发布智能仓储系统，新业务空间打开

鄂决乞

(发表于: 海康威视股吧更新时间: )

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发布智能仓储系统，新业务空间打开

研报日期：2016-02-22

　　海康威视(002415)　　事件描述　　2 月19 日海康威视发布“阡陌”机器人智能仓储系统， “阡陌”智能系统分为三大核心模块，其中智能机器人集成了机器视觉传感器、毫米级定位导航、智能能源管理系统等技术；机器人调度系统算法先进，可实现最优分配、智能运维；智能管理系统与企业ERP 对接，拥有多种仓储优化技术，可实时监控、提升出库效率。　　事件评论　　“阡陌”系统能应用于有多品种、小订单分拣需求的仓储作业环境，如物流集散中心和电子制造材料、成品仓库，颠覆传统仓储作业模式，解决人力投放效率低的痛点，自动化应用前景广。这一智能仓储系统的推出，有望在国内快速发展的电商、物流行业中推广开来，取得大额订单。据我们估计，一个1000 平米的仓储仓库即需要15-20 个仓储机器人，因此未来空间广阔，订单值得期待。　　智能仓储系统为机器视觉事业部的产品，该事业部此前推出工业立体相机和工业面阵相机两款机器视觉硬件，应用于机器人引导、产品识别、缺陷检测、产品修复等领域，切入自动化产业。机器视觉是自动化核心基础之一，与发达国家技术尚有差距，对进口依赖严重，公司图像传感人工智能技术深厚，看好其国产替代趋势。　　从主业上看，在世界反恐需求日益增加的背景下，公司安防主业保持高增长。公司日前公告业绩快报，预计15 年营收同比增长46.97%，利润同比增长25.35%。虽然增速较之前有所降低，但依然超越了行业增速。2016 年安防行业增速能够维持在15%，我们看好公司2016 年海外业务的超速增长以及国内业务的稳健成长性，因此超出行业的成长性是不成问题的。　　同时公司还是国企改革标杆。海康威视去年出台《核心员工跟投创新业务管理办法》，相应国企改革号召，由公司投资设立创新业务子公司，此次智能物流系统的发布，也代表了公司创新发展的潜力。　　海康威视安防事业持续推进，业绩稳健增长趋势确定。后续公司大数据、互联网、工业自动化等方向的新业务空间巨大，公司PE(2015E)仅有18 倍，低估严重。因此我们维持推荐评级，2015-2017 年EPS为1.46、1.96、2.54 元。　　风险提示：行业系统性风险，公司增速低于预期今日最新研究报告

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