研报日期：2015-12-31

　　美盛文化(002699)　　投资建议 　　公司积极进行业务延伸，不断梳理优化影视、演艺、 电商等各类相关资源，强势打造“美盛”品牌， 推广和提升公司的文化产业形象， 实现从制造到内容平台的转型， 加强对优质 IP 的发掘及运营实力， 文化帝国轮廓现已日渐明晰。 2015 年是公司百花齐放之年，动漫作品《星学院》塑造自主 IP 形象，多款移动端游戏面世彰显游戏研发能力，迪士尼开园预期促进动漫服饰业务快速增长， 设立子公司及各类投资项目逐步落地，公司业绩弹性与安全边际兼具， 预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.33 元、 0.59 元、 0.81 元，对应 PE 分别为 155X、 86X、 63X，后续催化依旧充分，维持“强烈推荐”的投资评级。　　投资要点　　投资新媒体运营平台，为提升文化传播能力添薪加柴： 公司12月30日公告，为加速布局公司文化平台的新媒体运营能力及传播影响力，进一步提升公司获取、孵化及运营IP的综合实力，公司决定以自有资金对北京微媒互动科技有限公司投资6000万元， 此次投资后公司将持有微媒互动15%的股权。　　国内第一大自媒体联盟， 瞄准互联网渠道精准传播营销： 微媒互动（WeMedia新媒体集团）成立于北京，注册资本200万元， 旗下的WeMedia自媒体联盟是国内最早、最大的以自媒体形成设立的自媒体人合作互助平台，目前已签约近500名来自于各行业中的精英自媒体人士，在微信公众号、 QQ公众号、今日头条等移动端主流平台上拥有超过200个自营媒体帐号，内容涵盖科技、网络、文娱、汽车、财经、文学等领域，粉丝数量超过3000万人，覆盖主流用户数量超过5000万人，为BAT、华为、小米、搜狐、新浪、网易、联想、滴滴、 360、携程、同程、乐视、劳斯莱斯、特斯拉、克莱斯勒、招商银行、平安银行、中粮、蒙牛、蓝色光标等超过500家国内外知名企业客户提供移动互联网渠道的精准自媒体传播及营销服务。此次对微媒互动的投资使公司得以进一步整合产业链资源，有望为公司的泛娱乐文化业务在新媒体领域带来更大影响力及更强的运营能力。　　与创新工场基金战略合作，携手共建互联创新投资平台： 公司12月30日公告，董事会会议通过公司以自有资金5000万元投资北京创新工场创业投资中心（创新工场基金）的议案。 创新工场基金此次募集规模25亿元，其中创新工场投资认购不低于总规模1%，并担任基金管理人，其执行事务合伙人委派代表为李开复，存续期为5年。创新工场是由李开复博士于2009年创立的一个为全方位帮助中国优秀青年自主创业的孵化平台，致力于发掘国内互联网领域投资项目，为创业者提供资金、技术、市场运营、人力资源、法律事务等初创企业早期需要的相关服务，帮助初创企业快速成长，集“天使基金”及“创业孵化器”为一体。创新工场基金的投资方向及其标的与公司目前的文化业务及战略方向存有协同性，公司此次认购创新工场基金，将携手创新工场对互联网细分领域潜在的优秀项目进行投资，有助于公司构建及完善自身的泛娱乐文化生态圈，此外，有鉴于创新工场近年来在新媒体内容方面的成功投资及变现，创新工场成熟的IP开发运营能力可为公司带来更多的产业资源整合机会，加强公司对构建优质IP生态圈战略的布局。　　风险提示： 泛娱乐平台建设进程或战略转型进度不达预期，受宏观经济或行业周期影响可能带来的基金亏损风险。 今日最新研究报告

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