研报日期：2016-10-31

　　威海广泰(002111)　　事件　　公司 2016 年三季报发布， 报告显示公司 1-9 月实现营业收入 10.44 亿元，同比增长 14.95%； 归属上市公司股东净利润 1.31 亿元，同比增长 32.60%；扣非净利润 1.16 亿元，同比增长 28.03%。 7-9 月实现营业收入 3.54 亿元，同比下降 3.93%； 归属上市公司股东净利润 0.39 亿元，同比下降 4.40%；扣非净利润 0.30 亿元，同比下降 18.36%。　　消防车及消防报警设备收入快速增长，前三季度整体业绩保持稳定增速　　公司 1-9 月实现营业收入 10.44 亿元，同比增长 14.95%；扣非净利润 1.16亿元，同比增长 28.03%。 受国内空港设备需求减弱和军队改革导致军品订单确认延迟的影响， 空港地面设备、军工业务三季度业绩增长较上半年有所减弱。但是消防车及消防报警设备业务快速增长， 其中消防报警设备的毛利率高达 57%， 为公司整体业绩的增长提供强劲动力。　　通航政策利好不断释放，作为国内空港设备龙头受益可期　　发改委近日印发《近期推进通用航空业发展的重点任务》通知， 明确了培育通用航空市场、加快通用机场建设、促进产业转型升级、扩大低空空域开放、强化全程安全监管等五个方面的重点工作。公司空港设备业务目前国内市场占有率达 40-50%， 空港设备小型化研发也为公司布局通航产业奠定基础，通航产业的发展业将为公司空港设备业务带来新的市场空间。另外，公司积极响应国家节能减排的号召，建设绿色空港， 大力研发和推广电动化空港设备， 使公司在国内保持主导优势。　　收购全华时代， 无人机有望成为公司新的盈利增长点　　全华时代主营业务主要包括无人机的销售、无人机飞控系统的销售和提供无人机飞行、探测任务服务。 公司拥有专利技术 60 余项，并参与了无人机国家标准的制定； 同时拥有多旋翼、直升机和固定翼等多款成熟无人机产品。公司在无人机领域拥有较强技术优势和产品种类优势， 看好公司在公安、消防、遥测遥感、海洋海事、电力巡检等无人机应用领域的市场前景。　　盈利预测与投资建议　　预计公司 2016~2018 年归母净利润分别为 2.29 亿元、 3.05 亿元、 4.18 亿元， EPS 分别为 0.63 元、 0.83 元、 1.13 元，对应的 P/E 分别为 39x、 30x、22x。 给予“增持”评级。　　风险提示　　消防车及消防报警设备的业绩低于预期；通航产业发展低于预期。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。