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研报日期:2016-11-30
三维丝(300056) 滤料专家转型净化工厂的环保综合服务商,业绩增速明显提升:三维丝是一家袋式除尘器核心部件高温滤料的专业供应商,自20 1 3年起通过内外并举的发展战略向净化工厂、烟气岛治理的环保综合服务商转型。20 1 6年前三季度公司实现营业收入6.22亿元,归母净利润8,328.18万元,分别同比增长14%和64%,厦门珀挺的并表有效提升了公司营业收入、利润增长速度。 管理层换血、控制权波动,公司股票交易性机会进一步加强:近期公司管理层发生较大变动,实际控制人罗氏夫妇被免去公司董事职务,罗祥波总经理职务被解除,公司第三大股东丘国强携张煜当选第三届董事会董事,同时廖政宗董事(厦门珀挺董事长)当选公司董事长、丘国强董事当选公司副董事长、朱利民(洛卡环保董事,原公司副总经理)当选公司总经理。此次新入董事丘国强为公司发起人之一,截至目前持有公司8.62%的股权,根据公司公告,丘国强计划在未来半年内增持公司股票不超过1亿元。公司实际控制权产生较大的不确定性,大股东的“抢筹”行为将加强公司股票的交易性机会公司,建议积极关注。 基本面扎实,业绩增长动力充足:收购洛卡环保,完善工厂净化后端服务链条:20 1 5年6月公司完成收购洛卡环保100%股权,洛卡环保是提供烟气脱硝技术、关键设备、成套设备的专业环保公司,已自主掌握SCR脱硝技术、SNCR/SCR混合法脱硝技术、SNCR脱硝技术等核心技术。通过收购洛卡环保,公司成功进入烟气脱硝领域,向兼具除尘 脱硝 脱硫能力的烟气治理综合服务商更进一步。收购厦门珀挺,切入工厂净化前端服务链条:2016年3月公司完成厦门珀挺80%股权的收购,将其纳入全资控股范围,厦门珀挺主要从事散物料输送系统的研发、设计和集成。完成对厦门珀挺的收购交易后,三维丝不仅可为客户提供后端烟气治理的除尘、脱硝等综合环保服务,还可为客户提供前端散物料输储系统的设计、集成和维修保养等服务,公司的服务链条得以大幅延伸,节能环保综合服务能力进一步提升。此外,交易双方可通过客户资源互补,充分发挥协同效应。上述两项收购事项中洛卡环保2014-2016年的扣非净利润承诺为2,650万元、3,313万元和4,141万元厦门珀挺2015-2017年的扣非净利润承诺为7,200万元、9,720万元和1 3,1 22万元,上述业绩承诺有望大幅增厚公司盈利。 投资建议2017年是“气十条”各项目标考核年,考虑到大气治理行业景气度的提升厦门珀挺业绩承诺的大概率完成,以及近期股权变动带来的交易性机会,我们预测公司201 6年至201 8年每股收益依次为0.48、0.62和0.77元,我们给予公司增持一A评级,6个月目标价为24.23元,相当于2017年39倍的动态市盈率。 风险提示:竞争加剧风险、企业整合风险[华金证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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