再签1.73亿消防订单；专业级无人机龙头受益军民融合、通用航空

曾宦少

(发表于: 威海广泰股吧更新时间: )

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再签1.73亿消防订单；专业级无人机龙头受益军民融合、通用航空

研报日期：2016-03-30

　　威海广泰(002111)　　1．事件　　公司公告子公司中卓时代近期签订消防装备采购合同共 1.73 亿元。　　2．我们的分析与判断　　（一）签 1.73 亿元消防订单，市场开拓再获突破　　本次签订的 1.73 亿元消防装备合同中，与广西省某消防队签订了1324 万元的销售合同。该消防队为公司新客户，这也是公司首次进入广西省，市场拓展再获突破；此外，产品中包括两辆 32 米举高喷射消防车，也标志着公司举高类消防车的市场认可度逐步提升。　　中卓时代 2014 年净利润同比增长 34%， 2015 年上半年签订合同 3亿元，同比增长 35%， 2015 年 11 月又签订 1.73 亿元消防车采购合同。我们预计随着新订单的不断签订，中卓时代业绩将持续快速增长。　　（二）拟收购全华时代，有望打造“无人机第一股”　　公司此前公告拟募集不超过 5.4 亿元，用于收购、增资全华时代并投入无人机项目（ 1.5 亿元）及补充流动资金，增资完成后公司将拥有全华时代 69.34%的股权。　　公司于 2016 年 1 月 12 日公告关于证监会对本次非公开发行申请反馈意见的回复，并于 2 月初公告调整发行数量为不超过 3,000 万股，发行价格为不低于发行期首日前 20 个交易日股票均价。从发行数量和募资总额推断，我们认为公司对于增发价格的预期为不低于 18 元。我们判断公司增发进程将提速，有望于一季度末至二季度初完成本次非公开发行。　　全华时代是国内最早实现无人机研发、生产和销售及服务一体化的民营企业之一，主要产品包括固定翼、直升机、多旋翼等军用、民用无人机及无人机应用服务，在无人机技术专利主要职务发明申请企业中排名第 1，全国范围内仅次于两所高等院校。　　全华时代在应用服务领域的主要服务对象包括武警、消防、公安、海洋海事、电力、天津电视台等部门，曾作为唯一一家民营企业受邀参与了中国人民解放军举行的“四海三军”军事演习，并于 2015 年 8 月参与“8.12”陕西山阳山体滑坡勘测救援工作。　　本次收购中约定，若全华时代在盈利承诺期内合计实际净利润高于承诺净利润 9221 万元，则超额净利润部分的 50%将用于向全华时代、管理层及员工进行奖励。预计 2016 年全华时代净利润有望达到 1500-2000万元， 2015-2018 年业绩有望连续翻倍增长。　　公司 2014 年 11 月 28 日与某单位签订《系列无人机系统开发合作协议书》，目前已经在军用无人机业务具备较强实力。我们认为，本次收购全华时代将带来显着的产业链、市场及客户协同效应，特别是全华时代的军用无人机对公司现有部分军品业务将带来促进。　　本次发行后，公司将全面进入无人机行业，军品业务将快速发展，公司有望成为军用/民用专业级无人机龙头企业，对标消费级无人机龙头“大疆创新”（根据媒体报道，大疆创新的市值已超 80 亿美元）。　　（三）军用无人机/军民融合稀缺标的，将快速发展　　公司系列无人机、高速无人机主要为军方供货，公司为军民融合标的。无人机是未来飞机发展趋势，据美国、以色列未来战机规划，未来无人机将超过有人机。我们测算未来 15 年中国军用无人机市场需求接近 2000 亿元，民用专业级无人机需求超 1000 亿元，民用消费级无人机（国内需求）超 300 亿元。　　目前国内上市公司涉及军用无人机研制业务的有洪都航空、宗申动力，隆鑫通用、山东矿机、通裕重工等上市公司也开始涉及无人机业务，但是，明确涉及军用无人机的极少。此外，目前很多上市公司仅仅开始涉及无人机，部分公司仅刚刚研制出 1-2 架样机开始做试验。而公司为非常稀缺的军用无人机标的，且拟收购的全华时代已是产业化的无人机巨头，是具有批量生产能力的优质无人机标的。　　根据我们的调研，天津爆炸事件后不少消防部队已开始采购无人机，公司拟收购的全华时代的无人机也在国际消防展上展出。我们判断未来消防将和无人机业务体现出显着的协同效应。　　公司已聘用前西飞国际、中航通飞、中航重机董事长孟祥凯为独立董事，孟祥凯在航空航天、军品业务领域具备丰富的经验。我们判断公司无人机、特别是军用无人机业务未来将快速发展。　　（四）入选中上协军工委国防军工板块，军品有望持续超预期　　2015 年 7 月 7 日，中国上市公司协会发布了中上协军工委国防军工板块名单，威海广泰入选。 2014 年公司军品销售收入达到 1.64 亿元，同比大幅增长 88%。公司总经理孟岩获批享受国务院特殊津贴，近年来承担国家级项目 12 项，军工项目 10 项，主持开发的多项产品填补国内、国际空白。公司军品方面积极参与研制具有前瞻性的批量大、价…… 今日最新研究报告

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荣狩

2016-03-30 13:38:01
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段畔男

明天看看到底如何

2016-03-30 15:21:01
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叶奶

建议主力连拉几天涨停，给不看好的机构和散户一个响亮耳光，把111打造成无人机龙头。定增时公告高送转，再宣布看好公司发展潜力，调高定增价格，成为A股中一朵奇葩。

2016-03-30 19:44:00
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邴仞

出研报俺就怕怕

2016-03-30 20:18:58
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荀堆

那是广西自治区，不是省。什么水平的研报啊！

2016-03-30 21:56:09
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孔秧伴

严重超跌，希望主力抓住机会，提升股价。

2016-03-30 23:20:29
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诸组

出研报就是大跌前早

2016-03-31 10:55:01
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双卦在

果然出研报就是大跌前早

2016-03-31 10:58:10
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戚岗趾

买入。

2016-04-08 11:47:04
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经巨

一季报应该预增至少30%以上，去年一季报的基数仅仅2500万元。

2016-04-08 15:32:18
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童伎注

坚决买入

2016-04-08 16:00:45
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终束怕

支持

2016-04-08 21:01:21
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姬克兔

广西自治区，就是省级，不懂就别装懂

2016-04-09 00:12:49
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马晏

2016-04-09 10:24:37
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祝足有

2016-04-09 11:19:26
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富眄里

这下广泰成了真正的军用无人机概念股了，深圳大疆无人机的估值超过100亿美元，还是民用无人机，广泰是军用无人机，该值更高的估值。

2016-04-09 11:47:38
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邴改

这下广泰成了真正的军用无人机概念股了，深圳大疆无人机的估值超过100亿美元，还是民用无人机，广泰是军用无人机，该值更高的估值。

2016-04-09 11:51:33
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桂息

支持

2016-04-09 11:53:59
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庞末贯

买入

2016-04-09 13:22:24
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巴卧英

星期一一字板涨停

2016-04-09 13:38:49
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