收购万盛达扑克、乐天派 “大健康大娱乐平台”战略继续推进

苏洛

(发表于: 姚记扑克股吧更新时间: )

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收购万盛达扑克、乐天派 “大健康大娱乐平台”战略继续推进

研报日期：2015-12-28

　　姚记扑克(002605)　　事件　　公司公告，拟 20.45 元/股向交易对方发行 528 万股，并支付现金 7200万，购买万盛达扑克 60%股权，总交易价格为 1.80 亿元；拟 20.45 元/股向交易对方发行 1247 万股，支付现金 1.45 亿，收购乐天派 80%股权，总交易价格为 4.00 亿元。同时，公司拟 23.93 元/股发行股份募集配套资金不超过 5.31 亿元，用于筹集本次交易现金对价部分、投向乐天派移动终端游戏产品开发项目、向万盛达扑克借款、并偿还公司银行贷款及补充流动资金。　　简评　　收购万盛达扑克以正合，主业龙头地位再加强。品牌上，万盛达扑克主营扑克牌的生产与销售，为国内扑克行业六大知名品牌之一，拥有双 K、老人头等品牌；渠道上，姚记核心销售区域在东北、四川以及华东地区，万盛达则主要在两广一带，并通过间接出口方式畅销东南亚，对公司原有渠道形成补充；业绩上，万盛达实业承诺万盛达扑克2016-2018 年扣非净利润不低于 2000、 2500、 3000 万，且 2016、 2017和 2018 年的扑克牌销量累计不低于 7.5 亿副。综合来看，此次收购姚记不论在品牌、产能、经销渠道、上游议价能力都将得到加强，龙头地位进一步巩固。此外，在满足对万盛达扑克剩余 40%股权进行收购的相应前提时，姚记扑克将于 2019 年 12 月 31 日前通过各方届时协商一致的方式（包括但不限于现金、发行股份等方式）购买万盛达扑克剩余 40%的股权。　　收购乐天派以奇胜，切入移动网络游戏研发行业。（ 1）移动网络游戏行业异军突起： 2015 年上半年，中国版协游戏工委（ GPC）数据显示，移动游戏的实际销售收入已达到 209.3 亿元，直追端游 267.1 亿元的销售额，遥遥领先于页游 102.8 亿元的同期数据。姚记布局移动网络游戏领域，契合当下娱乐产业的发展主流；（ 2）公司质地良：乐天派主营移动网络游戏的研发，其核心技术骨干电子游戏研发经验丰富，公司曾先后开发《媚三国》、《全民闯天下》两款移动网络游戏，现有三个在开发项目，涵盖当前手游热点 RPG 类、卡牌类以及休闲类，预计将于 2016年陆续上线；（ 3）利于海外渠道开拓：乐天派在韩国、越南等海外市场也有着一定的市场份额，利于姚记海外渠道开拓；（ 4）业绩承诺显信心：中清龙图、李平、武海峰、郭永刚、梁栋、廖羽、李芳、马明、梁秋生承诺乐天派 2016 年、 2017 年、 2018 年实现的扣非净利润不低于 4000、5000、 6250 万元，三年累计不低于 15250 万元。　　投资建议：（ 1）公司前期完成对中德索罗门自行车公司的收购，推出的智能自行车获得市场初步认可，索罗门自行车“罗马假日”复古混合动力自行车成功发布；（ 2）细胞治疗公司业务有序开展，全面托管宁波肿瘤医院、成立上海吴孟超肿瘤医学公司、设立上海颐木生物科技公司，集细胞生产、细胞保存及基因检测的实验大楼也正式投入运行，技术方面已建立了三项免疫治疗临床方案，并已进入临床试验阶段；（ 3）姚记悠彩公司积极拓展业务渠道和模式，加强互联网、 O2O 等形式的尝试，提高对彩票类政策的适应能力；（ 4）目前，公司通过收购万盛达扑克、乐天派，公司“大健康、大娱乐平台”战略转型不断推进；（ 5）在业务的广度上，公司也正在积极谋求提高海外市场份额，对国际化布局加以规划。我们预计公司 2015、 2016 年净利润额分别为 1.10、 1.51亿，对应 EPS 分别为 0.30、 0.40(考虑定增股权摊薄为 0.36)，对应 PE 分别为 98、 72 倍(考虑定增股权摊薄为 80 倍)，首次评级，给予“增持”。今日最新研究报告

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茅高砂

沙发

2015-12-28 16:50:02
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全密呆

路过而已，眼见和收益

2015-12-28 16:50:42
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东戊吟

明天是否要大涨

2015-12-28 16:53:26
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红皮

利好都没用，跌停板的渣渣

2015-12-28 16:54:53
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麴可育

广告一出明天继续跌

2015-12-28 17:03:02
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栾来冒

发这些有意思吗。。。。股价上涨才是硬道理

2015-12-28 17:05:36
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于妆余

机构大举买进散户被洗了唉

2015-12-28 17:08:30
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潘例

研报一出就要跌

2015-12-28 17:09:18
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乌员豆

艹！研报都出来了，尼玛又要跌不停了，

2015-12-28 17:33:24
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焦呢崔

2015-12-28 18:04:42
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溥仁

今年友利控股收购中清龙图失败，发布拟收购消息的时候股价从6.8块涨到35块,这只竟然收购了,却跌停?太难以想象了

2015-12-28 18:08:42
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靳决

机构大举买进？股票怎么跌停呢？？

2015-12-28 18:11:27
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能幼耻

你听他瞎说，明天早冲高一下继续跌，套死人不偿命

2015-12-28 18:41:20
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皮均守

自己看成交回报不跌停怎么洗出里面的散户

2015-12-28 19:28:03
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和仙洲

要知今天要出这个研报，今天就不该进了。出研报看好的股票大概率会跌。

2015-12-28 19:31:59
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翁分娜

散户们，明天你们就等着踏空吧。这次公司已把战略发展拟定好了。你们自己看看中海集运12月25日复牌，早盘就有一百多万卖单压着，那代表中海集运公司不看好。姚记扑克明天得让你们踏空，看着上涨、散户也不敢碰。

2015-12-28 19:38:17
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弓徕勺

有卵用。

2015-12-28 19:38:53
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童奴

根本不会有人买这个股票了，散户想走都走不了

2015-12-28 20:12:48
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沃婚切

出研报比跌

2015-12-28 21:44:27
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郁根其

深圳华强就是榜样!

2015-12-28 21:44:45
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