$上海新阳(SZ300236)$ 的大股东在1月20号发布了公告通过二级市场购买了50万股的公司股份。虽然这个数目不算太多，但是至少也表明了一种态度。更引起我们关注的是在11月份，上海新阳刚刚还完成了员工持股计划，当时买入的价格是41块多钱，现在显然被套的还不少。另外一方面，从基金四季报当中也可以看到基金在去年的四季度对上海新阳是进行了加仓的行为。按照目前的股价走势，这部分加仓的股份也是处在被套的状况当中。上海新阳的股价走势如此之弱，原因是什么呢？这跟目前的市场的风格有很大的关系，因为现在市场都不太喜欢成长股，创业板走势比较弱，而上海新阳就是属于这一类的成长股。到底上海新阳是被高估了的伪成长股还是未来真正具有成长空间的个股呢？我们一起来了解。

上海新阳的业务范围属于所谓的IC产业链，也就是集成电路产业链当中的晶圆制造和封装，这个大家比较熟悉，他为制造和封装这两个环节当中提供相关的半导体的化学用品，主要包括像引角线的表面处理化学品，在晶圆制造当中，包括晶圆镀铜及清洗的化学品等等。传统上公司的业务是集中在封装领域，国内一半的半导体厂商都是属于公司的客户。公司的市场占有率能够达到10%到15%，还算是比较高的这样一家公司了。

受益半导体国产化

不过公司不满足于封装领域，最近这两年又开始往晶圆制造领域发展，也取得了进展。目前下游拥有了像中信国际、武汉新兴等几家客户。在这个领域当中应该说具有一些共同的特征。首先这个行业的门槛是比较高的，因为为半导体业务进行服务所使用的化学品精度都要非常高。第二比较重要的是几乎绝大部分都是国外的一些厂商占据着垄断地位，所以国有化的替代的空间是非常之大。我们举个例子，像晶圆化学品当中的铜电镀液是美国的一家企业占据了全球80%的市场占有率，巴斯夫、杜邦等等都是类似。这给国内的企业提供了很大的空间。

那进口替代能不能够完成呢？我们觉得是有可能的原因有两个。首先下游的这些应用是在往中国进行产业转移，所以我们有巨大的需求支撑。第二个就是像上海新阳这一类的企业对于国际竞争对手，它的优势主要就是体现在反应比较灵敏。国外的企业因为担心技术专利泄露，他不在国内市场生产。所以他要到国内来的话，需要经过海运曝光等等一系列程序可能要两个月，而像上海新阳的本土厂商，两个星期就可以得到积极的响应。总体上在这个领域上海新阳为代表的的一批企业已经逐渐扩大。

封装设备业绩持续增长

除了化学品以外，公司还在封装设备方面也做了一些投资和开发，包括引入其他的合作伙伴。

我们再来看一下关于半导体封装设备方面，从2016年开始，公司在这个业务方面会出现比较稳定的增长，尤其到2020年整个项目完全达产以后提供的收入会有大幅度的增长，所以这是着眼于未来的一些新产品的开发。除了像晶圆的封装设备，还有像晶圆切割的切割刀以及其他的半导体产业链附属的加工设备，所以这是沿着整个半导体产业链所打造的重点项目。

多元化布局产业链

另外，这家公司的一个最大的看点就是旗下子公司上海新昇大硅片项目。所谓大硅片就是用来制作晶圆的。目前国内70%到75%以上的都是300毫米以上的硅片，而我们国内几乎不能生产全部依赖进口。为了打破这种格局，上海硅产业投资公司以及上海新阳、深圳兴森股份等几家公司合作起来，这个是得到了国家集成电路产业基金的投资的项目，就是为了扭转完全依赖进口的格局。在我们国内的现有的政策的鼓励和扶持之下，上海新昇未来的大硅片项目成功的概率概率是非常之大。项目在2016年底第一期已经开始了，最终完工是到2021年，到时候会给公司带来非常明显的收入和利润的增长。

同样围绕着半导体产业链在上游的发展，除了半导体以外，上海新阳还在其他领域做了一些投资。比如像前两年投资的常州考普乐。这家公司主要是生产重防腐涂料以及金属制品的烤漆，引入的都是国外的技术，整个产品的需求量也是非常之大。

还有新阳斯海引进的德国海斯的技术。德国海斯是一家拥有120年历史的公司，它的主要产品是用在航空航海以及汽车等重工业金属表面的处理。它是德国，宝马以及奔驰的供应商。新阳海生到国内来生产的目的就是为了打入国内的汽车行业的产业链当中去。这家公司现在也开始慢慢的走上轨道。

两大产品线加码 成长性凸显

总的来看，上海新阳这样一家公司试图打造两条产品线。一条是以集成电路或者以半导体材料为主。另外一条是以这种功能性的化学材料为主。目前来看这两条未来的发展前景都比较乐观，而且公司在这这些领域当中都拥有相应的实力。所以公司的这个成长性应该还是比较突出的。

在现阶段因为受到市场的影响，公司股价逐级的回落，对于长期投资者来讲，这样一家公司倒是值得我们加以关注。未来如果股价能够有更低或者更合理的时候不妨重点加以关注。

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