威海广泰9月13日上市的是去年增发的2073万股，增发价26.04元。而目前股价17.5元，被套9元。对于解禁时股价大幅低于增发价的股票，机构会根据不同的市场情况采取不同的对策。如果解禁时大盘处于一波行情见顶回调并开始下跌趋势的前半段，机构即使赔钱，也会低于增发价抢先抛出，打出空间，然后再接回，降低成本以利于日后解套。在这种情况下，有解禁股上市的股票，即使当前股价明显低于增发价，其未来下跌幅度也会明显大于指数跌幅。如果解禁时，大盘处于一波新的上涨行情底部，并且处于上涨初期，机构的运作方式就完全不同了。一般来说，机构出货、建仓都是一个区域，空间大约10%左右，如果没有30%-50%的下跌空间，先出货再接回很难实现有效降低成本的目的，尤其在市场已经转强情况下，逆势强行打压股价，很可能把自己洗出去。在这种情况下，机构不仅不会出货，反而会以手中增发股为底仓，继续加仓，不仅可以摊低成本，而且使持股集中度大幅提升，利于股价上涨。因此，在一波上涨行情底部有解禁股上市的股票反而成了有机构进驻的股票，其未来涨幅往往大幅跑赢指数。解禁股上市，可能助跌，也可能助涨，不能一概而论，要具体情况具体分析。目前，创业板底部确立，正处于新一波上涨行情启动阶段。威海广泰目前股价17.6元，距离底部最低价只有10%。采取先出货再接回的方式显然没有运作空间。通过分析公司的基本面和未来行情热点，可以得出结论，机构在目前时点先出货再接回根本没有可能。 创业板经过长达2年多的调整，从4038点跌至1641点，跌幅高达60%，目前正在开启一波新的上涨行情，资金向创业板流入迹象十分明显。如果此时将26.04元增发价购买股票在目前17.5元位置抛出，毫无疑问，将造成巨额亏损，一旦未来股价大幅上涨，重回26元，决策者日后很可能会被追究责任，没有人会愿意承担这样的风险做出抛出决定。从威海广泰的基本面看，公司业务主要分为四部分，即空港设备、消防特种车辆、消防报警设备和无人机，总股本3.8亿股，流通市值40多亿，非常适合机构运作。公司中报0.284元，增长18.3%，并预告三季报增长15%-40%，中值在30%左右，业绩呈现逐季度加速增长态势。国联证券预测年报0.59元，华金证券预测0.6元，招商证券预测0.61元，平安证券预测0.62元，中泰证券预测0.66元，西南证券预测0.67元。按照最低的0.59元计算，17年每股净资产7.39元，市盈率29.7倍，市净率2.37倍。对于总股本只有3.8亿股的小市值公司，估值明显偏低。公司作为航空机场设备龙头企业，国内市场占有率约50%，与竞争对手相比，公司产品种类齐全，竟标时可以打包出售避免外购，成本低，具备价格优势。公司的17年中报有诸多亮点。公司拥有固定翼无人机技核心技术，主攻无人机应用细分领域长航时、大载量固定翼无人机，主要用于公安武警消防、测绘行业以及海洋海事等领域。今年上半年，公司加大在空军市场的开拓力度，取得无人机军品销售的突破。公司在投资者互动平台上表示，2017年将明确无人机产品定位，完成三款固定翼产品和多旋翼产品的开发，无人机新建项目建设完工投入使用并产生盈利。公司的消防车辆业务上半年实现营收3.34亿，增长30%，净利润为3920万元，增长29.4%，开始进入快速增长通道。消防车辆属于专用设备制造领域，事关公共安全，用户都是政府部门和军方，行业准入门槛很高。目前，能够进入这个领域的公司只有30家，但大部分公司技术创新水平普遍较低，主要生产低端产品。而高端产品如举高类特种消防车，其产品毛利率高达40%，国内只有包括公司在内的少数几家公司能够生产。据测算，国内消防车缺口达440亿元，实际拥有率仅为50%左右，需求缺口很大，公司上半年订单大幅增长。今年上半年，公司对消防报警器业务进行了大规模整合，将销售业绩较差的经销商剔除，在全国范围积极布局。同时，为抢占市场份额，公司加大了对经销商的返点力度，导致今年上半年报警器业务净利率出现49%的下滑，但报警器业务下滑只是短期过程，随着公司销售渠道整合完成，销售规模将大幅扩大，下半年报警器业务有望重新实现快速增长，对公司整体盈利的贡献将由降转增。公司预告3季报增长15%-40%，高出半年报18.3%增幅10个百分点以上。公司上半年来自军方营业收入9409万元，同比增长112%。公司的军工产品装备于陆军、海军、空军、火箭军、陆航等各军兵种，随着军民融合政策的逐步深入以及国防、军队建设投入规模不断增大，来自军方营收有望持续增长。公司有业绩、有题材，只是受困于9月13日2700万增发股份上市，走势明显落后同类股票。事实上这2700万股26.04元增发的股份根本不可能在此位置抛出，反而会助推股价上涨。我认为，9月13日增发股上市之前，是机构增仓阶段，增发股上市之日股价不仅不会下跌，反而会启动拉升。公司总股本3.8亿股，比创业板新股稍大，但新股中行业好、有题材的新股往往动辄就五六十元，随着新股板块的大幅拉升，二者差距越来越大，以威海广泰的质地和题材，股价达到45倍市盈率，3倍以上市净率应该不成问题。

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