营收增长略超预期，移动爆发初显成效

柴英

(发表于: 快乐购股吧更新时间: )

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研报日期：2016-04-26

　　快乐购(300413)　　业绩简评　　2015年年度报告期内，公司实现营业收入27.98亿元，同比增长2.2%，略超预期；归母净利润为0.95亿元，较上年同期下降38.3%；扣非净利润同比下降34.3%至0.86亿元；基本每股收益为0.24元。　　经营分析　　公司营收呈现正增长，移动端爆发功不可没：网络购物业务作为公司2015年的战略发展重心初显成效，实现营业收入3.38亿元，同比增长29.5%。其中，移动端营收为2.6亿元，同比增速高达107%，占整体网购比例已经超过PC端，达到76.8%。目前，移动端销售日均已近百万元，“我是大美人” 、“辣妈学院” 微信号粉丝数均超过百万，新版“快乐生活 ”APP上线累计用户数达到80万，用户在线支付比率已超过30%。快乐购手握多屏互动平台和内容制作能力两大核心竞争优势，同时处在多屏融合概念真正落地的风口，配合其创新的营销模式，移动端的持续爆发可期。　　与汽车之家强强联合，创新汽车电商O2O模式：2015年11月6日，国内首个综合性汽车生活主题馆在长沙开业，标志着快乐购联手汽车之家，正式进军汽车电商业务，开启了线上线下闭环模式的全新尝试。线上依托湖南时尚频道和汽车之家聚集流量，线下在3.8 万平米的青竹湖会展中心提供购车、生活度假、美食娱乐等综合性服务。开馆不足两个月，便完成了整车销售1.6亿元，未来将成为公司营收增长的重要推手。芒果汽车带来业绩增长的同时，也导致期末库存的增加，增幅达到303.5%。　　集团客户业务稳定增长，供应链系统逐步推进：2015年，公司集团客户业务收入达到2.25亿，增幅高达59.5% ，毛利率仅为4.6%，但较去年仍上涨1.8个点。2015年3月公司自建的长沙仓库投入使用，配置了立体货架、电动高位叉车等仓储自动化设备；截至2015年底供应链中心暮云仓库也已完工，仓储配送条件持续改善，将进一步提升供应链运营效率和质量。　　盈利调整及投资建议　　基于公司的经营状况和目前的行业形势，我们预测快乐购16-18年的营业收入将达到33.88、41.31、51.42亿元；净利润同比增速分别为9.83%、9.07%、4.15%，对应EPS分别为0.26、0.28、0.30元。　　我们看好快乐购移动端爆发式增长的延续，维持“增持”评级[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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