维生素涨疯了 2016牛股悄然启动

鞠梁野

(发表于: 亿帆医药股吧更新时间: )

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维生素涨疯了 2016牛股悄然启动

编者按：受维生素多品种大幅涨价影响，本周在大幅震荡的大盘中，维生素概念股成为领涨题材。随着化工品去产能提速，后续维生素板块有望持续涨价逻辑。

本周大盘大幅震荡，盘中热点不断，已有不少题材大幅领涨。其中维生素概念股就是最大亮点(没有之一)，作为板块龙头的金达威本周涨幅已达20%，此外华北制药、新和成、浙江医药涨幅也超过15%。

近期，很多维生素品种都在大幅涨价，在近一年维生素B1持续上涨之后，维生素B2(核黄素)、维生素B5(泛酸钙)、维生素B6 等出现了较大幅度的涨幅。数据显示，2015年12月份，泛酸钙涨价到150元/kg—160元/kg，比11月份涨了近3倍，而2016年1月份进一步涨到215元/kg。

泛酸钙是辅酶A的成分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用，临床用于治疗维生素B缺乏症，周围神经炎，手术后肠绞痛，参与蛋白质、脂肪、糖在体内的新陈代谢。用于医药、食品及饲料添加剂。虽然国内市场产能过剩，但在供给侧改革的推动下，维生素行业开始减产并进行整合，而下游的刚性需求也为涨价提供了支撑。国海证券分析师代鹏举认为，随着化工品去产能提速，后续维生素板块有望持续涨价。

新增产能进入受到限制，供给收缩。

在供给侧改革的框架下，高层对于化工企业的环保监管标准趋于严厉。一方面，对于存量产能制定了严格的标准，许多低效益厂家面临产能退出的压力。另一方面，对于新增产能设置更高的壁垒，新增产能短期进入受限。因此，产业短期供给收缩是大势所趋。

下游需求刚性为涨价提供支撑。

虽然近年来，维生素市场增长缓慢，但这种产品主要用于医药和饲料，产品不可替代，属于刚性的需求，且维生素占主要产品的成本不到1%，对中游厂家影响有限。在刚性需求下，需求曲线比较陡峭，随着供给端收缩，价格上涨的空间和幅度可能比较大。

核心厂家涨价意愿强烈。

主要维生素产品的生产厂家竞争格局均处于寡头竞争状态，主要厂家前期低价导致经营状况不佳，产品涨价能够大幅增加毛利，改善经营状，因此生产厂家提价意愿强烈。此外，因为进入壁垒相对较低，历史价格上涨周期均较为短暂，本次受环保整体趋严，部分厂家退出或限产影响，价格上涨动力强于过去，持续时间有可能较以前长。

关注业绩高弹性的核心生产商标的

平安证券指出，维生素A的下游需求比较稳定,上游的供给波动对产品价格影响较大。根据产品的历史价格走势看出,随着国内企业进入维生素A市场,使全球产品市场结构发生较大改变之后,上游供给端的扰动或者改善对于行业价格冲击更为显著。

国海证券认为，价格上涨将直接提升核心生产商的毛利水平，进而进一步改善公司的净利水平。国海证券建议投资者关注弹性大的公司，同时提出三个标准：(1)出货量较大，且供货稳定;(2)目前处于盈亏平衡点附近;(3)公司的固定费用支出较高，且比较稳定。这类型的公司随着价格提高，销售收入的增加将导致净利的数倍增加，业绩有大幅改善的预期。

在个股机会上，国海证券建议重点关注的标的：亿帆鑫富、兄弟科技、广济药业、花园生物等。

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