研报日期：2016-01-28

　　达实智能(002421)　　事项： 公司公告与淮南市人民政府信息化工作办公室签订了《淮南智慧城市民生领域建设（智慧医疗） PPP 项目协议》，以“项目投资、开发和运营一体化 政府购买服务”的运作方式实施淮南市区域卫生信息平台项目。经营期 10 年（含建设期 3 年）， 政府在 10 年期内付费总额 2.4 亿元，占公司 2014 年收入的18.88%。　　签订国内目前规模最大区域医疗信息平台项目，智慧医疗转型取得标志性突破。 根据中证网报道， 此项目为国内目前为止规模最大、建设内容最为完整的智慧医疗区域信息平台项目。项目包括区域卫生信息平台、互联网医院移动APP、市级云医院、卫生应急指挥系统、卫生管理决策支持系统、远程医疗（会诊）系统、双向转诊分级诊疗系统、辅助诊疗系统等众多信息平台。全面覆盖了医疗机构、政府卫生行政部门、患者三方用户，构建“智慧医院平台” “地方级医疗平台”的双平台，显示出公司在智慧医疗领域强大的资源整合能力。另外如今后政府出台有关数据开放政策，公司还可以开展基于云计算的大数据应用变现，占据最稀缺的线下医疗和数据资源，开发针对居民和第三方机构的运营项目并与政府进行效益分成，实现平台模式的拓展和升级。该项目是公司B2C2C 模式的成功落地，标志着智慧医疗领域转型的又一重大突破。　　淮南模式打造最佳样板，未来有望复制全国推动智慧医疗业务跨越式发展。根据公告，公司此前与淮南政府签订 10 亿元智慧城市 PPP 框架性协议，此次医疗信息平台项目则标志着框架性协议的成功落地，并以规模大、创新多、综合性强等特点开启业内先河，打造国内医疗信息平台建设最佳样板之一。公司将基于该项目探索并推动淮南市与周边智慧医疗应用与服务的链接与协同，积极向国内其他省市推广复制淮南模式，带动智慧医疗业务实现跨越式发展。　　转型智慧医疗态度坚决，执行力超强，内生外延双轮驱动打造全新增长极。公司自去年收购久信医疗、参股小鹿暖暖全面布局智慧医疗以来，不到一年时间已经成功中标仁怀市人民医院、中煤矿建总医院、遵义医学院附属医院、淮南医疗信息平台等项目，累计金额约 7 亿元，进展迅速，转型态度坚决。至此，公司围绕智慧医疗布局的“硬” “软”一体化综合服务模式， B2H2C 与 B2C2C双管齐下的前瞻性战略均得到了落地，显示出了极强的执行能力。智慧医疗业务已成为公司新的增长极，预计未来公司仍将持续投入，“内生 外延”双轮驱动，潜力巨大。　　订单充裕，智慧医疗和智慧轨交推动业绩高速增长。 公司公告 2015 年全年新签订单 19.44 亿元，中标未签约订单 3.97 亿元，合计金额 23.41 亿元，占 2014 年收入的 185.3%，智慧医疗与智慧轨交的迅猛发展为 2016 年业绩持续快速增长提供充足动力。一期员工持股计划购买完成，持股均价 18.82 元，高于最新收盘价37.5%。　　投资建议：预测公司 2015/2016/2017 年净利润分别为 1.60/2.78/3.68 亿元，对应 EPS 分别为 0.25/0.43/0.57 元。继续坚定看好公司开拓智慧医疗业务的巨大潜力，目标价 25 元，买入-A 评级。　　风险提示： 新业务推进不达预期风险 今日最新研究报告

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