15年符合预期，10转10派5

茹行各

(发表于: 汇川技术股吧更新时间: )

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15年符合预期，10转10派5

研报日期：2016-02-01

　　汇川技术(300124)　　汇川技术发布 15 年度业绩预告，预计 2015 年度公司营业收入 YoY 增长 20%-30%，为 26.9 亿元-29.2 亿元，实现归母净利润 7.86 亿元~8.53亿元， YoY 增长 18%-28%，符合我们的预期。同时汇川抛出了每 10 股转增 10 股，派 5 元现金红利的高送转方案。　　公司公告称，受益于新能源汽车和新兴设备制造业的良好发展，以及公司产品竞争力的提升，公司的新能源汽车电机控制器、通用伺服系统等产品收入同比保持快速增长。　　我们继续看好汇川 2016 年在新能源汽车电机控制端和自动化端的中型 PLC、通用伺服、机器人专用控制器等设备产品的继续放量，同时新并入的江苏经纬在轨道交通设备方面的订单也表现不错，公司 15年 12 月 9 日公告了江苏经纬中标苏州轨交 3 号线 50 列/300 节的轨交牵引系统项目，合计金额预计为 4.26 亿元人民币，于 17~19 年内交付。　　公司同时也斥资 1.4 亿元，参与设立前海中欧基金，并以前海中欧基金作为有限合伙人参与卢森堡基金，旨在寻找境内外（德语区为主）的工业自动化、新能源汽车、人工智能、无人飞行器及相关精密仪器、关键零部件产业的中小型标的企业。　　我们预计公司 15-17 年的收入分别为 27.87 亿元、 37.80 亿元和 46.58亿元， YoY 分别增长 24.28%、 35.63%和 23.21%；实现净利润 8.33 亿元、 10.35 亿元和 12.20 亿元， YoY 分别增长 24.94%、 24.26%和17.93%；对应 EPS 分别为 1.047 元、 1.301 元和 1.535 元（未考虑摊薄）。按 1 月 28 日收盘价 33.46 元（ 266 亿市值）计，公司 16、 17 年P/E 为 26 倍和 22 倍，投资建议维持为买入。今日最新研究报告

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