研报日期：2015-12-10

　　达实智能(002421)　　事项：公司公告与中煤矿建总医院（业主）、中煤第七十二工程有限责任公司（总包方）签订了《中煤矿建总医院病房楼机电系统与互联网医院建设施工合同》，合同金额为8000 万元，占2014 年收入的6.33%。　　互联网 医疗项目落地，智慧医疗领域取得又一重大突破。此次项目业主是国家二级甲等综合性医院，为国家安监总局矿山医疗救护淮北分中心核心成员单位。项目内容包括病房楼建筑智能化工程、净化系统工程、互联网医院项目（掌上医院），整合了达实现有的智慧医疗业务资源，在智能机电系统与洁净手术室工程基础上，进一步为业主打造区域性互联网医院平台，优化医院内部服务流程，将健康管理、慢病管理等服务从中心医院延伸至基层医院和家庭。通过此项目，公司实现了业务领域从智能机电系统服务向互联网医疗生态系统的深度延伸，标志着互联网 医疗项目的正式落地。　　医院整体建设、医院核心系统、互联网医院三相联动，深耕智慧医疗潜力巨大。通过并购久信医疗，参股小鹿暖暖，公司已经完成了涵盖医院整体建设、医院核心系统、互联网医院的全方位智慧医院业务布局。具体来看：1）医院整体建设：依靠达实建筑智能化与久信医疗洁净手术室业务的优势，已承接医院机电总包订单，后续承接5-10 亿元规模总包订单志在必得。2）医院核心系统：久信在医院净化系统工程、数字化手术室、专科临床医疗信息化系统（例如手术麻醉临床信息系统等）等医院核心系统方面具有突出优势。3）互联网医院：小鹿暖暖打造区域性“云医院”，基于此构建和切入B B2C 分级诊疗、健康管理、医药联动等整个医疗生态体系。通过达实与地方政府签订综合性PPP 智慧城市框架协议，导入政府资源，自上而下推动智慧医疗业务开展，形成三项业务联动，潜力巨大。　　PPP 模式全方位发力智慧城市建设。公司智能轨交订单趋势良好，一卡通业务联手支付宝开拓新业务模式，此前分别与东台市和淮南市政府签署10 亿元PPP 合作框架协议，自上而下整合医疗、交通、建筑智能节能等业务资源，多点开花，全方位发力智慧城市建设。　　员工持股计划彰显长期发展信心。截止至12 月2 日，公司员工持股计划已买入298 万股，成本价17.27 元，累计买入金额占总计划的54%。员工持股计划实施彰显对未来发展信心。　　投资建议：自公司收购久信医疗全面布局智慧医疗开始，我们已发布7 篇报告持续跟踪，坚定看好公司医疗业务发展前景，预测公司 2015/2016/2017 年净利润分别为 1.60/2.78/3.68 亿元，对应 EPS 分别为 0.25/0.43/0.57 元（增发摊薄），目标价 29 元，“买入-A” 评级。　　风险提示：新业务推进不达预期风险 今日最新研究报告

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