定增在中钢债务重组背景下继续向前推进

狄悄臼

(发表于: 中钢天源股吧更新时间: )

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定增在中钢债务重组背景下继续向前推进

研报日期：2016-02-26

　　中钢天源(002057)　　《定增交易报告书（草案）》披露：简称交易报告书（草案）和之前交易预案（修订版）相比在多处发生变化： 1.注入资产整体估值从原先的 15.57 亿元上调至 17.38 亿元。 2.拟注入资产的盈利保证下调，且从保证时间段来看完成资产交易的时点后移，且存有不确定性。 3.中钢股份关于中钢投资股权质押和担保解除承诺从召开董事会会议之前延后至完成资产交割之前。站在资本市场的角度来看《交易报告书（草案）》较之于《交易预案（修订版）》的吸引力在下降。　　投资建议：对比《交易报告书（草案）》和《交易预案（修改版）》可以明显看出，拟注入资产估值被上调，盈利承诺被下调，且完成资产交割时间存有一定的不确定性。中钢股份关于中钢投资的股权质押和担保解除承诺期限从董事会会议之前推迟至资产交割完成前。可以看出中钢集团的债务重组对定增还是生产了一定的负面影响。在放到供给侧改革大背景来看，中钢集团的前景确实可能会影响到定增的最后结果。但我们仍然认为完成定增符合所有利益相关方的共同利益，中钢集团的前景对旗下优质子公司的正常经营影响有限，定增完成仍将是大概率事件。我们基于《交易报告书（草案）》对定增完成后的中钢天源进行了重新估值，估值结果为 76.96 亿元，折合每股 15.88 元。基于此再结合资产交割时点存有不确定性，下调公司评级至增持-A， 6 个月目标价 15 元。　　风险提示：中钢集团债务重组失败风险，《交易预案》推进风险。今日最新研究报告

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芮圳畏

顶你

2016-02-26 14:14:27
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习仓乘

你祘啥

2016-02-26 15:43:53
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米企几

从安信两次研报发布的当天股价看，给上涨幅度都是百分之三十三，如今年上半年大盘反弹到3200以上，十五元会见到。

2016-02-26 16:08:23
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郁友崃

券商是庄托，散户有钱就买套吧

2016-02-26 21:11:49
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汲玄记

cvh

2016-02-27 10:13:42
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曹沐沿

这家机构是个逼，跌下来后他买便宜货。

2016-05-25 11:02:06
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左茄

卖光了，你们玩吧。拜拜。

2016-09-05 10:29:48
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谷些

2016-09-05 10:32:26
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阮型易

拜拜，你会后悔的

2016-09-12 21:57:51
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别咏常

2016-09-13 22:50:29
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