牛磺酸供需缺口扩大，明年业绩弹性大

溥孝梯

(发表于: 永安药业股吧更新时间: )

我要评论赞(100743)

牛磺酸供需缺口扩大，明年业绩弹性大查看PDF原文

研报日期：2017-05-26

　　永安药业(002365)　　我们详细测算了牛磺酸2017年和2018年的净利润贡献，以及2018年的净利润弹性，维持2017年EPS 1.06元预测，但上调2018年EPS 至1.98元，目前股价对应17PE 24倍，18PE 13倍，估值非常低。当前牛磺酸供需缺口仍然很大，有继续提价可能，在原料药涨价周期之中，应该给予较高估值，继续强烈推荐。　　我们在20170319《永安药业跟踪报告：牛磺酸价格涨幅超预期，预计2017年业绩靓丽》，已经对牛磺酸的涨价情况（当时价格涨至4.2美元/公斤）、涨价原因和业绩预期作出了判断。时至4月底，牛磺酸价格继续上涨至5.6美元/公斤，虽然继续涨价并不让我们意外，但涨价幅度还是超出了我们此前预期：由于牛磺酸历史最高价大概是08年时的5美元/公斤，所以，我们此前对本轮涨价周期的预期也没有超过5美元/公斤。我们再次更新对于牛磺酸行业和永安药业的观点：　　环保趋严导致供给端下降是牛磺酸涨价的主要原因。去年4家企业实际产量估计在6万吨左右，去年年底富驰1万吨产能需要进行环评而暂停，华昌和远洋也由于污水处理困难而难以满产，我们估计今年实际产量将低于6万吨。　　需求端增长有加快趋势，是次要原因。一方面，魔爪饮料（Monster）2015年被可口可乐参股之后，借助其渠道开始铺货，需求增长较多；特别是，由于中国红牛授权2016年年底到期，魔爪抓住机遇，铺货抢占中国市场，其中国区对牛磺酸的采购量增长70%。另一方面，南美鱼虾饲料添加牛磺酸越来越多，需求增速也较快。我们估计2017年需求将达到6.6~7万吨。　　我们在这份报告里详细测算了牛磺酸2017年和2018年的净利润贡献，以及2018年的净利润弹性。　　维持2017年盈利预测，上调2018和2019年盈利预测，维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预测2017~2019年净利润分别为2.08/3.9/4.38亿元，EPS 1.06/1.98/2.23元（此前预测为1.06/1.27/1.40元），2018年业绩预测上调较大，主要原因是我们此前预测时，认为明年新产能投产之后，牛磺酸价格将下降，但现在认为降幅有限，甚至可能不降，具体原因见正文。　　风险提示：牛磺酸价格波动；环氧乙烷价格波动；公司费用支出较大。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

皮均守

明年？此时出这个消息/资讯，感觉怪怪的

2017-05-26 08:57:29
回复
辛展委

小心！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

2017-05-26 09:11:26
回复
尤沓

地雷！！！！！！！！！

2017-05-26 09:15:16
回复
红卷

拉高派发

2017-05-26 10:32:53
回复
谭封禹

能看出来，发言的都是前两天做T的，等着低位接，慢慢等，就是涨涨涨

2017-05-26 10:43:21
回复
鲁苗

NND,今天不砸盘了？T都没做成

2017-05-26 11:01:02
回复
萧朕林

你早盘买不就T了吗

2017-05-26 11:46:23
回复
扈佳吾

下半年上40，明年行情好上60

2017-05-27 01:32:19
回复
裴回矛

这个评估，比之前的评估，基本上就是翻一倍。。。

2017-05-27 09:08:15
回复
岑伟占

一下，他吃惊的发现，那颗看上去

2017-05-30 11:29:04
回复
酆土爽

干货

2017-06-24 07:05:01
回复
阮航

2017-06-24 18:31:13
回复
甄眼

牛磺酸全球行业小巨人产品涨价300%产能翻倍动态市赢不到9倍今年利润2.7亿.每股业绩1.3元明年7亿利润每股业绩3.5元动态市赢不到9倍*******每公斤上涨2美元、人民币美元汇率6.9计算，每吨将增加销售收入1.38万元，3.4万吨产品将增加4.69亿元，每股增加2.39元********今年五月底的时候欧洲地区报价已经到6.5美元/kg，四月份的时候5美金/kg的水平，去年牛磺酸的平均价是2.6美元/kg，今年一季度时候迅速上涨到4.5美元/kg 明年价格将全面超过8美元/公斤产品大涨价，价格翻倍：受中国环保严控供给趋紧，及需求旺盛影响*******每公斤上涨2美元、人民币美元汇率6.9计算，每吨将增加销售收入1.38万元，3.4万吨产品将增加4.69亿元，每股增加2.39元********

2017-06-29 08:08:12
回复
计辰特

2017-07-01 10:42:06
回复
郦浙炎

所说的一切、所做的一切。

2017-07-03 12:15:02
回复
隆乳

呵呵。。。如果没有人打新了，看你怎么发？？

2017-07-03 12:27:43
回复
宗倜副

牛磺酸涨价的消息这两天突然铺天盖地啊

2017-07-03 13:29:00
回复
魏加

深天马利润30亿每股业绩1.45元唯一的低位高成长的白马股深天马利润30亿每股业绩1.45元唯一的低位高成长的白马股原主业12亿+4.5亿补贴+收购厦门天马的注入13.5亿=30亿(增发后股本21亿,每股净资产15元.每股资本公积金10元. 每股业绩1.45元) 目前股价只20元.严重低估.唯一的低位高成长的白马股(庄家刚吸筹完毕2017年4.28日79000人. 6.30日65000人) 欧菲光海康威视都已经创历史新高(

2017-07-07 21:37:31
回复
首页上一页 1 下一页末页