业绩高成长，无人机提升估值

季室央

(发表于: 威海广泰股吧更新时间: )

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业绩高成长，无人机提升估值

研报日期：2015-11-19

　　威海广泰(002111)　　高业绩——未来三年业绩复合增长率预计 45%以上。公司将形成“以空港设备为基础业务，以消防设备为发展业务，以无人机和军品为新兴业务”的战略布局。未来三年，空港设备受益于国内民航机场建设的发展将保持平稳增长，谓之“基础”；消防设备将呈现持续高速发展态势，是业绩加速的主力；而国内专业无人机市场方兴未艾，市场空间巨大，将成为公司的未来看点。　　好题材——无人机业务发展空间巨大。国内专业无人机市场处于井喷期。公司拟收购的天津全华时代在专业无人机领域具备深厚的技术底蕴和渠道优势，且与集团公司业务存在良好的业务协同效应，未来在武警、消防、海洋海事等优势领域将实现大幅增长。无人机作为空中机器人，具备高科技、高成长、高盈利特性，市场空间巨大，威海广泰将长期收益！　　可持续——优秀的管控和营销能力是持续发展的保障。收购兼并虽然关键，但完成后能否消化好却更加考量公司管理层的智慧与能力。以收购的中卓时代为例， 2009-2014 年的营业收入年均复合增长率达到 44%，远高于行业平均水平。威海广泰从公司的资源禀赋出发，并购标的的挑选无一不显示出极强的内在逻辑。收购完成后，凭借优秀的管控能力和强大的营销能力，通过内部资源整合，业务板块之间将产生“ 1 1>2”的溢出效应。中卓时代所上演的“业绩佳话”，新山鹰正在继续演绎，而全华时代的业绩成长则更加值得期待！　　首次给予“买入”评级。公司战略布局清晰有序，业务发展稳打稳扎，尽显优秀公司的特质；同时具备通用航空、军品、无人机等主题投资概念。在不考虑收购全华时代的前提下，预计 2015-2017 年的净利润分别为 191、 261、344 百万元， EPS 分别为 0.53、 0.72、 0.95，根据通航、消防两大板块 2016 年的估值水平，对应价格为 38.51元/股。在考虑收购全华时代的前提下， 2015-2017 年公司的净利润分别为 191、 270、 365 百万元， EPS 分别为0.53、 0.70、 0.95，根据通航、消防、无人机三大板块 2016 年的估值水平，公司的合理价格为 42.37 元/股。截至 2015 年 11 月 17 日公司收盘价为 34.16 元，优秀的公司应享受估值溢价，首次给予“买入”评级。　　风险提示国内机场建设进度低于预期；政府财政支出大幅下滑；收购全华时代进度低于预期。今日最新研究报告

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慕巳风

洗盘结束，买股票的好机会

2015-11-19 07:49:47
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盍伽洳

看来国海证券被套上了

2015-11-19 08:56:48
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卓世

不到42元国海证券可以狗带吗

2015-11-19 08:58:11
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苍花干

主力又淮备出货了

2015-11-19 09:04:27
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籍崃俐

研报一出，必跌！

2015-11-19 09:22:29
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冷姨

在考虑收购全华时代的前提下， 2015-2017 年公司的净利润分别为 191、 270、 365 百万元， EPS 分别为0.53、 0.8、 1.1

2015-11-19 09:29:35
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郁栅朗

看看海特高新的超过200倍市盈率的估值，就知道什么是高估值啰，按海特高新的估值，威海广泰值100元。

2015-11-19 10:32:20
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芮主房

无人机是空中智能机器人，最高级的智能机器，居然毫无动静？

2015-11-19 11:36:45
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辛直元

无人机遇战斗机，严重威胁航空安全。

2015-11-19 11:45:34
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松彤贩

牛吹的山响，涨还是跌市场说了算

2015-11-19 12:03:23
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周圭

卖*货，在里面搞什么，上上下下的，

2015-11-19 14:41:55
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弓区任

要想上先要解决上面的套牢盘，呼唤解放军

2015-11-19 16:29:10
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