长“晶”“盛”宴开启，龙头价值凸显

臧扣兆

(发表于: 晶盛机电股吧更新时间: )

我要评论赞(44696)

长“晶”“盛”宴开启，龙头价值凸显

研报日期：2016-06-19

　　晶盛机电(300316)　　光伏单晶爆发趋势已定，上游设备盛宴开启　　受益转化效率不断提升及成本的持续下降，单晶对多晶的优势已非常明显，以中环、隆基、协鑫为代表的全球巨头正疯狂扩张单晶产能。预计2016-2018 年国内单晶组件份额有望从2015 年的15%提升至25%、32%，上游单晶设备需求旺盛，未来三年增速将超60%。公司是全自动单晶炉市占率稳居第一的龙头，将充分享受本次单晶盛宴。　　被忽视的高端半导体核心材料装备商，进口替代空间巨大　　集成电路产业已上升为国家战略，国内产业链在设计、制造、封装测试等多个环节已取得较大进步，但上游最核心材料12 寸大硅片仍为短板，迄今仍未实现进口替代。公司承担的国家重大科研02 专项“300mm 硅单晶直拉生长设备”已于去年以优秀成绩通过专家组验收，目前已能生产12-18寸高品质半导体级单晶棒。公司与中环、有研三家强强联手筹建中的半导体硅材料公司有望成为国内首个8-12 寸大硅片量产基地，以满足国内40-55 万片/月的庞大进口替代需求，从无到有高壁垒先发优势带来的巨大想象空间值得期待。　　蓝宝石、LED 业务放量在即，2016 年业绩高增长可期　　公司2015 存量订单达7.08 亿（6.36 亿光伏 0.73 亿LED），折合近1.4 亿净利润有望确认并背书业绩。全年除单晶设备持续高增长外，新产品——光伏、LED 智能化设备（毛利率分别达48%、62%），蓝宝石一期1,000 万mm 产能，均将在今年放量，保守预计公司未来三年业绩复合增速将达62%。　　盈利预测及估值　　公司2013-2015 年归母净利润4,338、6,581、10,461 万元，呈极佳的成长性，我们认为未来三年公司业绩仍将持续高增长，暂不考虑摊薄，预计2016-2018 年EPS 分别为0.25、0.35、0.50 元，同比增长111%、40%、43%，对应P/E 分别为45.0、32.2、22.5 倍。　　风险提示：单晶技术扩张受阻；蓝宝石开拓、LED 装备销售、硅材料合资公司不达预期。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。