IC国产化提速业绩符合预期

相刀式

(发表于: 紫光国芯股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-29

　　紫光国芯(002049)　　FPGA 与存储芯片业务进展良好，年报符合预期　　公司2016 年收入14.2 亿，同比增长13.5%；归母净利润3.4 亿元，同比增长0.19%，扣非净利润同比下降8.32%。公司集成电路业务总体保持了稳定发展，其中特种集成电路和存储芯片的收入和利润同比都实现了快速增长，晶体业务市场低迷、智能芯片业务市场竞争激烈。预计各个子行业的发展趋势在2017 年仍将持续。　　中国高端芯片联盟成立集成电路国产化将提速　　包括紫光国芯在内的27 家高端芯片、基础软件、整机应用等重点骨干企业、着名院校和研究院所，共同发起成立“中国高端芯片联盟”。该联盟接受国家集成电路产业发展领导小组办公室指导，旨在重点打造“架构-芯片-软件-整机-系统-信息服务”的生态体系，推进集成电路产业快速发展。　　收购失败转为大陆合资，峰回路转　　紫光认购南茂与力成25%股份的提议因台湾投审会的阻挠正式宣告失败。峰会路转的是，南茂宣布将转让大陆全资子公司上海宏茂54.98%的股权给紫光国微投资（上市公司股东）、东京精密等战略投资人，总计24.37 亿台币（折合4.98 亿人民币，对应100%股权估值9 亿元）。转股完成后，各股东再按照原有比例增资上海宏茂，总计金额10.74 亿元，用于扩充LCD面板驱动IC 的封测与Bumping 产能。　　潜在同业竞争，不排除整合长江存储业务　　紫光控股、大基金、湖北国芯投资和湖北省科投共同出资设立长江控股，其中紫光控股以货币出资人民币1,970,000 万元，占长江控股注册资本的51.04%。为解决潜在同业竞争，紫光集团承诺，紫光国芯未来规划发展存储器芯片制造业务时，在满足条件的情况下，紫光国芯有权通过非公开发行、重大资产重组等方式对长江存储进行产业整合。　　产业链景气维持买入评级　　预计17-19 年EPS 分别为0.65 元、0.76 元、0.99 元，目前股价对应17年PE 分别为47.7x。考虑到公司已成为国内集成电路巨头，在国内IC 产业最缺失的FPGA 和Memory 领域进行领先布局，并且有望成为紫光集团IC 领域资产整合平台，我们认为公司合理估值为17 年60x-65x，对应目标价为39.26~42.53 元，重申买入评级。　　风险提示：半导体设备研发技术难度大，国产化程度不及预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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傅日岫

这次评估才47这么低啊

2017-03-29 15:25:29
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印绅问

真不想说你，发广告也要看看地方

2017-03-29 15:57:37
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濮底孔

短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后，获利了沒有卖出，跌到成本价时必须卖出，确保资金安全很重要！用真诚做人；用心做投资；超级短线靠强势；中线潜力靠价值；精选个股是基础，同创造财富.我们用实力说话，赚取市场的利益，达到双赢。

2017-03-29 16:07:17
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安青革

42.5块还没解套解决不卖

2017-03-29 17:19:35
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晏段老

60打不住

2017-03-30 00:01:36
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郎佛就

这是什么机构给估的

2017-04-01 23:37:39
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曹捐

华泰满仓国芯了，有华泰股票的一个字跑。

2017-07-18 10:56:14
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贲耶因

貌似当年要定增800亿的豪言壮语……

2017-07-22 22:43:10
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尤永旃

看来紫光后边第一目标要在上海搞一票。长江存储等工厂建成再参股不迟的。国家智能规划出来后，地方马上出手集成电路。上海在集成电路投资基金500亿开始设立。上海还是很会理解国家人工智能规划的哈。人工智能首先是要发展芯片和集成电路。总规模不低于100亿元的上海集成电路装备材料基金21日在上海临港举行签约仪式，这标志着上海500亿元集成电路产业基金全面启动。基金将推动上海以及国内的相关企业快速成长，助力打造“中国芯”。

2017-07-22 22:54:35
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巩封威

2017-08-09 15:33:06
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黎先反

钝刀子割肉——半晌割不出血来

2017-08-11 22:32:24
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