上次帖子发出后，引起一些吧友质疑，那时股价12.67元。现在，该股走势较弱，仍在挣扎中。但我预期：2016年6月中旬有望达到42元（2015年高点）。2016年三季度报告之前，有望达到78.98元。2016年11月有望突破100元，12月底将达138元，年内最高点142.98元。期间会不断有洗盘，凡意志不坚定者或有心脏病者万勿参与。2015年度分红方案为每10股分红1.5元，不送股，不转增。这个过程是不是很High？容我慢慢道来。 一、先说市场大趋势和所在行业信息 对市场大趋势可以有各种判断，我的判断是处在底部，至少也是底部区域。对此不做论证。这里仅谈谈注册制和创业板。注册制延迟已是毫无疑问，可能伴随整个十三五期间，因为首先需要创造条件，有相应的配套制度惩罚造假、强化劣质公司退出、完善监管；即使推出也不意味着无限上市、随意上市，香港、美国都是注册制，大家看看那里是想上市就可以上市的吗？本人就在一家内地香港上市公司工作，上市审查非常严格。所以，只不过监管的重点变了，如果推出的话一定是中国特色的注册制，一定会控制好上市节奏，不可能不顾市场承受力。目前的关键是大家对注册制理解有偏差，媒体和监管机关及专家的宣导又不够。至于具体如何做，当然要看证监会的设计方案。我相信这一定是一个市场各方相互妥协的过程。这是第一点。其二，创业板目前的市盈率相对高一些，但存在的就一定有其合理性，高市盈率是与其多是高成长（股本小、盈利增长相对高）、多属于高新产业或新技术类的公司相关联的，符合“双创”导向和经济结构转型方向。况且，买股票就是买预期，如果股价合理与否都由市盈率定，那大家都去买钢铁、煤炭、石油、银行股吧，市盈率最低，可是大家都知道这些股票没有成长性或成长性低，属于夕阳产业、传统产业或滞涨行业，上升空间不大。其三，不能把注册制和创业板对应起来，注册制冲击的是整个资本市场，动不动就拿创业板说事是没有道理的。 就汉得信息来说，处于信息服务产业，有互联网+、互联网金融、在线教育、成功购并等题材，2015年年报、2016年半年报及三季度报告都将披露供应链金融及Yun Mart、在线教育进展。另外，地处上海，国企改革、战略新兴板、迪士尼开业、十三五期间加大信息产业发展、“双创”战略等，公司业务和客户增长将很快，都对汉得信息主题业务构成支撑、支持，加上并表和整合，汉得信息将大大提高竞争力。2016年是业绩释放、爆发期，股价已到五年大底，谁卖谁傻瓜。 从股东构成看，截至2016年1月29日，除了最大股东实际控制人、宝盈基金外，基本是散户。散户最大的特点就是缺乏分析，不辨真假，不断跟风，追涨杀跌。本股吧里有大量骂帖就是明证。但反过来说，如此股价难道不也是散户自身行为造成的吗？！ 二、再详述理据 目前，汉得信息的股价是严重超跌的。前期被造谣诱空（如1月8日3794万解禁股、2月15日900多万解禁股的谣言），这不是小散所为，是某些机构故意的，但奇怪的是公司也不辟谣，显然在为某些机构上车做铺垫。 （一）首先从公司经营主业看，2016年基本面确实全面改观，主业有前述利好支撑，保持20%左右的增长没有问题。因主营ERP业务的基本特点就是高客户粘性，即前期介入，后期持续维保（有稳定的维保收入），一定能保持快速、稳定增长。公司拥有超过1200家核心客户并与其中大部分客户保持着长期稳定的合作关系。在完成并购达美公司后，因达美公司在服装、高科技和零售等行业积累了丰富的客户案例，在客户基础、行业覆盖等方面都有比较好的协同互补效应。通过资源整合，必将进一步补强公司在国内高端ERP市场的交付能力，巩固公司在市场上的领先地位，有利于公司保持并扩大市场份额。仅考虑主业，2016年每股收益达到0.37左右没有问题。 （二）重点分析其供应链金融，2016年将有大突破。自2014年底公司成立供应链金融事业部以来, 依托多年来实施的大量的ERP项目,该领域业务发展顺利。2015年在成立汉得保理公司的基础上,公司的供应链金融业务已与超过10家的核心企业达成合作，目前已超过20家，覆盖了其上游数千家供应商。在6月份与平安银行合作推出了针对中小微企业的低成本融资产品，最低的贷款年化利率为7.2%。其服务的特点在于快速放款（线上流程）、随借随还、智能通知，致力于提供更为便捷优质的供应链融资服务。