研报日期：2015-11-26

　　和顺电气 (300141)　　评论 　　充电桩需求持续升温，公司弹性最大：我们在前期公司报告中指出，公司年收入仅3亿元左右，2015年充电桩收入近1亿，订单量预计可达到1.5亿。随着充电桩新国标落地，国务院意见出台，国家电网招标重启等多重利好叠加，我们判断行业2016年设备需求量将出现翻倍以上增长，充电桩将成为公司第一主营业务，在A股中具有唯一性。 　　充电桩需求主体多样，有望在国网2016年招标中中标：公司在今年10月29日公告的国网充电桩招标中未中标，主要原因为公司报价偏低。作为国内老牌充电桩企业，我们认为公司在2016年国网招标中中标概率大。此外，国家电网只是充电桩设备需求主体之一，公司过去一年在公交公司、车厂、政府等采购中已经取得不俗业绩。本次中标连云港公交公司3400万元充电站总包项目即是最好证明。 　　布局能源互联网，区位优势显着：苏州地区拥有用户专变4.7万台，超过国内大部分省份全省之和。公司地处苏州工业园区，区位优势显着。9月收购的中导电力，长期服务于苏州供电局、苏州经信委，地方资源丰富。该公司长期承担区域内公变及输电线路巡视、运维及高压带电工作，并具有电监会颁发的《承装（修、试）电力设施许可证》，为公司在区域开展专变运维，进而拓展节能服务、售电业务打下良好基础。此外，苏州是国内4个需求侧管理试点城市之一（北京、唐山、佛山），未来相关业务也将贡献收益。 　　传统业务有望全面反弹：一方面，在配网2万亿大投资的背景下，公司传统防窃电计量装置、电力成套设备业务将触底回升；另一方面，中导具备电力安装资质，总包资质的取得将扩大公司在变配电业务板块所提供解决方案的广度及深度，带动成套设备等产品销量，扩大业务规模。此外，通过用户专变运维，可为客户制定个性化的电力节能降耗方案，从而提升公司传统高低压电能质量产品的销售及服务，进一步带动主业回升。 　　盈利预测及投资建议 　　我们预计公司2015-2017年，EPS为0.16，0.6，0.88，考虑公司外延预期，维持“买入”评级，目标价34.5元，对应2016年58xPE[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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