在经济趋缓的大背景下，“转型”成为资本市场热炒的概念。

　　25日，保龄宝(002286,股吧)（002286）开盘后迅速封至涨停，复盘两日股价涨幅已达20%。据悉，公司此前曾公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买新通国际、新通出入境和杭州夏恩3家公司的股权，以进军教育服务领域。

　　经济导报记者发现，上市公司进军教育业越发多见。如，本月早些时候威创股份(002308,股吧)（002308）就发布公告称，其全资子公司北京威学教育咨询有限公司拟出资6000万元收购广州艾乐教育品牌管理有限公司部分股权并增资；同样，文化长城(300089,股吧)（300089）本月也发布了以5.76亿元收购联汛教育80%股权的公告。

　　当然，上市公司盯住的不仅是教育业，导报记者注意到，互联网、新能源、文化产业等也成为上市公司争相涌入的领域。相关统计数据显示，去年以来有近200家制造业上市公司通过并购等方式进行多元化布局或主业转型，涉及资金数千亿元。

　　“公司多会向投资者表示，进入新领域不仅会对现有主业产生辅助效应，还会将公司带入高速增长的新业务领域。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫说，“但投资者还是应该理性看待这一点。实际上一些热门领域已经出现产能过剩的苗头，盲目转型对企业来说很可能造成经营成本压力持续增大、业绩表现低于预期，其中风险不容小视。”

　　大跨度收购

　　据了解，保龄宝此次进军教育业涉及运作资金规模高达20余亿元。其中，公司拟以11.59元/股向交易对方发行股份，并支付现金1.46亿元，共计作价16.66亿元，购买新通国际100%股权、新通出入境60%股权、杭州夏恩45%股权，后两家公司的其余股权由新通国际直接或间接持有。

　　同时，公司拟以11.59元/股非公开发行股份不超过6040万股，募集配套资金不超过7亿元，用于支付本次交易现金对价，及投入Learning Mall建设项目和国际化教育在线服务平台项目。

　　资料显示，新通国际是拥有完整服务链的国际教育服务提供商，也是国内颇具影响力的留学及语言培训机构。交易对方承诺，2016年度至2018年度，标的公司净利润分别不低于1.15亿元、1.44亿元、1.79亿元。

　　“随着我国高净值人群的增长，子女留学比例逐步提高，高净值人群移民意愿也在提升，出入境中介服务得到快速发展。”东吴证券(601555,股吧)分析师马浩博对此次收购表示。

　　值得关注的是，近期盯上教育业的不止保龄宝一家上市公司。导报记者统计发现，仅去年11月至今，就有勤上光电(002638,股吧)（002638）、立思辰(300010,股吧)（300010）等6家上市公司盯上教育领域，其中威创股份与文化长城都是在本月发布的相关公告。

　　上述公司中，主营业务为LED照明灯具的勤上光电“跨度”较大。其在今年1月3日公告称，拟以14.16元/股发行1.06亿股，并支付现金5亿元，共计作价20亿元，收购广州龙文教育科技有限公司100%股权。

　　“上市公司积极并购教育企业，多看中的是教育行业的发展潜能及这一行业抗经济下行的能力。”王瑞鑫对导报记者表示，随着收入水平提高，中国家庭对早教、出国等教育领域的消费需求正快速增加，而“互联网+教育”产业近来呈现爆发式增长，自然引来资本青睐。

　　暗藏隐患

　　当然，上市公司在转型路上盯住的也不仅仅是教育领域，互联网、文化传媒、新能源等均成为近期股权收购的热点。

　　如，主营业务为有色金属的博威合金(601137,股吧)（601137）把转型方向定在了光伏产业。其近期公告显示，公司拟以“定增+现金”方式购买宁波康奈特100%股权，同时配套募资不超过15亿元。

　　从事风景园林规划设计的棕榈园林(002431,股吧)（002431）近日宣布，将出资2000万元投资虚拟现实技术，并通过布局生态链建设，将这一技术渗透到公司的营业之中。作为一家从事园林设计的公司，棕榈园林在此之前并未有过相关技术背景。

　　“宏观经济下行的压力，令许多上市公司遭遇主业不振的困境，而凭借资本市场的强大融资能力，快速入主朝阳产业，成为不少公司的选择。”王瑞鑫说。

　　相关统计也显示，自去年2月至今，A股有近200家制造业上市公司通过资产重组的方式进行多元化战略或业务转型，涉及资金超过3000亿元。

　　不过，对于资本市场的转型热，受访人士也表示了担忧。

　　王瑞鑫就表示，辅助主业发展、带来新业务收入是上市公司对并购给出的解释，但实际上，新技术与原产业能否有效融合，产生“1+1>2”的功效很难预估，而新领域日渐激烈的竞争，很可能令上市公司的转型遭遇“滑铁卢”。

　　“比如教育业，近来市场发展很快，各类被收购标的估值一升再升。但实际上，这个行业半数以上都处于亏损状态，每年都有大量公司倒闭。”王瑞鑫表示，如今资本的蜂拥而至只会令这个行业的竞争变得更为激烈，利润空间有可能远小于预期。

　　“投资者对上市公司转型概念不宜盲目乐观，应对收购标的企业前景作出理性判断，警惕市场炒作存在的风险。”王瑞鑫说。

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