研报日期：2017-09-07

　　威海广泰(002111)　　事件回顾： 　　报告期内，公司实现营业收入 7.81 亿元，同比增加 13.19%；实现归母净利润 1.09 亿元，同比增加 18.25%，基本每股收益 0.28 元，同比增加 12%。公司预报 2017 年前 3 季度实现净利润 1.51 亿元—1.83 亿元，同比增长 15%—40%。　　投资要点： 　　空港地面设备稳定增长、军品及消防装备快速增长。 公司上半年业绩增长主要源于空港地面设备及消防装备陆续交货销售收入增加。其中空港地面设备收入同比增加 10.21%；消防装备收入同比增加 26.30%；军品业务同比增加 112.27%。　　空港地面设备受益于民航、通航产业持续发展。 2017 年上半年，全球航空业收入客公里（RPK）同比增长 7.9%，近四分之三的贡献来自于亚太地区和欧洲地区的航空公司。截至 2017 年 6 月底，民航业共完成运输飞行 509.3 万小时、 209.3 万架次，同比分别增长 11.3%、 10.0%； 《关于促进通用航空业发展的指导意见》 明确提出到 2020 年，建成 500 个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场。公司作为全球空港地面设备品种最全的供应商，部分主导产品国内市场占有率达 40%～60%，将长期受益于国内航空业持续发展。　　无人机项目逐渐产生效益。 报告期内，全华时代无人机建设项目的装修工程和设备安装正在有序进行，完善了猎鹰固定翼无人机、各云台系统的技术文件，完成电力巡线、石油管道巡线、 消防应急、警用方案 7 个行业解决方案，开始研发自驾仪系统；加强生产管理，提高生产效率和运营能力，加强质量控制、提高质量反馈力度和跟踪力度。相关产品预计2018 年上半年能够投入使用。无人机产品效益正在逐步体现。　　（风险提示： 无人机市场发展低于预期，军品研发交付低于预期）[中航证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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