VR应用打造家装新体验，2016业绩或爆发

霍移

(发表于: 亚厦股份股吧更新时间: )

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VR应用打造家装新体验，2016业绩或爆发

研报日期：2016-02-22

　　亚厦股份(002375)　　报告摘要：　　率先应用VR技术打造客户视觉新体验，驱动家装业务放量。公司“蘑菇 ”团队在图形软件领域技术实力雄厚，去年就开始了VR技术应用于装饰业务的研发，目前这块技术已经基本成熟。2月16日，公司对外宣布“蘑菇 ”的VR技术会随其家装业务开展一起推出，主要用于销售端的虚拟样板房展示，以增强客户的体验感，预计今年3月份左右将会正式推出，这也是行业内第一次将VR技术应用到客户体验中的重大创新。通过VR技术，客户在前端可以更直观的感受装修风格和效果，减少因体验偏差带来的后期客户纠纷。　　“蘑菇 ”架构体系搭建完毕，2016年互联网家装业绩或达5亿以上。公司“蘑菇 ”已经覆盖了长三角10个城市，旗下经营体系包括杭州直营店其他城市的加盟商。公司针对加盟商的管控机制和架构已经基本完成，主要包括三点：一是通过建材集采获取价格优势，并统一向加盟商配送。二是输出整套的工艺和流程标准，确保“蘑菇 ”旗下装饰业务品牌和工艺水准的统一性。三是控制业务现金流端口，由“蘑菇 ”再向加盟商分成。经过前期的铺垫和积累，互联网家装业务将逐步进入业绩兑现期，2016年互联网家装业务或达5亿元以上。　　公装业务明显回暖，2016年有望恢复两位数增长。自去年四季度以来，公司公装业务快速回暖，业务订单以及回款均显着改善。1月份母公司新增订单创历史最好水平，其中政府类项目和商业综合体较多。未来政府或将继续推出政策组合拳，持续推动地产去库存，公司作为公装龙头企业将持续受益，2016年公司公装业务增速或将达到两位数以上。　　三期员工持股计划进行中，管理层积极性高。公司目前一共推出了3期员工持股计划，一期、二期员工持股计划主要是针对普通员工，已经完成。三期员工持股计划主要是针对公司高管层，目前正在进行中。通过员工持股计划，提高了管理层创造业绩的积极性，驱动公司业绩和估值稳步提升。　　维持公司“买入”评级。预计公司2015年、2016年归属于母公司净利润分别为7.48亿元、11.04亿元，EPS分别为0.56元、0.83元，当前股价对应2016年的PE为16倍。　　风险提示：VR技术应用不及预期、主业发展不及预期、系统性风险等。今日最新研究报告

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