乐视网停牌前与停牌后基本面变化如下:1,乐视网停牌前电视年销量一直是令投资者担心的事情，毕竟跟随的竞争对手很多，而电视销量上不去那么发展用户的速度与规模就上不去，大屏用户运营就只是一个画饼充饥的故事。乐视网停牌后，乐视公布了如期完成2015年300万台年销量目标，并给出了2016年600万台年销量目标，目前来看完成这一销量目标是大机率，公开数据来看，1月份线上卖了30万台电视，414免费日卖出了55万台销量，那么2，3，5，6四个月即便线上平均每月卖20万台电视那么就是80万台电视，而根据公开消息去年年底时乐视线下销量已可以达到平均每月10万台销量，所以乐视上半年电视销量基本上可以达到：30+55+80+60=225万台，下半年是销量旺季，随着线下体验店成倍增长及与阿里京东的战略合作，乐视完成全年600W台电视销量的目标是大机率，这意味着今年年底乐视大屏用户保有量可以达到1000万用户，相当于2个一线卫视。乐视停牌后还完成了入股TCL传媒，在随后几个月里乐视公布了与TCL的具体合作细节，目前TCL1000多W智能电视用户已交给乐视一起运营，这意味着乐视可以运营用的大屏用户达到2000万，年底可达到近3000万可运营用户，。。。。。。总之乐视电视从停牌之后的发展势能来看，没有受到竞争对手任何干扰，已将所有跟随者远远甩在身后。2，乐视网停牌前,乐视手机2015年销量还没出来,乐视手机销量如果不如预期同样会影响乐视发展移动端用户的速度与规模。乐视网停牌之后，乐视公布2015年手机销量是400万台，超预期，同时在泰国，印度市场获得积极进展，在随后的3，4月份陆续公布了与联通，京东，阿里的合作，乐视2代手机销售首日也异常火爆，目前手机会员机销售更灵活，今年增加了买198元移动会员减免手机100元的策略，所以今年在京东，联通包销900万台的情况下，今年实现1500W台的手机销量目标是很确定的事情，不排除会超预期实现2000W台以上的销量，另外目前酷派手机也全部搭载了乐视内容，因此乐视用手机发展用户的速度与规模在今年将呈现几何倍数的增长。3，乐视网在停牌前，乐视体育尽管也有许多利好消息，但是投资者还不清楚风险资本如何看待乐视体育的发展前景的。乐视网停牌之后，乐视体育利好消息继续霸屏，比如冠名五棵松，拿下MLB独家媒体权益，入股国安，拿下中超版权，获得亚洲12强赛全媒体版权，马国力，刘语熙加盟乐视等等利好消息，最重要的一条利好消息就是乐视完成80亿元B轮融资，估值34亿美金，这表明乐视体育得到了风险资本强烈看好。乐视体育不是乐视网的控股子公司，但是给乐视网带来的好处却是巨大的，因为乐视体育的内容不会放在爱奇艺网站，也不会放在腾讯视频网站，只会通过乐视视频网站及超级电视超级手机来播出，而乐视电视手机的热销又会促进乐视网用户的增长，所以乐视体育发展得越好对乐视网发展用户的帮助就越大。4，乐视网在停牌前，乐视云尽管有诸多利好消息，但是具体基本面如何并不清楚，同时很多投资者担心乐视网会剥离乐视云。乐视网停牌之后，乐视云利好消息同样很多，比如与戴尔宣布战略合作，比如在美国在南非设立分公司，与广电的合作等等，对乐视云基本面有重大影响的是2015年乐视网年报中显示乐视云的营收在2015年实现了爆发式增长，同时，乐视云完成了10亿人民币的A轮融资，估值70亿人民币，从本轮融资中可以看出乐视网无意剥离乐视云，因为乐视控股的持股比例也在进一步减少，乐视云是整个乐视的核心优势，目前是乐视网的控股子公司，预计乐视云的营收在今后几年都会实现爆发式增长，将极大提升乐视网的估值。亚马逊2015年股价翻倍就是因为亚马逊云计算业务。5，乐视网在停牌前，乐视汽车的利好消息主要是人才加盟方面的消息，基本上媒体对乐视汽车是持严重怀疑态度的。