整体看，我认为，公司的供应链金融业务在信息流方面极具竞争优势，2016年将进入业绩兑现阶段。公司有望在资产端和资金需求端同时强化供应链金融业务的发展。在资产端方面，根据公司官网，目前汉得已经与招商、民生、中信、广发等银行建立了合作关系，期待后续融资产品的落地。在资金需求端，随着核心企业数量的增加，与之相连的上下游客户基础也有望快速增长。除了传统的核心企业经销商客户，未来医院客户拓展的潜力也非常巨大。最重要的是，该公司供应链金融是可复制的，只要现有模式有效，规模很快就可以上来，并且其供应链金融很有特色，有全资子公司保理公司支持，风险可控，不是P2P，不是受限业务，弹性空间很大。按最保守估计，2016年供应链金融有望贡献收入4亿元，按50%（实际可能更高）的收入利润比，有望贡献利润2亿元。 （三）再分析潜力最大的“云Mart”效益。据Forrester Research数据，SaaS市场2020年将达破千亿美元，国内SaaS市场也即将爆发。但国内SaaS产品功能趋同、用户粘性差，产商之间为了抢占市场份额采取免费或低价策略、竞争环境恶劣，且不同产品接口封闭、信息孤岛严重，最终形成企业用户产品体验差,市场发展环境不健康等痛点。凭借汉得20年的企业客户服务经验,以及与国内各大产商的深入合作,通过YunMart.com搭建一个云产品的大众点评分销平台:在用户数据统一管理的基础上，依据客户个性化需求推荐多种云产品组合方案,增强客户粘性;将多种云服务统一集成，实现产品的互联互通，消灭信息孤岛，让用户实现单点登录,打通了云与云，云与本地的连接，真正满足企业级客户用户需求。针对云分销产业链上下游收费，盈利模式清晰。公司结合长期以来的咨询服务经验,确立了“云Mart”的收费模式和盈利来源。一是针对平台上成功推广的产品，向产商和第三方服务商收取佣金；二是提供增值服务,例如凭借汉得20年来累计服务2000家企业客户的经验和数据，为产商的产品开发提供评测服务，并收取认证费用,以及在企业客户云产品的实施运维过程中收取服务费用；其他收费方式还包括对产商产品的接口授权费用、针对企业客户的账户收取会员费用等。“云Mart”客户群主要来源于三方面：首先是汉得原有的2000家大型企业客户，假定按照20%的转化率，平均每家每年50万元的产品投入(HR，CRM等领域)，收入规模达2亿元，且毛利在35%以上；其次是80万家大型企业的上下游供应商，按照5%的转化率，平均每家每年3万元的产品投入，收入规模达12亿元；最后是市场上4000万家中小企业，按照1%的转化率，平均每家每年5千元的产品投入,收入规模达20亿元。据此估算，“云Mart”未来贡献年收入有望达到34亿元。截至2015年12月，平台上线了100多家提供云MART服务厂商，完成了10个云SaaS服务厂商的单点登陆，产品应用及市场推广前景良好。这34亿元收入按照30%（实际可能更高）的收入利润比，预计2016年将贡献总利润10.2亿元。 （四）最后看在线教育（主要通过公司子公司与境外著名品牌商和国内大学的合作来完成），也正在取得实质性进展，但2016年仍属于培育客户阶段，预计2016年有望贡献收入880万元，按照50%（实际可能更高）的收入利润比，预计2016年将贡献总利润440万元（对比一下全通教育，汉得信息与之相比很有特色，并不逊色，且后劲十足，但股价实在是太谦虚了）。 三、我分析的结论（欢迎理性批判） 我把以上几个方面汇总一下: 预计2016年每股收益 = 0.37元（主业，并购提升竞争力）+ 0.24元（供应链金融，2亿元/股本8.35亿元）+ 1.22元（云Mart，10.2亿元/股本8.35亿元）+ 0.05元（在线教育，440万元/股本8.35亿元）= 1.88元。 从成长性看，2017年按保守估计增长20%计算，则每股收益为2.26元；按常规增长30%计算，则每股收益为2.44元。 同志们、朋友们、女士们、先生们，不用再我多说了。汉得信息2016年6月中旬有望达到42元（2015年高点）；2016年三季度报告之前，有望达到78.98元。2016年11月有望突破100元；12月底将达138元，年内最高点142.98元。

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