研报日期：2016-07-12

　　旋极信息(300324)　　近日发布2016 年中报业绩预告，预计2016 年半年度净利润同比增长370%—400%，盈利9536 万元—10144 万元，全年业绩爆发确定，时空大数据打通”军工信息化 物联网”全面布局，继续重点推荐　　1、 半年盈利近1 亿元，全年业绩爆发确定性进一步提升。　　公司预计2016 年中报净利润同比增长370%-400%，半年盈利近1 亿，主要原因为营该增全面推进税控业务爆发，以及15 年年底并表的西安西谷以及中软金卡带来新的业绩增长点。考虑到军工业务一般在四季度集中确认收入和利润，我们判断上半年的业绩爆发式增长主要来自于税控业务，而营该增带来的税控业务有望持续全年，为公司全年实现业绩高增长奠定坚实基础。　　2、军工信息化和物联网的纯正标的　　（1）军工信息化：从收入规模看，15 年军工业务收入约为3 亿元，预计16 年4 亿元，A 股中拥有4 亿元军工收入体量的民参军企业稀缺。从核心产品看，测试产品技术打破ADI 等国际厂商垄断，成功应在载人航天、探月工程，以及多种型号武器装备上，上游元器件和芯片测试和中游嵌入式系统测试形成高效协同，打造一体式武器装备健康管理平台。同时，末端自组网装备产品已经列装，随某武器系统成功完成“70周年阅兵”任务受到表彰，未来公司还将陆续获取多个装备型号研制任务，确保公司军工业务未来良增长。　　（2）物联网：公司拟收购的泰豪智能为物联网智慧城市的龙头企业，运用新一代物联网、大数据等信息技术，为城市环境、能源、交通等提供一整套智能化解决方案。包括智慧水务（基于物联网架构、利用传感器、无线网络、云计算等技术，对水安全、水质量和水调度实施全面监控和管理），智慧能源（具备城市级、园区级、建筑级能源管理系统）、智慧交通（通过地理信息、感知物联等技术，对机场各个功能全面集成，首都T3 等）等，收入规模20 亿，净利润水平2 亿元，行业龙头地位凸显。　　3、时空剖分大数据领导者　　（1）权威性强：合作方为北京大学973 首席科学家，技术源自973 计划项目“全球空天信息剖分组织机理及其应用方法研究”，国家最高科技奖得主王小谟院士为首的项目验收专家组高度评价。　　（2）颠覆性技术：成功建立地球表面32 级等经纬度剖分网格体系，该网格体系最小尺度达到厘米级，为地球上所有信息（如地名、地址、门牌、物流、传感设备、寻址地址）提供唯一大数据位置标识，颠覆了传统时空模型，具有低成本、高效率的特点(比传统高出1-2 数量级)。　　（3）行业强制推广：已公布标准为“全军全球网格定位”、国家门牌网格化；待公布位置标识标准还有“北斗网格化位置输出”、”遥感数据网格化”、”智慧城市网格”、“减灾救灾网格“等等十余项。　　（4）应用空间巨大：在此体系上，将实现网格导航、战场态势感知、遥感测绘、新型数据挖掘等应用，可广泛应在国防军工、环保、导航遥感、智慧城市、物流等领域。　　（5）盈利模式明确：面对国防及行业客户，已经开放一系列软硬件产品，以项目形势；面对智慧城市等民用领域，搭建数据服务和运营平台。　　4、全年业绩爆发确定性很高，估值溢价尚未体现　　我们认为公司16 年实现备考5-6 亿净利润确定性很高，预测公司16-17 年备考eps 为0.47 元和0.6 元，对应当前股价PE 为48X 和38X，从板块估值看，申万军工16-17 年PE 为99X 和75X，军工信息化板块估值为61X 和45X，物联网板块16-17 年PE 为61X 和44X，申万计算机16-17 年PE 为45X 和37X，目前市场仅给予计算及板块的平均估值，而作为纯正军工信息化和物联网龙头标的，以及时空大数据领导者的估值溢价还尚未体现出来。　　风险提示：营改增推进不及预期，军工、大数据等业务发展低于预期，业务快速增长带来费用支出和管理等风险。 今日最新研究报告

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