乐视网停牌之后，继续有牛人大咖加盟乐视汽车的消息，比如睨凯，张海亮加盟乐视汽车，同时乐视汽车实质性的利好消息开始霸屏，比如乐视车联成功与北汽,比亚迪,东风汽车达成战略合作协议，发布车联网后装产品，贾跃亭控股的法拉第未来浮出水面，乐视汽车合作伙伴阿斯顿马丁以及法拉第未来在CES及北京车展上大放异彩，乐视也发布了超级汽车概念车LESEE，可以说乐视汽车取得实质性进展，离量产也不会太远。乐视车联网及乐视汽车将搭载乐视网的影视娱乐内容，乐视汽车目前与乐视网无直接关系。乐视汽车目前主要还是为了树立高大上的品牌形象，乐视汽车成功了会对整个乐视系其它业务有重要的品牌影响力，看过影视剧的都知道，影视剧中高大上的人物用的都是苹果手机，苹果PC，所以按照这个逻辑只要乐视汽车高大上的品牌形象树立之后，以后的影视剧中高大上的人物用的可能就是乐视手机，乐视电视，乐视汽车了，那时国人的虚荣心就会成就乐视所有智能产品超越苹果等奢侈品牌，因此乐视汽车的成功也会极大提高乐视网的估值。另外乐视汽车也在发展人工智能等前沿科技，相信在乐视汽车旗下众多牛人大伽的努力之下乐视汽车的理想愿景一定会实现。6，乐视网停牌前，乐视网在视频领域的排名没有明显变化，很多人担心，乐视网将失去内容核心优势。乐视网停牌之后，芈月传，太子妃极大地提升了用户对乐视网的关注，乐视视频一度占据视频排名榜首的位置，乐视不服不行发布会以及乐视超级会员发布会都显示乐视网拥有强大的内容制作能力，雄厚的IP资源库和在影视体育内容版权方面的购买力，乐视今年会有众多的独播影视剧及独播综艺节目，乐视内容依然是乐视网的核心优势之一，乐视在内容的投入未来只会不断增加不会减少，以确保乐视在内容方面的优势地位。7，乐视网停牌前有些业务没有浮出水面，或者说进展不大。比如互联网金融，VR。乐视停牌后，乐视网重庆设小额贷款公司，与科陆电子新沃资本等共同设立财产保险公司，全资控股子公司乐视财富明确为互联网金融业务；乐视发布VR战略，尽管VR硬件不是由上市公司主导，但是乐视网明确表示目前主要布局VR内容。这些新业务将给乐视网带来新的想象空间。8，乐视网停牌前，很多人担心BAT与乐视的竞争。乐视网停牌后，乐视与百度，京东，阿里达成了广泛的战略合作协议，这表明尽管乐视与BAT们存在无法忽视的竞争关系，但是BAT与乐视还是愿意求同存异，走互利共赢的合作之路。乐视与BAT们的战略合作意义重大，将极大扩展乐视终端销售渠道，为乐视网引入更多的用户流量。9，乐视网停牌前，乐视主张硬件成本价或者低于成本价销售。乐视网停牌后，乐视开启了414硬件免费日活动，贾跃亭开始在各种场合宣讲乐视最终将实现硬件免费，负责乐视销售的张志伟也开始在O2O发布会上也表示乐视未来会实现硬件免费，由此看来乐视的硬件免费不只是说说而已。乐视要实现硬件免费，未来肯定会将与乐视网强相关的非上市公司业务整合到乐视网旗下，同时也可能开发出更多的收费业务，比如在线教育会员，VR会员等等，乐视硬件免费必将改变传统的商业游戏规则，使乐视在与竞争对手竞争的时候能够占据更有利优势，比如如果苹果手机销量在未来继续下滑的话，苹果手机会不会大幅降价？当苹果手机售价从6000块降到2000块时，很难相信小米这样的企业还能活下去，但是乐视可以活，因为乐视可以硬件免费。10，乐视停牌前，贾跃亭很少在各种论坛露面，媒体对乐视网的负面报道居多。乐视停牌后，贾跃亭开始受邀在一些高级别的论坛发声，还与深圳政府建立了更加紧密的联系，共同成立并购基金，一些有影响力的媒体开始正面报道乐视，比如胡润看好乐视未来超越BAT，还有一些媒体报道乐视就是2005年时的阿里，这说明乐视的实力与商业模式开始得到主流媒体及地方政府的认可。11，乐视停牌前，乐视全球化战略进展不大，仅在香港取得不错的成绩。