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研报日期:2015-12-14
事件:联建光电本次拟收购四家传媒公司,交易对价 19.6 亿(现金 6.4 亿,股票 13.2 亿,增发价 23.5 元/股) ,16 年承诺备考净利润共计约 1.5 亿;拟以询价方式发行股份募集配套资金不超过 11.2 亿元。 投资要点: 一次转型,从 LED 广告屏制造商变身户外广告运营商。从 2013 年开始公司通过收购分时传媒、易事达、友拓公关、精准分众(参股)等标的进入户外广告领域,公司转型之路顺畅,无论从净利润增长还是公司市值角度来说,公司都是近两年来 A 股转型最为成功的公司之一。 二次转型,进军线上数字营销领域。第一次转型成功后,公司提出了线上线下协同发展新戓略,本次收购的四家标的符合公司事次转型需求:深圳力玛为集团公司提供了互联网广告流量入口;华瀚文化增强了公司区域户外广告的投放能力;励唐营销显着提升公司在活动营销细分业务领域的实力;进洋传媒进一步增强了公司在全国范围了整合第三方广告资源的能力。 数字户外广告板块成长空间巨大,打造数字户外传媒生态圈。预计 14-17年,户外广告市场规模将从 846 亿元增至 1600 亿元(CAGR≈23.7%),网络广告市场规模将从 1540 亿元增至 3327 亿元(CAGR≈29.2%), 行业景气度高。本次收购完成后,公司数字户外传媒生态圈雏形搭建完成,形成了公关策划、代理执行、广告平台、互动活动、广告资源、广告设备六大业务板块,通过线上数字和线下户外的一站式广告投放解决方案,各业务板块的协同效应初现。 “持续并购,融合发展“战略清晰明确, “强烈推荐”评级,建议买入,目标价 37 元。 本次收购完成后, 15-17 年公司备考净利润预计为 3.6 亿/4.5 亿/5.5亿。如考虑潜在的收购预期和公司的戓略规划,预计 16/17 年备考净利润为 6.4亿/10 亿。综合考虑,我们给予公司明年 50X 估值(16 年 4.5 亿备考净利润) ,市值 225 亿。本次增发预计增厚股本至 6.1 亿股,未来 6-12 个月目标价 37 元。 风险提示 外延收购不达预期,收购标的业绩不及预期 今日最新研究报告
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鱼眄高一般来说市场弱势复牌重组股容易被砸,但市场一旦稳定 价值者又很容易去买重组股这类股,前期市场不好002127 000034 002425 300008 0000766被砸的多惨,而后期市场稍微走强他们的涨幅又是惊人2015-12-14 11:45:15
快速回复
- 1 各路神仙庄家高明[赞][赞],就在涨势的分时当日盘面中,在20%与15%间的空间
- 2 最新消息,什么时候买入?4.66是必须要破的,4.78下方收盘必须要两天,昨天不
- 3 在联建光电里面,已经耗了好几天了。我有一个计划,那就是下周一考虑是否卖出。预计下
- 4 连跌三天后,今天主动回踩。回踩没有破4.78新低,这是关键。如果明天开始上涨,先
- 5 我很明确告诉大家此股会大涨!至少翻倍!!!!相信鸡毛,相信自己,一起埋伏,必有收
- 6 本鬼一直都在呀,慌个毛线,这些唱空的太次了,火眼金睛持续暗中观察,哈哈哈
- 7 联建光电[公司][7.01微评集]
- 8 家人们,不出我所料,第二次问询函如约而至,这次回复询可能会拖很久,要等蔡志华结案
- 9 联建光电[减持][6.28微评集]
- 10 联建光电:公司目前生产经营情况一切正常
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