主业辞“旧”迎“新”，汽车电子业务亮眼，公司业绩可期

杨烙贞

(发表于: 沪电股份股吧更新时间: )

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主业辞“旧”迎“新”，汽车电子业务亮眼，公司业绩可期查看PDF原文

研报日期：2016-06-15

　　沪电股份（002463）　　投资逻辑　　新能源汽车与自动驾驶的迅速发展，将刺激汽车 PCB 巨大需求。新能源和自动化驾驶汽车都具有很高的汽车电子装配率，随着这两种汽车快速发展，汽车上使用车用 PCB 将会越来越广泛和密集。一辆豪华型汽车使用 PCB 2-3 ㎡价格约为 120-150 美金。可预计，当汽车电子发展的更加成熟时，PCB使用的情况将更多，渗透率将会更大，因此汽车 PCB 市场前景大好。　　5G 需求刺激，企业通讯板迎来发展机遇。我国“十三五”规划纲要明确指出要加快 4G 网络建设、积极推进 5G 和超宽带关键技术研究，启动 5G 商用，积极推进云计算和物联网发展。从产品应用领域来看，包括大型伺服器、交换机、数据中心、通讯基站等在内的企业通讯市场对 8-16 层多层板、18 层以上超高层板有着强劲的需求。　　公司注重差异化竞争，是国内企业通讯行业、汽车行业 PCB 板领先企业。公司避开消费类电子的红海，其主导产品为 14-28 层企业通讯市场板、中高阶汽车板，占产品结构的比例为 85%以上，并以办公及工业设备板等为有力补充，可广泛应用于通讯设备、汽车、办公及工业设备、微波射频等多个领域。汽车与企业通讯 PCB 子行业的发展，将刺激公司营收的增长。　　辞“旧”迎“新”，通讯板主业业绩拐点已现。公司通讯板生产基地之一昆山本部从 2012 年开始搬厂，在 2015 年年底已完成新旧厂交替，对 2016 年以后的业绩压力应该已经消失, 通讯板主业业绩拐点已现。　　投资建议与估值　　我们预测公司 2016/2017/2018 年 EPS 分别为 0.090/0.102/0.126 元，现价分别对应 58.7/51.8/41.9xPE。参考 A 股汽车电子概念相关公司平均估值，显示公司 2016 年市盈率 58.7 倍与行业平均的 68.4 倍相比有较大的上涨空间。因此我们给予公司 2016 年目标市盈率为 68.4 倍，目标价为 6.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险　　警惕公司实际控制人继续大量减持股票风险；汽车电子渗透率不达预期，客户开拓不达预期。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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居胃

早盘直播提示个股利好淘金的个股纷纷大涨！朋友们都有淘到金吗？

2016-06-15 16:47:45
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邱国

难得被评为买入！

2016-06-15 17:03:22
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冷晏杯

抬轿来了，减持的信号。小散接盘。

2016-06-15 17:24:40
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吴倍

又要减持了

2016-06-15 18:23:19
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习伍巾

前几天都6.4了，这屁等于没放！

2016-06-15 20:16:54
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秋界

祝大家投资顺利！

2016-06-15 22:12:05
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凤差炸

自己股东都大甩卖了！东方还在这行骗

2016-06-15 23:57:52
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饶吟

放狗屁

2016-06-16 09:33:49
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饶居花

“典型的贼喊捉贼”此地无银三百两，低价减持的接盘者就是国金，还目标6.2元。无非想获利了结，这才是超级短线客！

2016-06-16 09:51:55
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堵言春

说不定是贼喊捉贼，就是机构伙同大股东玩的花样，6.2元还用得了你证券公司推荐吗？任何机构都不可能来买这个臭狗屎

2016-06-16 16:22:35
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丰片

6.2你就满足了。2b货

2016-06-18 19:20:24
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易制

骗子来了，垃圾

2016-08-11 15:36:38
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董虫

顺利你麻痹

2016-08-11 15:38:21
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阙只

臭狗屎股，长的时候不长，跌的时候比兔子都跑的快。妈b，郁闷。

2016-08-11 17:27:49
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巩皂

2016-08-14 17:58:10
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庾符制

大股东减持，中报好不了

2016-08-15 09:49:34
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