下游延伸产品爆发，维D价格暴涨受益

吉赴永

(发表于: 花园生物股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-30

　　花园生物(300401)　　半年业绩符合预期，25-羟基维生素D3为主要增长点　　2017年上半年，公司实现营业收入23,297.93万元，较上年同期增长46.40%；归属于母公司股东的净利润7,518.89万元，较上年同期增长378.01%。三大主要产品维生素D3、25-羟基维生素D3、NF级胆固醇均满负荷顺利生产，特别是25-羟基维生素D3原销量同比大幅增长，使公司取得了较好的经济效益。　　公司打造维D完整产业链，25羟基维生素D3产能扩大，销售快速拓展　　公司战略定位为打造完整的维生素D3上下游产业链，上游发展精制羊毛脂、NF级胆固醇，下游应用方面进入25-羟基维生素D3、核心预混料、环保灭鼠剂。　　羊毛脂综合利用项目及年产100吨饲料级25-羟基维生素D3项目于2015年12月投产见效，并于2016年提前实现量产。公司与荷兰帝斯曼就25-羟基维生素D3原产品签订了长达十年的采购框架协议，有力保障了公司产品的市场份额及盈利能力。　　维生素D价格暴涨，预计本轮持续时间一年以上　　由于环保检查趋于严厉，中小企业被关停，维生素D3价格上半年均价88元，目前已经涨到435元，假设此价格持续到年底，今年VD价格较均价较去年增长170%，预计25羟基维生素D3价涨量增，收入增加9倍，维生素d营收增加1.7倍，羊毛脂及衍生品增加1.85倍。公司17年整体收入接近16年的4倍，毛利约为16年的8倍。　　盈利预测与投资建议　　预计公司2017～2019年EPS分别为3.96元、4.18元、3.32元，对应PE分别为9.4倍、8.9倍、11.2倍。维持公司“增持”评级。　　风险提示　　环保政策风险，维生素d价格下降风险，产业链拓展不及预期风[财通证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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韩效宗

然并卵

2017-08-30 14:59:50
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凌朕占

当别人不明白的时候，你要明白做什么；当别人不理解的时候,你要明白该怎么去做；21世纪最大危机是没有危机意识，人的一生最困难的是抉择；这个时代，敢于在大多数人还在犹豫不决的时候，先行一步, 谁掌握了信息，谁就有可能拥有财富。

2017-08-30 15:17:27
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戴茄金

今天终于忍不住杀进新能源汽车控制器系列的英搏尔(300681)8%蓬低必杀入！

2017-08-30 16:49:28
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郦租

目前来看，股价涨幅

2017-08-30 16:54:12
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马晏

50

2017-08-31 07:11:37
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骆畔夜

50

2017-08-31 10:32:49
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萧什第

这帖还真管用呀

2017-08-31 10:35:08
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蓬校内

50

2017-08-31 21:23:09
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卢玎元

这是个么报告，利润一次到顶，那还有什么吸引力？

2017-09-10 09:45:12
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后栅

50

2017-09-14 18:09:20
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卫伉仟

祝贺大家，小目标就在眼前

2017-09-14 18:12:56
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怀长爹

大家赚了钱来捧捧600478的场，我的重仓股

2017-09-14 18:13:21
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伊芩李

投资300401是着眼于当下，投资600478是拥抱未来

2017-09-14 21:32:35
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傅记免

管用，6月份在神华帖吧里发的抢劫方大炭素和云海金属，到现在小散们还乐在其中

2017-09-14 21:54:48
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毛外冉

真的？

2017-09-15 08:45:27
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雷得赴

花园是定向增发新政后核准的增发，增发价与发行日有关，估计涨上去还得下来，毕竟价格高了增发失败可能性也大。再说增发前先搞点钱也是可以理解的

2017-09-15 12:39:50
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酆土爽

观察，总结，验证，修正，结论。

2017-09-15 12:40:03
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