研报日期：2016-08-22

　　川大智胜（002253）　　事件概述：　　川大智胜发布 2016 半年报，实现营业总收入 14,246.72 万元，较上年同期增长 72.54%，净利润 1,651.99 万元，同比增长 15.60%，归属母公司净利润1,353.75 万元，同比增长 3.1%，公司公告称预计 2016 年度目标净利润增长50%-120%。　　分析与判断：　　2.38 亿空管业务正式启动：新增军工任务合同额超过 2015 年全年，民航空管业务较上年同期相比保持稳定。 2013 年中标的 2.38 亿军航空管项目已转入军航“十三五计划”，正在启动准备中，虚拟现实产品开发如时空飞行器、VR 科普教室等也接近完成。　　高精度三维人脸相机突破关键技术，预计将带来极大受益： 高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成，正按进度进行工程样机开发。目前最关键的技术指标即对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm，而国际同类产品如英特尔的 Realsense 深度精度为 1-2mm，以色列多家公司产品深度精度为 0.3-0.5mm。公司超高精度的三维全脸照相机配合公司开发的三维建模、三维识别软件可以达到 1）极高的识别正确率：99.50%-99.90%；2）极强的防伪能力，即使用人皮面具仿冒某人，也不能通过公司开发的高精度 3D/3D 识别系统。由于高精度三维全脸相机仍旧存在体积大、安装不便、 成本较高的问题， 因此公司预期半年内开发体积小、价格低的产品，并于 2017 年初投入市场　　识别算法研发进入训练阶段： 公司基于人工智能技术和三维人像模型库的识别算法开发工作已全面开展，并取得重大突破。 包括三种基本模式：1）三维建模、三维采集识别，称全三维识别模式；2）三维建模、二维采集识别，称半三维识别模式；3）二维建模、二维采集识别，但在训练时加入部分三维模型数据以适应人脸姿态变化，称为三维辅助二维识别。目前，三种模式的基本软件都已开发成功，正在进行训练、试验和优化。　　盈利预测与投资建议：　　公司具备极高精细产品技术壁垒且各项产品发展增速显着，未来持续看好。我们 2016 -2018 年 EPS 预测分别为： 0.26、0. 37 和 0. 49 元，维持“增持”评级　　风险提示　　相关项目合作整体营收不及预期，市场风险，政策风险。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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