研报日期：2016-01-13

　　达实智能(002421)　　智慧轨交与智慧医疗发展迅猛，促订单和业绩高速增长。公司公告2015年全年新签订单19.44 亿元，中标未签约订单3.97 亿元，合计金额23.41 亿元，占2014 年收入的185.3%。公司公告预计2015 年业绩同比增长20%-50%。公司智慧交通、智慧医疗、智慧建筑三大业务板块稳步推进，在轨交、数据中心、建筑节能、医院机电总包、互联网医院等多个领域均有订单斩获。智能轨交覆盖已达九个城市，产品线从单一产品延伸到涵盖轨道交通综合监控系统、自动售检票系统（AFC）、综合安防系统、门禁一卡通系统的轨道交通智能化整体解决方案，签约为历史最好水平。智慧医疗通过并购久信医疗、参股小鹿暖暖形成强大合力，近期连续斩获项目，进展迅速。智慧轨交和智慧医疗业务的迅猛发展促2015 年订单实现高速增长，为2016 年业绩持续快速增长提供充足动力。　　智慧医疗战略清晰，快速推进，潜力极大。依靠久信医疗的专业实力和网络渠道，公司可牢牢把握智慧医疗业务最核心的医院（H）资源，将医院由工程客户变为合作伙伴，进一步结合小鹿暖暖在互联网医院领域的创新能力，成功将业务由“硬”变“软”，延伸至患者（C 端客户）。目前B2H2C战略已经成功落地第一单，模式逐渐清晰，后续自上而下推动的B2C2C 战略成果也有望显现。公司签约淮南、东台两城市PPP 战略合作框架协议，并拟成立淮南子公司，后续有望在区域性医疗平台等方面取得积极进展，将B2C2C 的战略坚实推进。　　一期员工持股计划购买完毕，持股成本高于现价23%。公司公告员工持股计划共计买入485.5 万股股票，占总股本的0.76%，成本价为18.82 元，第一期员工持股计划已完成购买。员工持股计划成本价已经高于2016 年1 月12日收盘价23%。后续公司动力充足，将加速推进智慧医疗业务，全面发力智慧城市建设，实现新一轮腾飞。　　投资建议： 预测公司 2015/2016/2017 年净利润分别为1.60/2.78/3.68 亿元，对应 EPS 分别为 0.25/0.43/0.57 元。继续坚定看好公司开拓智慧医疗业务的巨大潜力，维持目标价29 元，买入-A 评级。　　风险提示：智慧医疗业务进展不达预期风险 今日最新研究报告

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