点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表 新股上会情况一览表

绿康生化：7个涨停后股价有望冲破38元大关

绿康生化预测一览表

点评：

　　1.公司简介　　绿康生化股份有限公司，坐落于福建省浦城县南浦生态工业园区。公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，其业务范围涵盖兽用预混剂、兽用原料药、食品防腐剂等多个领域，生产产品包括杆菌肽类产品、硫酸黏菌素类产品、纳他霉素食品防腐剂等。　　2.行业信息　　兽药行业是在20世纪中期兴起并快速发展的行业。近年来，在全球人口及其对食物需求的持续增长驱动下，全球兽药行业市场规模稳步增长，据国际动物保健联盟（IFAH）统计，2004年至2015年，全球兽药销售额（不含中国）从2004年的137亿美元增长至2015年的300亿美元，年复合增长率为7.39%。　　药物饲料添加剂是指为预防、治疗动物疾病而掺入载体或者稀释剂的兽药预混物，是兽药的重要组成部分。公司产品杆菌肽锌预混剂（BZN）和亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂（MDAB）均属于药物饲料添加剂类别。当前药物添加剂作为兽药的重要组成部分，其市场大约占了全球兽药市场的14%左右，自2009年以来，全球药物饲料添加剂市场的发展处于稳步上升的态势。2015年，全球（不含中国）药物饲料添加剂企业销售总额达到42亿美元。　　我国是畜牧大国，畜牧业的养殖方式由散养逐渐向集约化转变，养殖规模及效率均显著提高，下游畜牧业的发展拉动了国内兽药行业的成长。同时，监管法规的不断完善也为兽药行业的发展创造了有利条件。　　我国兽药2015年全年完成生产总值462.31亿元，自2007年以来年均复合增长率为10.57%，但12-15年基本维持在400亿左右，变化不大。　　我国兽药产品分为生物制品、原料药、化药制剂和中药几个类别，其中化药制剂的占比最高，其次为生物制品和原料药。2010年-2015年，我国化药制剂的销售额平均占到了兽药总销售额的43.62%。公司的主要产品BZN、MDAB及LNY被《兽药产业发展报告》归类于化药制剂类别。　　目前，全球兽药行业的竞争格局呈现寡头垄断式，大型兽药企业通过并购、重组等方式，不断扩大自身的竞争优势和市场地位，以美国硕腾为代表的全球前五大兽药公司的市场占有率已超过60%。　　我国兽药企业数量众多，但主要以微型企业和中小型企业为主。截至2015年底，我国共有1808家兽药生产企业，按照有统计数据的,543家兽药生产企业来计算，微型企业和中小型企业合计约占到了所有兽药生产企业的96.95%。　　国内不少大型兽药企业均已上市，例如中牧股份、生物股份、普莱克、瑞普生物等。　　3.业务分析　　公司目前的主要产品为杆菌肽类产品，其主要包括杆菌肽锌预混剂（BZN）和亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂（MDAB），其以药物饲料添加剂的方式用于下游畜牧业及养殖业，对促进畜禽生长和预防动物肠道疾病有很好的作用。　　杆菌肽是由地衣芽孢杆菌的培养液中提取的一种多肽类抗生素，具有促进动物生长、提高饲料利用率、抑制动物肠道中有害微生物生长、预防和治疗多种动物肠道疾病的作用。由于杆菌肽各组分易吸潮和分解，在生产中通常加入锌或亚甲基水杨酸使其与杆菌肽结合，以形成性质稳定、应用效果好、可长时间保存的杆菌肽络合物产品，即杆菌肽锌和亚甲基水杨酸杆菌肽。　　预计到2017年，全球杆菌肽产品的市场规模将达到3.12亿美元，其中亚甲基水杨酸杆菌肽产品的市场规模将达到2.11亿美元。　　硫酸黏菌素是由多黏芽孢杆菌的培养液中提取的一种多肽类抗生素，对革兰氏阴性菌有抑制作用，主要作为促进动物生长用饲料添加剂或兽药用于预防和治疗动物疾病。