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研报日期:2016-05-09
秀强股份(300160) 事件:公司近日公布与徐幼集团签订合作框架协议的公告。徐幼集团股东拟将其合计持有的不超过75%且不低于51%的股权转让给公司,徐幼集团总估值约为3.5 亿元人民币,股权转让对价款全部以现金形式支付,徐幼集团股东承诺将使用不低于35%的股权转让对价款于二级市场购买公司股票,上述购买股票于48 个月内分期解锁。 点评: 幼教布局加码,承诺开园量大幅提升。公司坚定二次创业转型教育,依托连锁幼儿园管理、涉足移动互联网教育及教育信息化战略方向明确。公司已收购全人教育100%股权(2016 年1 季度收入、净利润分别约493、310 万元);此次拟收购的徐幼集团依托徐州幼儿师范高等专科学校,在师资培养培训、课程建设等方面有优势,有望助力公司实现中高端幼儿园规模化、专业化发展。徐幼集团出让股东承诺2016~2018 年直营园数量分别达到60、100、150家,远高于全人教育承诺开园数量(2016~2017 年直营幼儿园数量分别扩张至20、40 家)。 “互联网 教育”的新产业蓝图清晰。公司通过收购全人教育、徐幼集团实现线下幼儿园资源布局,投资领信教育、积极探索线上教育,后续3 者的良性互动值得期待。2016 年3 月公司参股10%设立教育产业基金修齐平治投资;修齐平治已投资领信教育36%股权,后者从事教育信息化“三通两平台”的投资建设,2016~2019 年净利润承诺分别约0.6、1.0、1.2、1.5 亿元。 机制灵活,管理层信心足,后续幼教有望持续外延布局。公司实际控制人增持、员工持股计划受让大股东股份已过户、全人教育原股东约1 亿元的二级市场购买公司股票完成均彰显公司转型态度之坚决;本次徐幼集团股东承诺二级市场购买股票,利益与公司高度绑定。 维持“买入”评级。短期公司家电玻璃受新客户、小家电等多元市场的开拓,总体稳中有增(2016 年1 季度收入同比增约47.9%);太阳能玻璃业务受益于光伏景气的修复、有望继续增收增利;同时AR 镀膜玻璃已开始小批量供货,2016 年贡献增量值得期待。考虑全人教育及徐幼集团的业绩贡献,预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.23、0.36、0.49 元/股;考虑公司外延转型教育产业、实现“玻璃 教育”双轮驱动的预期,给予公司2016 年PE 约75倍,目标价17.25 元/股。 风险提示:教育产业外延扩张进度不达预期。 今日最新研究报告
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宋破奚两日下跌近两百点,2900点直接低开并下行,显示下跌时的抛盘之汹涌,止损盘和斩仓盘对杀多毫不手软,机构基于股指期货套利的因素,更是毫无节操的砸盘,而一众散户却不知死活的抢跌下来的断手飞刀,一直以来,我们认为年报行情线束后将产生一大波调整,而日线级别的调整才开始展开,外围欧美股市也属于下跌探底的下行趋势中,整体经济的不景气,会否共振形成大面积股市调整,仍待观察,既然下跌趋势形成且展开,就不是一两天的事,故不要轻易抢反弹,否则断手断脚,仍需关注下跌幅度稍大且成交量放大时,可能有场外资金接盘再做不迟,分时结构上今天应该小幅反弹,若成交量一般且无利好支持,易形成下跌中继,本次下跌目标最低应是试探2638点,仍不排除会打破此点位,个股若无重大利好支撑宜减仓观望。操作上今天受昨天抢反弹失败资金打压,仍将下试2800点,盘中冲高宜观注2850点上方压力。能退出则退出,现在卧倒并不安全!2016-05-10 08:30:54
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