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研报日期:2015-12-17
精锻科技(300258) 报告导读 行业龙头优势明显,细分领域市场空间巨大,新项目逐渐进入回报期,未来业绩平稳上升,看好公司的发展前景。 投资要点 细分领域空间巨大, 行业龙头优势明显 汽车自动变速器国产化的时代已经开启, 大众、福特、通用等外资整车企业纷纷在华生产自动变速器。精锻齿轮作为自动变速器总成的主要零件,国内市场需求将随着自动变速器的国产化进程加速而大幅度提升。公司积极开拓海外业务,跻身主要汽车制造商全球供应链体系, 形成全球供应能力, 市场前景广阔。 配套优质客户,重大项目进入回报期未来 2 到 3 年,大众在大连和天津的两大个变速器工厂产能将持续爬升。 随着大众变速器产能的提升, 大众大连自动变速器 DQ200 项目、大众天津自动变速器 DQ380 和 DQ500 项目、奥迪天津 DL382 等项目的配套提升将成为公司锥形齿、 结合齿、结合齿圈和轴类件的主要增长点。 积极开拓, 新业务拓展未来发展空间电子差速锁业务持续放量。 出口美国、泰国和日本的电子差速锁齿轮业务达产后将形成 2000 多万美元的销售收入。 公司积极布局轴类件业务,未来公司通过变速器实验室平台能力的建设, 将以轴齿成套组件作为重点产品发展部件业务,提升公司的行业地位。 出口业务增长强劲,全球化竞争力正在形成传统业务锥齿轮签订出口欧洲长期订单,电子差速锁等新业务出口订单增长强劲,公司技术实力和可持续发展能力获得全球认可。 盈利预测及估值 预计 2015-2017 年公司 EPS 分别为 0.51 元, 0.6 元, 0.71 元/股,同比增长 11%、16%、 19%。根据历史 PE,综合考虑业绩成长性和行业地位,首次给予公司“ 增持”评级。 今日最新研究报告
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