留学教育稀缺性全产业链布局 800亿留学后端市场亟待开拓

魏求

(发表于: 保龄宝股吧更新时间: )

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留学教育稀缺性全产业链布局 800亿留学后端市场亟待开拓

研报日期：2016-03-01

　　保龄宝(002286)　　定增布局国际教育领域。公司拟募集资金购买新通国际100%股权，新通出入境60%股权和杭州夏恩45%股权，交易对价16.67亿元，发行价格为11.59元/股。同时拟向浙商聚金员工持股资管计划等6名特定对象募集不超过7亿元配套资金，发行价格为11.59元/股，主要用于支付本次交易现金对价以及投入LearningMall建设项目和国际化教育在线服务平台项目。　　国际教育市场规模巨大、发展迅速。留学教育市场规模约2500亿，其中语言培训200亿、出国游学80亿、国外教育消费2250亿以及留学中介服务42亿，年均增速约20%。2016年教育法修订以及教育资产证券化两大主题推动行业快速发展；预计4月将进行教育修法三次审议，我们认为修法通过概率较大。　　新通国际是国内最具影响力的语言培训和留学服务机构之一。仅次于新东方和金吉列。公司在浙江地区具有显着的区域优势，占据杭州市场50%以上份额。新通的盈利模式包括三方面：第一是留学规划服务，为留学生提供留学咨询。第二是语言培训业务，也是公司未来业绩成长的主要空间。第三是海外游学，包括办理签证及相关文书，并组织陪同顾客赴海外知名院校参观访学来获取服务收入，其中留学服务占比超过50%。新通已在33个主要城市设立业务网点，基本完成网点全国化布局。16-18年新通承诺利润分别为0.85、1.06、132亿元。　　新通出入境协同留学及移民服务。作为特色因私出入境中介，随着我国高净值人群的增长，子女留学比例逐步提高、高净值人群移民意愿也在提升，出入境中介服务得到快速发展。公司主业是为高净值客户提供海外定居规划、安家置业、海外投资咨询和商务考察等一站式解决方案。目前公司位列全国十强，16-18年承诺业绩分别为4100万元、5200万元和6500万元。　　实现双主业轮动。公司将从单一的以功能糖为主的制造业向生产制造与教育服务产业并行的双主业的转变。大健康主业迎来业绩拐点，玉米和能源价格下降带来成本大幅下降，我们预计16-18年利润分别为3400/3900/4500万元。　　盈利预测和估值。按照食品板块30XPE，对应16年糖主业市值为10.2亿，教育行业80XPE，16年新通净利1.2亿，对应市值96亿，总市值约106亿。目前上市公司市值为58.9亿元，定增完成后市值约76亿元。有较大上升空间，给予买入评级。　　风险提示。多糖销售低迷、食品安全、出国政策变化等。今日最新研究报告

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茹仇汪

涨停了

2016-03-01 10:38:30
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竺肝

利好

2016-03-01 10:40:22
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李佛匙

出利好就是为了出货。。还是等等看吧。。。

2016-03-01 10:42:46
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贾茅券

价格都在跌，你指望别个定增的是笨蛋吗？

2016-03-01 10:55:07
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全事

我去你这极好出的

2016-03-01 11:01:13
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巩杏被

10日线上不去，看20日线能不能止泻了。呃……可以少量建仓了

2016-03-01 11:02:16
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弘底旅

说了11.59元，还有的跌

2016-03-01 11:26:00
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余步玉

下午你脑子反应再慢点，出货机会都没有了！

2016-03-01 11:34:08
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昝材帐

反弹没量。呃……

2016-03-01 13:54:49
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武袍妞

明天跳水比赛，你就明白什么叫割肉了！

2016-03-01 14:54:34
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连们池

希望你们坐庄光明磊落点，遵守市场原则，维护市场秩序，不要做违法违规，注意道德，免得多行不义，惹来不必要的麻烦。

2016-03-01 17:10:48
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夔表柄

现在行情就不要管利好利空只要大盘不行就撤

2016-03-01 20:52:00
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聂忍

糖价紧缺，糖板块迎涨停潮！

2016-03-02 09:42:07
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孟禹巢

现在起十五分钟内不涨停我就先撤了

2016-03-02 09:52:48
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施盅

谁跑谁孬熊！

2016-03-02 09:58:32
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阎亢

现在一些互联网留学机构捣乱，比如留学360、51offer对传统留学机构冲击太大了，中介费收不上去。

2016-03-04 11:03:53
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荆奈

2016-03-04 21:28:36
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