研报日期：2016-07-13

　　晶盛机电(300316)　　事件内容： 　　公司与四川永祥签订多晶硅铸锭炉销售合同，合同总价 8000 万元，占 2015 年营业收入 13.52%。　　事件点评　　新客户意义重大，多晶炉新单实为锦上添花　　四川永祥的实际控股股东为通威集团，后者曾被列入“全球新能源企业 500 强”，其在上游多晶硅生产、销售，中游的电池片研发、生产，下游的太阳能发电领域均有大规模投入，综合实力位居行业前列。目前市场对公司全自动单晶炉系列产品关注度较高，但对多晶炉新订单存在较大预期差。此外，我们认为本次多晶大单的签订，一方面进一步增强了公司多晶炉大客户的多元性，另一方面也再次彰显了公司单多晶双领域的国内外领先地位，意义重大。　　单多晶合同不断，助力全年业绩高速成长　　公司年初至今已累计签订 41,810 万元大单，占公司 2015 年全年销售收入的70%。其中包括宁夏协鑫 11,270 万元全自动单晶炉、中环光伏三期 22,540 万元全自动单晶炉及切磨加工一体机，以及本次 8,000 万元四川永祥多晶炉设备。考虑到公司 2015 年存量 7.08 亿元订单大概率将于今年交付并确认收入，目前已知的订单总量已超 11 亿元，若考虑三、四季度的潜在订单，则公司全年业绩高增长确定性较高。而中环、 协鑫等单晶大客户未来数年的单晶大规模扩产计划也将为公司未来 2-3 年主业高增长奠定持续性爆发式增长的可能性。　　盈利预测及估值　　公司 2013-2015 年归母净利润 4,338、 6,581、 10,461 万元，呈极佳的成长性，我们认为未来三年公司业绩仍将持续高增长，暂不考虑摊薄，预计 2016-2018年 EPS 分别为 0.25、 0.35、 0.50 元，同比增长 111%、 40%、 43%，对应 P/E 分别为 48.6、 34.8、 24.3 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：单晶技术扩张受阻；蓝宝石开拓、 LED 装备销售、硅材料合资公司不达预期。 今日最新研究报告

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