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研报日期:2017-04-27
中科三环(000970) 一季度归母净利润同比增长16.16%,低于预期。报告期内,公司实现营业收入7.97 亿元,同比增长0.78%;实现归属于上市公司股东净利润7269 万元,同比增长16.16%,环比2016 年四季度下滑14.6%,对应每股收益0.068 元,低于市场预期;报告期内,公司扣非后净利润同比增长9.33%,非经常性损益主要是政府补助,金额1167 万元。 毛利率维持稳定,布局新能源汽车领域产能稳步增长。报告期内,公司年产能超过14400 吨,开工率85%,接近满产;毛利率稳定在23.7%,显示出行业持续降价压力高峰已过。公司坚持高端钕铁硼领域的客户拓展,主要下游领域为汽车电子磁材和新能源汽车驱动磁材。我们预估汽车用钕铁硼占公司下游业务占比接近60%,其中新能源汽车用钕铁硼的供货超过1000 吨。截止到2020 年以前,公司有望达到20000 吨钕铁硼产能(主要增量来自北京、宁波改扩建项目以及江苏合资工厂的投产,时间周期3-5 年) 未来主要看点来自于高端钕铁硼业务的扩张!2016 年公司积极布局新能源汽车用钕铁硼,产品毛利率较普通产品高出1 倍以上,是公司未来业务发展的重点!2016 年公司签订了特斯拉的三年钕铁硼供货协议,并且仍在积极开拓其余海外欧美的大型汽车生产商的新能源汽车用钕铁硼的供货。在产能方面,公司未来3-5 年内接近5000 吨的产能扩张均是为新能源汽车新增订单所准备;在技术方面,公司与日立金属合作,成立日立金属三环磁材(南通)有限公司作为高性能钕铁硼的生产基地,并且向日立金属学习高端钕铁硼制造,进一步加速自身技术进步的过程。 维持盈利预测,维持增持评级!我们认为公司在钕铁硼特别是新能源汽车用钕铁硼领域布局深厚,已经形成了先发的供应壁垒,将长期享受新能源汽车行业快速增长的红利!我们下调公司17 年EPS 至0.35 元(原EPS0.77 元),给予公司2018-2019 年EPS0.46/0.60 的预测,目前股价对应的动态PE 分别为39/30/23 倍,维持“增持”评级![申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 1 真正的新能源汽车时代快要到来了,中科院已经研发成功固态电池,充电5分钟可充百分之(中科三环000970)
- 2 我也想明白了说句实话,才2800点而已,即使跌倒800点又怎样,好不容易给我一次(中科三环000970)
- 3 【79股股东数连降三期,最多已连降26期】--------(证券时报)10月31
- 4 【解读--目前大盘现状面临怎样的危险问题?】经过今天一跌,沪深300指数、中证5
- 5 【工信部、自然资源部下达2023年第二批稀土总量指标】-------------
- 6 【下周有所期待--9.24】-----周五大盘的放量中阳令人振奋,暂时摆脱了下跌
- 7 【准备止损】--今天大盘盘面看还是很恶劣,多方无法抵抗,大部分股都是无差别的下跌
- 8 【今天我捅了马蜂窝】,昨晚我发了一帖子,帖子名是【这是我目前坚定持有三环的唯一信
- 9 【这是我目前坚定持有三环的唯一信心】我知道,我这帖子会得罪股吧里的一些人,这些人
- 10 【聊聊中科三环的半年度业绩预告】
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