乐视停牌后，乐视全球化取得积极进展，在印度召开了发布会，手机热销，在美国乐视也成立了硅谷总部，超级电视在美热销，乐视收购了千万美金域名LE.COM，并将此域名放在乐视网，这意味着乐视网处在整个乐视集团的核心战略地位，乐视全球化意味着乐视面对的将是全球60亿用户市场，拥有国际域名的乐视网必将负责全球化的内容布局，乐视网在年报中也提到，主要愿景是成为服务于全球用户的一流视频企业。12，乐视网停牌前，2015年营收还没出来，用户数也未知，投资者对乐视基本面还是心存疑虑的。乐视网停牌后，公布了会员数是1200万，2015年营收130亿，付费发行营收37亿，各项数据表明乐视网处在快速发展期，经过2015年一年的销售渠道布局之后，从乐视2015年发展的势能来看，乐视网在2016-2018年营收与用户数将继续保持迅猛发展，国内智能电视龙头海信年销量在1600万台左右，因此乐视电视的销量增速有可能在2018年之后增速放缓，乐视电视16-18年预期年销量可能是600万台，1000万台，1600万台，乐视手机销量也可能在2018年之后增速放缓，16-18年预期手机年销量可能是1500万台，4000万台，8000万台，乐视手机年销量能否上1亿台以上目前还不好判断，乐视网2016-2018年的营收大致预期为260亿，460亿，600亿营收，2018年之后营收增速应当会放缓，但利润增速会加快，进入业绩兑现期，因此从投资的角度来看2016-2018年是乐视网非常确定的高速发展期，这个时段就是买入并持有的时候，是股价穿越牛熊的时候，到了业绩兑现期可能是阶段性离场的时候，本人判断，最迟2018年市值可以达到1000亿美金之上，之后乐视网股价可能会进入1-3年的高位振荡期。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。通过上面分析我们可以得出清晰的结论，乐视网已过了讲故事的阶段，2016年正式进入腾飞期，所以乐视网成为千亿美金市值的基本面拐点就在2015年年底。有人担心在大盘不好的情况下复牌乐视股价会补跌，说什么乐视停牌时大盘在2700点，现在是2100点所以必须补跌，这类人是把乐视当作一般企业来看，基本上是用刻舟求剑的逻辑在思考问题。个人觉得不管大盘环境如何糟糕，乐视网1000亿人民币市值是我们一辈子也看不到的事情了。 投资的逻辑很简单，一，判断这家企业未来2-3年的市值空间；二，目前的市值是否远远低于目标市值空间；三，找出制约当前市值空间的原因；四，找出拐点，即制约当前市值空间的原因消失的时候就是拐点产生的时候，就是大手毛买进的时机。制约乐视网市值空间的主要因素是什么？就是用户数，乐视发展用户的速度与规模上不去，那么乐视运营用户的商业模式就是纸上谈兵，现在乐视用来发展用户的电视手机销量处在爆发式增长的阶段，所以制约乐视网市值空间的主要因素已经消失。本人维持乐视网2016年合理股价波动区间130-180元的观点不变。最后本人略微谈谈乐视网市值的最终成长空间的一些看法：1，整个乐视目前有7大业务，未来是否还有更多业务注入乐视网？2，乐视商业模式的理论根据是价值重构，跨界化反，那么乐视网是否会开发出更多的收费业务？比如大屏教育会员？游戏会员？。。。。3，乐视网全球化战略是否能够成功，全球60亿人口，会有多少人成为乐视用户？以上3点目前还不好过早判断，因此目前乐视网的市值空间看到1000亿美金之上比较客观现实。如果一定要对乐视的未来做一个有条件的假设的话，可以这样说：乐视网只要每天能拥有20亿用户的访问量，那么乐视就成为这个世界最赚钱的公司，没有之一。

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