新能源汽车业务即将全面铺开，静待业绩高增长

冷八夜

(发表于: 金杯电工股吧更新时间: )

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新能源汽车业务即将全面铺开，静待业绩高增长

研报日期：2016-06-16

　　金杯电工(002533)　　与博森能源成立金杯新能源，切入动力电池Pack BMS领域：公司于今年初与博森能源科技合资设立金杯新能源公司，开展动力电池的Pack和BMS业务。公司的研发部门具有有资深的结构设计团队和BMS硬软件设计团队，团队人员集聚了原比亚迪、福田和科力远等公司的行业精英人才，并且还搭建了以中南大学、哈尔滨工业大学为基础技术研发的专业技术团队，研发实力十分雄厚。公司目前的产品所用的电芯全部来自三星SDI 18650电芯（进口），产能0.5GWh，但随着第二条生产线到位，将形成1GWh的产能。公司现有的主要客户有陕西通家、长沙众泰、河北长安等，另外与北汽新能源、河北御捷、重庆瑞驰等均有沟通。在我国大力发展新能源的汽车的背景下，公司电池包产品供不应求，未来为公司创造的新增利润十分可观，2016-2018年产值目标为5亿、15亿、24亿，发展空间十分广阔。　　立足电线电缆开拓充电桩业务，意图外延至新能源汽车租赁产业：公司是集研发、生产、销售于一体的电线电缆老牌生产企业，产品涵盖电磁线、电力电缆、裸导线、电气装备用电线和特种电线电缆等五大类别。由于公司是专业从事电线电缆生产经营的企业，作为充电桩电缆国家标准起草参与单位之一，公司具备快速进入充电桩市场的技术储备及生产设备。充电桩作为市政规划的基础性设施，公司切入充电桩领域的方式是跟政府合作共同建设新能源充电桩，并且公司后续还有承包新能源汽车营运的计划，主要运营对象集中在公务员用车和物流用车。最终公司将打通全产业链，实现电池电机电控充电桩新能源汽车租赁电池后处理的全面布局。　　投资建议：预计公司2016-2018年EPS分别为0.44、0.59、0.87元，对应PE分别为27.7、20.9、14.2倍，首次给予“买入一A”评级，6个月目标价为20元。　　风险提示：新能源汽车推广不达标，行业竞争加剧。今日最新研究报告

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