硫酸黏菌素类产品与杆菌肽类产品同属于多肽类产品，两者可以配合使用。硫酸黏菌素与杆菌肽锌按照一定比例制成复合预混剂可产生协同作用，使抗菌谱更宽，抗菌活性增强。　　报告期内，公司硫酸黏菌素类产品的主要市场在国内，竞争对手也集中在国内。我国硫酸黏菌素类产品的市场竞争较为激烈，生产厂商较多，但总体来看，市场需求较为稳定，2015年全国硫酸黏菌素类产品共销售12.36亿元，其中预混剂产品销售额为5.03亿元，原料销售额为5.15亿元。　　2013-2015年，公司的杆菌肽锌预混剂销售收入分别为1.37亿、1.35亿和1.69亿，市场占有率分别为43.0%、43.9%和62.9%。　　公司在微生物发酵领域具有成熟经验，是国内杆菌肽类产品的主要生产商和出口商之一。公司是全球少数亚甲基水杨酸杆菌肽通过美国FDA现场审核的企业之一，此外，公司还获得了亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂（MDAB）国内的新兽药注册证书、亚甲基水杨酸杆菌肽国内的新兽药注册证书和亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉（BMC）国内的新兽药注册证书。公司生产的杆菌肽类产品销往全球多个国家或地区并享有较高的品牌知名度。　　4.财务状况　　2014-2016年，公司的营收分别为2.96亿、3.86亿和4.01亿，同比增速依次为-0.46%、30.4%和4.12%，同期净利润分别为3144万、7800万和9200万，同比增速依次为-4.61%、148%和18.3%。　　杆菌肽类产品是公司的核心业务，14-16年该业务的营收分别为2.32亿、3.22亿和3.55亿，增长不错；报告期内硫酸黏菌类产品的收入为4400万、4800万和3000万。其他产品，如生物农药和食品防腐剂，体量较小，且未表现出明显增长势头。　　15年公司的利润增速明显高于营收增速，主要原因是当期的销售毛利率同比大幅提高。14-16年公司的毛利率分别为28.9%、37.0%和39.2%。15、16年公司毛利率的提升，主要原因是杆菌肽类产品中毛利率较高的MDAB（毛利率约为51%）营收增长，在公司总营收的比重不断提升。　　截止到2015年底，公司的净资产为2.71亿，总资产为3.71亿，其中货币资金为1560万，应收账款为4700万，存货为2980万。公司目前的短期借款为3000万，长期借款为321万，较14年的9800万和2700万均大幅降低。　　过去五年，公司的货币资金均不超过2000万，其中有两年低于1000万。公司货币资金较低的原因主要有两点，一是公司偿还银行借款，而是公司每年进行了分红，14-16年公司的分红金额分别为1800万、3700万和6200万。报告期内，公司的应收账款和存货较为稳定，没有太大的波动。　　公司的经营现金流状况不错，14-16年分别录得净额为6300万、1.27亿和1.35亿。　　5.募投项目　　本次IPO公司计划募集3.68亿资金，其中2.4亿用于2400吨/年活性杆菌肽系列产品扩建项目，7700万用于技术中心扩建项目，5000万用于补充流动资金。　　6.风险点　　虽然公司在报告期内推出的新产品硫酸粘菌素已经打开市场，但公司毛利利润主要来源仍是是杆菌肽类产品，利润来源单一。公司出口占比在60%以上，汇率波动会影响公司业绩。　　7.结论　　公司在所属的细分行业市场内具有较强的竞争力，但行业总的体量比较小，未来发展空间有限。过去5年，除了15年的业绩实现高速增长外，其他年份的表现都非常一般，其中13、14年同比出现下滑。最后作为一家与农业相关的福建公司，这一点也需注意。

以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！

附：新股开板价预测统计表

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。