研报日期：2016-07-25

　　盈峰环境(000967)　　事件　　公司公告非公开发行股票暨关联交易预案，并进行对外投资　　公司发布公告，拟以不低于12.78 元/股的价格非公开发行股票募集资金9.5 亿元，用于垃圾焚烧发电项目、环境监测全国运营中心升级及新建项目、环境生态预警综合信息监控系统研发及补充流动资金。此外公司公告拟收购大盛环球100%股权、明欢有限100%股权及亮科环保55%股权。 　　简评　　非公开发行9.5 亿元用于垃圾焚烧项目及环境监测运维中心　　公司发布非公开发行公告，拟以不低于12.78 元/股价格筹集数量为不超过74,334,898 股普通股，向合计不超过10 名特定对象募集资金总额不超过9.5 亿元，用于三个生活垃圾焚烧发电项目、环境监测全国运营中心升级及新建项目、环境生态预警综合信息监控系统研发及补充流动资金。其中公司实际控制人何剑锋、佘常光承诺以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格， 何剑锋认购金额不低于 5000 万元且不超过1.5 亿元人民币,佘常光认购金额不低于5434 万元且不超过8000 万元人民币。其中何剑锋、佘常光锁定期36 个月，其余认购对象锁定期12 个月。　　生活垃圾焚烧发电项目包括寿县生活垃圾焚烧发电项目、阜南生活垃圾焚烧发电项目和廉江生活垃圾焚烧发电项目，投资总额约为7.67 亿元，项目经营年限均为30 年。项目顺利实施和投产后，公司的固废处理业务规模将增加约1600 吨/日，终期规模达3200吨/日，预计项目达产后每年将为公司增加约1.5 亿元的营业收入，利润总额约5300 万元。　　环境监测全国运营中心升级及新建项目由宇星科技实施，拟新建及升级运营中心，对原有的 77 个运营中心进行升级改造，另外在全国选址新建 23 个新的运营中心。项目总投资约为2.53 亿元，其中2.3 亿元以本次非公开发行股份募集资金，剩余部分通过公司自筹。项目建设期为2 年，项目投产后预计第3 年项目达产，项目完全达产后预计年销售收入为1.92 亿元,达产年的预计净利润为5932 万元。　　 看好公司布局，维持重点推荐　　此次非公开发行前，何剑锋合计持公司股份比例36.98%，发行后，何剑锋持股比例将为34.04%-35.02%，股份仅有小幅摊薄。假设此次现金收购于8 月完成，则今年公司可并表大盛环球、明欢有限及亮科环保4 个月，增厚今年业绩约1500 万元。公司以打造高端装备制造 综合环境服务商为愿景，我们继续看好公司在环保领域的并购延伸。现金收购增厚今年业绩，垃圾焚烧项目明年开始贡献运营收益，且后续公司仍会有持续并购预期。不考虑此次增发和收购，预计公司16、17 年净利润分别为2.67、4.00 亿元，折合EPS0.37、0.55 元，维持重点推荐。 今日最新研究报告

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