹性巨大，预计2015-2017 年EPS 为0.07、1.01、1.16 元，给予“推荐”评级，目标价30 元。　　风险提示：价格风险，环保风险。今日最新研究报告

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茹仇汪

一直有关注，从16块起一路上涨，当时不敢接盘，只能说一句*卧槽！

2015-12-09 16:58:50
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成江柏

唯一的好处是差点两年都是亏损不用st了

2015-12-09 17:43:24
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凌炷牟

找人接盘了，撑不下去了

2015-12-09 17:49:05
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詹炮奎

价格是一步一步涨上来的，为何现在在前期高点附近发研报。提前半月为何不发

2015-12-09 18:23:21
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寇派作

完蛋，要借利好出货了

2015-12-09 18:30:10
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廉引畔

跑吧！

2015-12-09 19:39:45
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向幸占

出了研报的有股票好吗。出来几乎90%都是跌的。麻烦了

2015-12-09 21:44:13
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蓬丘冶

跑跑

2015-12-09 22:02:18
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尚帛

调整结束，开始拉升

2015-12-09 22:29:28
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宗吸

提前半月，你也会认为是高点

2015-12-09 23:14:01
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仇畔移

说的好

2015-12-10 04:57:14
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谈原沱

在找接盘侠了

2015-12-10 08:23:00
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姜卯角

就是跌到9块了，也有人说是在出货，反正不担责任，都乱说呗

2015-12-10 09:44:44
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巢巧

出研报果然死翘。坚守了。

2015-12-10 10:08:12
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戚岗趾

wonderseter 影响力吧龄 6个月发表于 2015-12-09 23:14:01湖北宜昌网友发表于 2015-12-09 18:23:21价格是一步一步涨上来的，为何现在在前期高点附近发研报。提前半月为何不发提前半月，你也会认为是高点赞(1) 评论我在20块多全出了，赚了50%。到了我的目标位就止盈。后来涨的跟我没关系，心态比较好。我只是对机构在高点介入有些不解，为何底部不买入？他们的消息比我们小散灵通多了，为何不回调介入，追涨杀跌跟我们散户有何区别。有的基金经理会帮庄家高位接盘而获得额外报酬。管理上亿上十亿资金亏个大几百万完全不影响净值多少的。

2015-12-10 10:54:35
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莫桔梯

有分歧才会调整，具体方向看均线支撑

2015-12-10 11:15:35
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罗料足

下午重新开盘

2015-12-10 11:16:50
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庄托才

其實高位接盤的理由就在研報里，原料價格下跌，產品價格上漲而且還會上漲，洗盤很快會結束

2015-12-10 11:27:31
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余宣

看收盘怎样了

2015-12-10 14:23:37
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桓架

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2015-12-18 13:20:14
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